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Depuis la crise financière mondiale de 2007/09, les valeurs américaines de croissance et de technologie ont produit des rendements que les autres marchés boursiers ne peuvent qu’envier. En particulier, les actions de valeur « ennuyeuses de la vieille économie » ont nettement sous-performé leurs rivales à la croissance plus rapide. Cependant, cette tendance établie s’est brusquement inversée au cours de la dernière année, l’indice FTSE 100 surperformant l’indice S&P 500.
Dans quelle mesure le Footsie a-t-il surpassé son homologue américain ? Découvrons…
FTSE fabuleux
Au cours des 12 derniers mois, l’indice de rendement total FTSE 100, qui inclut les dividendes en espèces, a augmenté de 24,3 %. C’est l’un des gains les plus importants dont je me souvienne au cours de près de quatre décennies d’investissement dans les actions et les actions.
Pendant ce temps, le S&P 500 a augmenté de 15,5 % l’an dernier, mais ce gain est en dollars américains. En termes de livre sterling (livres britanniques), l’indice n’a rapporté que 4,1 %, soit plus de 20 points de pourcentage derrière notre héros local.
De délicieux dividendes
En regardant la liste des actions à dividendes FTSE 100 les plus rentables, je constate que mon portefeuille familial contient quatre des six principales actions offrant des rendements en espèces importants aux actionnaires. Il s’avère que toutes les quatre sont des sociétés financières (gestionnaires d’actifs et/ou assureurs), il s’agit donc d’un secteur très concentré de notre répartition d’actifs.
Alors peut-être que ma femme et moi devrions nous diversifier en achetant des dynamos à dividendes dans des secteurs de marché très différents ? Un candidat qui me vient immédiatement à l’esprit est Taylor Wimpey (LSE : TW), société cotée au FTSE 250. En un an, ce titre a perdu 10,1%, alors qu’en cinq ans (hors dividendes), il a chuté de 33,1%.
Au moment où j’écris, les actions de Taylor Wimpey se situent à 108,35p, valorisant le célèbre constructeur d’habitations à un peu plus de 3,8 milliards de livres sterling. Cela en fait l’un des membres les plus importants de l’indice des valeurs moyennes, mais trop petit pour la valeur vedette Footsie.
Cette action offre actuellement un rendement en dividende juteux de 8,6 % par an, et le dividende final attendu de 4,66 pence sera ex-dividende le 26 mars et sera payé vers le 8 mai. Par conséquent, en achetant cette part de revenu au plus tard le 25 mars, vous obtiendrez ce paiement en espèces.
Malheureusement, il y a un problème avec ce flux de trésorerie qui dépasse le marché. Les bénéfices de Taylor Wimpey ne sont actuellement pas suffisants pour couvrir ces paiements en cours, elle doit donc puiser dans ses réserves de liquidités (environ 350 millions de livres sterling) pour couvrir cette sortie. Dans le langage de City, ce rendement du dividende n’est pas entièrement couvert et peut donc être menacé à l’avenir.
Bien entendu, tout dépend de l’évolution du marché immobilier britannique en 2026 et au-delà. Une inflation plus faible des prix de l’immobilier, des coûts plus élevés et des marges plus faibles constituent déjà un problème pour Taylor Wimpey. Mais si les taux d’intérêt baissent, ce serait un plus pour l’entreprise.
Personnellement, j’achèterais ce titre aujourd’hui, mais ma femme est plus prudente. Comme l’a dit un jour Charlie Munger, légende de l’investissement : « L’argent n’est pas dans l’achat ou la vente, mais dans l’attente. » Il faudra donc peut-être attendre le 5 mars, date à laquelle Taylor Wimpey publiera ses résultats annuels 2025. Surveillez cet espace !
