Une cible familière est à nouveau dans le collimateur de Michael Burry, et il ne tire aucun coup de poing.
L’investisseur “Big Short” a utilisé son populaire blog Substack pour viser à nouveau Tesla (TSLA), selon un nouveau rapport de Business Insider, affirmant que la valorisation fulgurante du pionnier du véhicule électrique a viré en territoire fantastique.
L’opinion de Burry est basée sur la lente croissance de Tesla, la concurrence et un cycle insoutenable de dilution des actionnaires lié au package salarial de 1 000 milliards de dollars du PDG Elon Musk.
Ce n’est pas la première fois que Burry s’affronte avec Musk, mais ses dernières critiques arrivent à point nommé, alors que Tesla cherche à convaincre le marché que ses Robotaxis et ses robots humanoïdes peuvent relancer l’histoire de la croissance.
Pour Burry, le pivot est loin d’être une évolution.
Musk continue de promettre et ressemble davantage à une entreprise qui lutte pour justifier un prix complètement séparé de ses fondamentaux.
Michael Burry vise à nouveau Tesla, arguant que la valorisation du titre s’est éloignée de la réalité.
Photo de Bloomberg de Getty Images
Burry lance sa dernière offensive contre les actions Tesla
Le dernier empannage de Burry envers Tesla intervient alors qu’il bat le tambour de ce qu’il appelle une bulle basée sur l’IA balayant les grandes entreprises technologiques.
Tout juste après avoir dévoilé ses positions baissières sur les leaders de l’IA Nvidia et Palantir, l’investisseur légendaire maintient que Tesla n’est pas différent et que sa valorisation est déconnectée de ses fondamentaux depuis des années.
À titre de comparaison, selon Searching Alpha, les actions de Tesla se négocient à un prix plus de 15 fois supérieur aux estimations de ventes futures, soit 1 515 % de plus que la moyenne du secteur.
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Du côté des résultats, les choses sont encore plus mises à rude épreuve, le titre s’échangeant à plus de 335 fois les bénéfices prévisionnels GAAP (1 620 % de plus que la moyenne du secteur).
Avertissements récents de Burry (bulle IA) : Fin octobre 2025 : Burry s’est adressé à X (anciennement Twitter) avec un avertissement énigmatique « bulle IA », annonçant sa réentrée dans la conversation boursière après des mois de silence. Début novembre : les documents déposés montraient des paris baissiers massifs contre Nvidia et Palantir, alors que Burry commençait à fermer Scion Asset Management pour se concentrer exclusivement sur les commentaires publics. Mi/fin novembre : un va-et-vient public a éclaté lorsque Nvidia, l’enfant de l’affiche de l’IA, a répondu à ses affirmations. Burry a répondu à Substack, insistant sur le fait qu’il disposait toujours d’options de vente sur les deux actions. Fin novembre : Burry lance sa sous-pile « Cassandra Unchained », avertissant d’une bulle pilotée par l’IA.
En outre, il maintient que Tesla a connu plusieurs trimestres de ventes et de livraisons faibles, un revirement notable par rapport aux chiffres élevés annoncés qui ont alimenté sa valorisation élevée.
Résultats récents de Tesla : T3 2025 (septembre 2025) BPA : 0,50 $ (manqué de 0,06 $) Revenus : 28,10 milliards de dollars (battu de 1,39 milliard de dollars) T2 2025 (juin 2025) BPA : 0,40 $ (en ligne) Revenus : 22,50 milliards de dollars (battu) de 408 millions de dollars) FQ1 2025 (mars 2025) BPA : 0,27 $ (perte de 0,14 $) Revenus : 19,34 milliards de dollars (perte de 1,99 milliard de dollars) FQ 2024 (décembre 2024) BPA : 0,73 $ (perte de 0,04 $) Revenus : 25,71 milliards de dollars (perte de 1,42 milliard de dollars) Source : Seeking Alpha
Dans le même temps, Burry estime que les investisseurs dans les actions Tesla sont dilués à un rythme qu’ils ne comprennent pas pleinement pour le moment.
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De plus, il pense que le programme de compensation d’Elon Musk, d’un billion de dollars, compliquera probablement encore davantage les choses.
Non seulement cela augmente le nombre d’actions, mais cela réduit également les pourcentages de propriété des actionnaires existants, obligeant les actionnaires à financer l’avantage de Musk en compromettant leurs propres intérêts.
Contingences et exigences du plan de Musk de 1 000 milliards de dollars Objectif de capitalisation boursière massive : Tesla doit atteindre la somme colossale de 8 500 milliards de dollars en valorisation, soit une multiplication par près de six par rapport aux niveaux de 2025. Jalons opérationnels : le plan implique la réalisation d’étapes majeures dans la production de véhicules, l’expansion du chiffre d’affaires et d’autres mesures de performance clés liées aux domaines de croissance à long terme, couvrant les robotaxis et la robotique. Émission d’actions de 12 % : l’attribution de Musk représente 12 % du total des actions Tesla, émises en tranches au fur et à mesure que les étapes sont atteintes, ce qui entraîne une dilution substantielle. Révisé après un renversement judiciaire : le plan remplace le précédent plan de 56 milliards de dollars (2018), annulé par le tribunal du Delaware en 2024, étendant l’horizon jusqu’en 2025-2035 tout en augmentant les enjeux de manière exponentielle. Le « culte d’Elon » et les récits changeants
En plus des prix, Burry a également critiqué la tendance de Tesla à changer d’histoire.
Il a fait valoir que l’entreprise était passée du statut de géant principalement du véhicule électrique à celui de leader en matière de conduite autonome, pour ensuite revenir aux robots humanoïdes à mesure que la concurrence gagnait du terrain dans les deux domaines.
Chaque transition a moins à voir avec une évolution naturelle qu’avec une refonte stratégique visant à maintenir l’enthousiasme alors que la croissance automobile de base ralentit.
Parmi les valeurs les plus polarisantes de Wall Street
Tesla est depuis des années un titre de champ de bataille, où ses fans et ses détracteurs chevronnés voient deux activités complètement différentes.
Les taureaux soutiennent que sa valorisation élevée reflète son avenir prometteur en tant que puissance technologique. Les baissiers pensent exactement le contraire, arguant que selon les mesures traditionnelles, le prix de l’action est bien au-delà de sa vraie valeur.
Cette tension a souvent conduit des vendeurs à découvert populaires, notamment Jim Chanos et David Einhorn, à qualifier la société de nettement surévaluée.
Le gestionnaire du fonds achète et vend
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Musk n’a pas non plus manqué de nombreuses actions des vendeurs à découvert.
Il a prédit un « short du siècle » en 2018, a rapporté The Atlantic, un rallye qui a effectivement brûlé les shorts environ 18 mois plus tard.
Dans un geste effronté, a noté Business Insider, Musk a même envoyé à Einhorn une véritable boîte de « shorts » alors que les pertes continuaient d’augmenter.
Au-delà de la pêche à la traîne, Musk maintient que Tesla mérite sa valorisation premium, car elle est bien plus qu’un simple constructeur automobile. Tesla d’aujourd’hui est un conglomérat technologique tentaculaire avec de grandes ambitions à long terme dans les domaines de l’énergie, des logiciels, de l’intelligence artificielle, des robotaxis et de la robotique.
Cependant, Musk reste plus résilient que jamais, prédisant, comme le rapporte Business Insider, que le géant du véhicule électrique deviendra « l’entreprise la plus précieuse sur Terre » et que les ours « ne comprennent tout simplement pas » la vision à long terme.
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