Si vous envisagez de nommer un nouveau président de la Réserve fédérale comme s’il s’agissait d’une course de chevaux politique, Kevin Hassett, le conseiller économique de la Maison Blanche et favori pour remplacer Jerome Powell, ressemble au favori qui a soudainement traversé une période difficile à la dernière minute.
Selon un rapport de CNBC, Hassett a « reçu quelques réticences » de la part de personnes proches du président Donald Trump qui s’inquiètent de sa proximité perçue avec le président et de la manière dont cela affecterait les marchés.
Ce qui a commencé comme un avantage – l’accès direct de Hassett à Trump et son soutien virulent au programme économique de Trump – est devenu un handicap aux yeux de certains conseillers qui craignent d’effrayer les investisseurs et d’augmenter les coûts d’emprunt à long terme. Dans le même temps, la Maison Blanche se tourne plus que jamais vers la Réserve fédérale pour des baisses de taux plus importantes, augmentant ainsi les enjeux pour celui qui prendra ensuite ses fonctions.
En coulisses, des rapports suggèrent que certains membres de l’entourage de Trump ont commencé à soutenir discrètement le candidat rival Kevin Warsh plutôt que d’attaquer ouvertement Hassett, essayant ainsi de changer la conversation sans déclencher de luttes intestines ouvertes.
Trump lui-même a ajouté à l’incertitude, déclarant au Wall Street Journal qu’il avait désormais “Kevin et Kevin” en tête de sa liste, laissant entendre que ce qui semblait être un accord conclu devient soudainement plus ouvert.
Hassett déclare : “La voix de Trump n’aurait aucun poids dans les décisions formelles sur les taux au Comité fédéral de l’Open Market.”
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La principale préoccupation : l’indépendance de la Fed face aux exigences de Trump en matière de taux
Pour les marchés – comme pour les emprunteurs ou les investisseurs – la question n’est pas seulement de savoir qui détient le titre de président de la Réserve fédérale. Il s’agit de savoir si cette personne maintiendra l’indépendance de la Fed alors que le président réclame de l’argent moins cher. Le Financial Times a rapporté que les investisseurs obligataires se sont adressés directement au Trésor américain pour mettre en garde contre Hassett en tant que président potentiel, craignant qu’il ne pousse à des baisses de taux « aveugles » trop étroitement alignées sur les préférences de Trump.
Ces investisseurs se sont concentrés sur un scénario dans lequel les taux continueraient de baisser même si l’inflation restait supérieure à l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale, ce qui pourrait faire du bien aux emprunteurs à court terme mais pourrait saper la confiance, affaiblir le dollar et nuire à la crédibilité de la banque centrale. En d’autres termes, la crainte ne concerne pas seulement une baisse des taux : il s’agit de taux plus bas sans justification solide de l’inflation ou de la croissance.
Pendant ce temps, Trump a été direct sur ce qu’il voulait. Dans des commentaires récents soulignés par plusieurs médias, il a fait valoir que la récente réduction de la Réserve fédérale « aurait pu doubler, au moins doubler », et a lié la baisse des taux directement à sa volonté d’« accessibilité » avant les élections de mi-mandat de 2026.
Lorsqu’on lui a demandé si soutenir une réduction immédiate des taux constituait un test décisif pour le poste, il aurait répondu : “Oui”. Cela met n’importe quel candidat, en particulier s’il est aussi proche de Trump que Hassett, sous la pression de montrer qu’il n’est pas seulement une extension de l’aile ouest.
Hassett : Je dirai non à Trump s’il le faut
Hassett a tenté de répondre de front à ces préoccupations. Dans une récente interview sur “Face the Nation” de CBS, il a déclaré que s’il devenait président de la Réserve fédérale, la voix de Trump “n’aurait aucun poids” dans les décisions formelles sur les taux au Comité fédéral de l’Open Market, même si ces derniers s’exprimaient quotidiennement. Son message est simple : Trump peut parler, mais le FOMC vote sur les données.
Cette assurance est importante car elle touche directement à la question de l’indépendance que les investisseurs obligataires ont soulevée auprès du Trésor. Hassett indique qu’il sait que les marchés surveillent tout signe indiquant que la Réserve fédérale pourrait devenir un bras politique de la Maison Blanche, et il essaie de se positionner comme un loyaliste qui respecte toujours les barrières institutionnelles.
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Mais ce faisant, il risque de frustrer ceux-là mêmes qui souhaitent un président disposé à faire écho publiquement aux exigences de Trump en faveur de réductions plus rapides et plus importantes. C’est là la corde raide : promettre suffisamment d’indépendance pour calmer Wall Street sans paraître déloyal face aux efforts d’assouplissement agressif de Trump.
Ce que « trop proche de Trump » signifie réellement pour votre portefeuille
De leur point de vue, l’expression « trop proche de Trump » est en fait un raccourci pour dire : le prochain président de la Fed maintiendra-t-il les coûts d’emprunt à un niveau bas plus longtemps, et à quel prix pour l’inflation, le dollar et la stabilité des marchés ? Si Hassett remporte le pouvoir et se comporte conformément à la rhétorique agressive de Trump en matière de réduction des taux, vous pourriez voir :
Des prêts hypothécaires, des prêts automobiles et des TAEG de cartes de crédit moins chers si la Réserve fédérale accélère son processus d’assouplissement.
Si la réaction autour de Hassett réussit et que Trump choisit un siège comparativement plus dur ou plus éloigné, la voie s’orientera probablement vers :
Des réductions plus lentes et plus délibérées, maintenant les rendements et les coûts d’emprunt à un niveau supérieur à ce que les marchés souhaiteraient à court terme. Un signe plus fort que la Réserve fédérale défendra son objectif d’inflation, qui tend à soutenir le dollar et à rendre les bons du Trésor à long terme plus attractifs pour les investisseurs prudents. Moins de risque de choc de crédibilité, réduisant ainsi les risques d’une volatilité soudaine des actions et des obligations provoquée par la Fed.
Quoi qu’il en soit, la lutte autour de Hassett fait déjà bouger les marchés à la marge. Les informations faisant état d’avertissements d’investisseurs adressés au Trésor et les réactions internes au sein du camp Trump ont contribué à rouvrir la course et à injecter davantage d’incertitude quant à l’ampleur et à la rapidité avec lesquelles la Fed assouplirait sa politique. Pour un lecteur de finances personnelles, cette incertitude est exactement la raison pour laquelle votre stratégie compte plus que la personnalité.
Comment se positionner alors que la course à la présidence de la Fed se déroule
Vous ne pouvez pas décider qui obtiendra le poste, mais vous pouvez décider à quel point ce drame peut nuire à vos finances.
Voici quelques étapes pratiques à considérer alors que le chemin emprunté par Hassett reste semé d’embûches et que l’orientation future de la Fed reste trouble :
Intensifiez votre jeu d’endettement. Si vous avez une dette à taux variable (HELOC, certaines cartes de crédit, prêts personnels), ne pariez pas simplement sur une aubaine de réduction des taux menée par Hassett pour vous renflouer. Commencez dès maintenant à rembourser vos soldes à taux plus élevé et recherchez des opportunités de refinancement vers des produits à taux fixe si les marchés se redressent suite aux nouvelles accommodantes et que les rendements à long terme chutent. Échelonnez votre exposition aux titres à revenu fixe. Au lieu de miser à fond sur des obligations à long terme ou de tout placer en liquidités, pensez par couches : quelques bons du Trésor à court terme ou fonds du marché monétaire pour la stabilité et la flexibilité, certaines obligations à moyen terme pour le rendement, et une plus petite part d’obligations à longue durée si vous pensez que la croissance va ralentir et que la Réserve fédérale finira par procéder à des coupes plus agressives. Cette approche à plusieurs niveaux vous rend moins dépendant du président de la Fed pour prendre la bonne décision. Privilégiez la qualité aux jeux de taux purs sur les actions. Les secteurs sensibles aux taux d’intérêt, tels que les REIT, les services publics et les actions à dividendes élevés, pourraient se redresser suite aux rumeurs d’une présidence conciliante, mais pourraient également en subir les conséquences si les craintes inflationnistes s’accentuent. Concentrez-vous sur les entreprises dotées de bilans solides, d’un réel pouvoir de fixation des prix et de flux de trésorerie stables, des entreprises capables de faire face plus longtemps à une trajectoire d’inflation plus forte ou à un environnement de croissance plus lente et plus élevée. Gardez un peu de poudre au sec. Les gros titres liés à la Réserve fédérale peuvent déclencher des ventes brusques et de courte durée, les traders réévaluant les cotes d’Hassett ou d’un rival. Disposer de liquidités ou de bons du Trésor à très court terme vous donne la possibilité d’acheter des actifs de qualité lors de ces baisses plutôt que d’être obligé de les vendre. Adaptez votre horizon à votre risque. Si vos grands objectifs (retraite, études universitaires, rénovation de l’habitat) sont d’ici cinq à vingt ans, l’identité du prochain président de la Fed importera beaucoup moins que son taux d’épargne, sa répartition d’actifs et sa discipline. Utilisez cet épisode pour rappeler que la politique de la banque centrale est une constante et que votre plan doit être conçu pour survivre à de nombreuses présidences et à de nombreux cycles. La leçon la plus importante pour les investisseurs
À la base, l’histoire de Hassett rappelle que l’indépendance de la banque centrale n’est pas un débat académique : c’est une ligne qui relie vos paiements mensuels, votre 401(k) et la valeur des dollars que vous gagnez. Les investisseurs obligataires n’ont pas tiré la sonnette d’alarme à propos de Hassett parce qu’ils ne l’aiment pas personnellement ; Ils l’ont fait parce qu’ils craignent une Réserve fédérale qui coupe trop vite pour plaire à un président et qui doit ensuite freiner.
Le parcours de Hassett vers la présidence devient plus difficile précisément parce que les compromis sont très difficiles : de l’argent moins cher maintenant contre d’éventuels problèmes d’inflation et de crédibilité plus tard, la loyauté politique contre la confiance du marché. Lorsque vous gérez votre propre argent, considérez cela comme une raison supplémentaire pour élaborer une stratégie de portefeuille et d’endettement qui ne dépend pas de la réussite d’un politicien ou d’un banquier central.
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