Le rival de Nvidia, Cerebras Systems (NVDA), envisage une autre opportunité de devenir public, et cette fois, le timing semble délibéré.
Selon Reuters, la startup de puces IA se soumettra à nouveau à une introduction en bourse aux États-Unis la semaine prochaine, avec un début prévu pour le deuxième trimestre 2026.
Ce qui est intéressant, c’est que cette décision révélatrice intervient des mois après que Cerebras a retiré son précédent dossier. La décision était basée sur un examen de sécurité nationale lié à un investisseur étranger, ainsi que sur une surveillance croissante de la destination de la technologie américaine d’intelligence artificielle.
Pour être honnête, ce n’est en aucun cas une histoire inconnue.
Elle possède une autre activité de semi-conducteurs d’IA à croissance rapide qui cherche à capitaliser sur la demande croissante. Cependant, avec Cerebras, la situation devient un peu plus compliquée.
Les données financières que nous avons vues datent et la croissance de l’entreprise semble fortement concentrée sur un seul client, dans un contexte réglementaire encore flou.
Cette introduction en bourse dépend donc moins de la conception de puces intelligentes que de la question de savoir si les investisseurs sur les marchés publics sont à l’aise avec les risques encourus.
Le rival de Nvidia prépare tranquillement ses débuts en 2026
Photo de I-HWA CHENG sur Getty Images
Cerebras n’est pas qu’une autre société de GPU
Cerebras adopte une approche plus novatrice que Nvidia avec ses GPU.
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Au lieu de relier des milliers de puces entre elles, l’entreprise développe un seul processeur à l’échelle d’une tranche, qui est essentiellement une énorme puce, de la taille d’une assiette.
Ce faisant, son dernier WSE-3 a du punch, avec près de 4 000 milliards de transistors et 900 000 cœurs sur un seul morceau de silicium.
Cela donne à Cerebras un avantage significatif, notamment dans la gestion de modèles d’IA massifs qui peuvent être entraînés sur un seul système ou distribués de manière transparente sur plusieurs GPU, réduisant ainsi la complexité et les goulots d’étranglement.
Cette conception donne la priorité à moins de polyvalence et à des performances plus robustes.
L’introduction en bourse de Cerebras revient avec un prix plus élevé
Cerebras Systems s’apprêterait apparemment à tester à nouveau les marchés publics.
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Selon Reuters, la startup de puces IA vise à faire ses débuts au deuxième trimestre 2026, car elle cherche à exploiter la demande brûlante de silicium spécialisé pour l’IA.
Il est important de noter qu’il s’agit d’une tentative de retour.
Cerebras a retiré sa précédente demande d’introduction en bourse fin 2025, à la suite d’un cycle de financement massif de plus d’un milliard de dollars avec des examens de sécurité nationale américaine liés au G42 d’Abu Dhabi.
Aujourd’hui, il revient en force et vise un prix bien plus élevé. Cerebras était valorisé à 8 milliards de dollars en 2024, et des rapports suggèrent que la valorisation a « presque doublé » depuis lors, les discussions sur l’introduction en bourse atteignant des dizaines de milliards.
Ce que pèseront les investisseurs :
Si la revue G42 soutient l’entreprise. Si « des dizaines de milliards » est un prix justifié pour un acteur de niche non éprouvé en matière de matériel d’IA. Ce que dit l’introduction en bourse sur l’investissement dans l’IA, même si l’avance de Nvidia reste intacte. La complication derrière les projets d’introduction en bourse de Cerebras
L’introduction en bourse prévue de Cerebras n’a pas été sans controverse.
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Au premier plan se trouve son lien avec le G42, dans lequel la société d’intelligence artificielle basée à Abu Dhabi a investi la somme énorme de 335 millions de dollars, conduisant à un examen de la sécurité nationale américaine.
Les inquiétudes étaient principalement dues au recours à des intermédiaires non américains pour acheminer la technologie avancée d’intelligence artificielle américaine vers la Chine.
Reuters a spécifiquement signalé des inquiétudes concernant les liens du G42 avec Huawei dans le passé, l’examen ayant joué un rôle clé dans le retard des projets d’introduction en bourse de Cerebras.
Par ailleurs, G42 était le principal client de Cerebras.
Au premier semestre 2024, Cerebras a déclaré un chiffre d’affaires de 136,4 millions de dollars, qui a grimpé de 1 474 % d’une année sur l’autre.
Cependant, près de 119,1 millions de dollars, soit 87 %, provenaient du G42. De plus, la société a révélé que les remises liées aux commandes de G42 en grand volume réduisaient la marge brute de 50,5 % à 41,1 %.
Cependant, Cerebras a depuis obtenu l’autorisation du CFIUS et G42 n’est plus répertorié comme investisseur, un changement qui devrait s’avérer crucial lorsque nous aurons les derniers états financiers.
Nvidia continue de dominer malgré une concurrence croissante
Nvidia domine toujours le marché des accélérateurs d’IA, avec une part estimée de 80 à 90 %.
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Cependant, l’ampleur de l’opportunité continue d’attirer des concurrents de pratiquement tous les coins de l’espace technologique.
Les fabricants de puces établis et les géants du cloud continuent de rechercher des alternatives alors que les clients recherchent une plus grande diversification en termes d’approvisionnement et de coûts.
AMD est clairement le rival le plus crédible à court terme, mené par ses puissants accélérateurs MI300 et MI400 à venir, alimentés par des accords d’OpenAI, Microsoft et Meta Platforms. Intel cherche à revenir dans la course et à s’imposer avec Gaudi2, ainsi que sa future plateforme Falcon Shores. Qualcomm prévoit également de lancer des accélérateurs d’IA pour les centres de données en 2026-2027, tandis que des hyperscalers tels que Google, Amazon et Meta construisent également des puces en interne pour réduire leur dépendance à l’égard de Nvidia.
En plus de cela, la Chine a également préparé une réponse, appuyée par des droits de douane et d’autres contrôles à l’exportation. Des startups telles que Moore Threads, Biren Technology et Cambricon Technologies cherchent à remplacer Nvidia au niveau national, tandis que Huawei, Baidu et Alibaba fabriquent du silicium sur mesure.
L’avertissement en Europe est Graphcore, qui était autrefois évalué à 2,8 milliards de dollars avant d’être acquis par SoftBank pour près de 400 millions de livres sterling en 2024.
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