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Les actions de Lloyds Banking Group (LSE : LLOY) ont grimpé de plus de 150 % au cours des cinq dernières années. Mais il semble que Metro Bank Holdings (LSE : MTRO) pourrait être sur le point de l’éclipser, si l’on en croit les prévisions des analystes.
Le cours de l’action de Metro a chuté d’un décevant recul de 15 % en cinq ans. Mais cela est dû en partie à une crise douloureuse survenue fin 2023. À l’époque, la banque perdait de l’argent et se débarrassait de ses actifs pour rester à flot.
L’introduction en bourse de Metro en 2016 a été un succès retentissant, les actions atteignant un prix de plus de 40 £ à son apogée. Aujourd’hui, nous constatons une élimination de 97 % depuis cette époque. Mais depuis le creux de 2023, le titre a déjà plus que quadruplé. Et il pourrait y en avoir davantage à venir.
Les résultats de l’année 2025 seront publiés le 4 mars et le bénéfice par action (BPA) devrait augmenter de 28 %. Et les prévisions suggèrent un nouveau triplement d’ici 2027. Nous pourrions même voir un dividende en 2027, juste un petit dividende, mais peut-être le début de quelque chose de bon.
Une aubaine bancaire ?
Selon les prévisions des analystes, les actions Metro ont un ratio cours/bénéfice (P/E) de 16. Cela semble un peu élevé, même par rapport aux normes des banques du FTSE 100, sans parler des plus petites banques rivales du FTSE 250. En comparaison, même après les brillantes années de Lloyds, nous envisageons toujours un P/E inférieur à 11, et je pense qu’il est maintenant proche de sa pleine valeur.
Mais même si l’augmentation prévue du BPA par Metro se concrétise lorsque nous obtenons ces résultats, les analystes s’attendent toujours à ce qu’elle triple encore davantage d’ici 2027. Le BPA pourrait presque quadrupler par rapport à la dernière série de résultats dont nous disposons actuellement, à partir de 2024.
Metro pourra-t-il être à la hauteur des attentes le 4 mars ? Lors de sa mise à jour du troisième trimestre en novembre, la banque a réaffirmé « toutes les prévisions pour l’exercice 2025 et au-delà ». Le directeur général Daniel Frumkin a ajouté : « Nous avons le coût des dépôts le plus bas de toutes les grandes banques britanniques, et notre marge nette d’intérêt sortante se situe déjà dans la fourchette des prévisions pour l’ensemble de l’année. » Les possibilités me semblent bonnes.
Mieux que Lloyd’s ?
Lloyds n’est pas en reste sur le front des prévisions, avec un BPA qui devrait augmenter d’environ 70 % d’ici 2027. Et si c’est ce qui se produit, nous pourrions voir un P/E d’environ neuf d’ici là. En fonction de l’évolution des perspectives (des baisses de taux d’intérêt pourraient nuire aux bénéfices sur les prêts de Lloyds), cela pourrait s’avérer bon marché. Et s’il tombe en dessous de huit en 2028 comme prévu, j’envisagerai d’augmenter ma participation dans Lloyds.
Mais pour le moment, je pense que les actions de Lloyds ont disparu de ma liste d’achats possibles en 2026. Et Metro Bank est un candidat certain pour une part de l’argent ISA de cette année. Si j’achète, ce ne sera qu’un petit montant, en raison du risque plus élevé auquel sont confrontées les petites banques. Ils n’ont pas les ressources financières nécessaires pour lutter contre un ralentissement économique avec la relative facilité dont Lloyds et les autres majors peuvent disposer.
Les investisseurs devraient-ils envisager d’investir une partie dans Metro Bank en 2026 ? Je pense que ce serait bien pour eux.
