L’or est “un moyen de prendre des positions longues sans peur”, a déclaré Warren Buffett lors d’une apparition en 2011 sur “Squawk Box” de CNBC. Il a ajouté que si les gens ont plus peur, on gagne de l’argent, et s’ils ont moins peur, on perd de l’argent, car « l’or à lui seul ne produit rien ».
Dans sa lettre de 2011 aux actionnaires de Berkshire Hathaway, il décrivait l’or comme ayant « deux défauts majeurs : il n’est ni très utile ni procréateur ».
Investopedia a de nouveau rappelé ce langage à ses lecteurs en décembre 2025, notant que Buffett avait « constamment critiqué l’or en tant qu’option d’investissement » pour son manque de flux de trésorerie et d’utilité pratique, comme l’a souligné Investopedia à la fin de l’année dernière.
Lorsque j’examine mon propre portefeuille sous cet angle, je considère l’or comme une assurance et non comme un composé à long terme. Je ne m’attends pas à ce qu’il fasse le travail d’une action ou d’une entreprise.
Buffett préfère l’argent à l’or.
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Le commerce de l’argent qui devient de plus en plus intéressant
Le palmarès de Buffett en argent montre ce qu’il aime.
Berkshire Hathaway a révélé dans un communiqué de presse de février 1998 qu’elle détenait 129 710 000 onces d’argent, avec des achats commençant le 25 juillet 1997 et se terminant le 12 janvier 1998. La société a déclaré que même si la détention était énorme en onces, elle représentait « moins de 2 % » du portefeuille d’investissement de Berkshire à l’époque.
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Les achats totaux de Berkshire ont atteint 129,7 millions d’onces après 111,2 millions d’onces initiales en 1997, et le Wall Street Journal a évalué le trésor à près d’un milliard de dollars lorsque les prix de l’argent ont augmenté au début de 1998, selon le rapport de Metalmarket.eu.
Les réserves d’argent de Berkshire « représentaient environ 25 % de la production annuelle mondiale » lorsqu’elles ont été construites, et Buffett a finalement déclaré aux actionnaires « j’ai vendu trop tôt » après avoir vendu la position en une décennie environ, a rapporté Barron’s en janvier 2026.
Pour moi, c’est une grande révélation.
Il n’a pas touché à l’or pendant des décennies, mais il était prêt à détenir un quart de la production annuelle d’argent lorsque le prix et les fondamentaux semblaient mauvais.
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Pourquoi la toile de fond argentée de 2026 fait écho à la thèse de Buffett
Le marché actuel de l’argent fait que la décision de Buffett ressemble moins à une exception qu’à un plan.
L’argent est entré dans sa cinquième année consécutive de déficit structurel, avec des déficits cumulés depuis 2021 approchant l’équivalent d’une année complète de production minière mondiale, selon un résumé 2025 du World Silver Survey du Silver Institute.
La demande industrielle a atteint environ 680 millions d’onces en 2024 et devrait rester proche des niveaux records jusqu’en 2026, soutenue par l’énergie solaire, les véhicules électriques, la mise à niveau du réseau et la construction de centres de données, selon une analyse d’Equiti Group.
L’énergie solaire à elle seule pourrait nécessiter entre 120 et 125 millions d’onces d’argent en 2026, tandis que les véhicules électriques ajouteraient environ 70 à 75 millions d’onces et que les projets de réseaux et de centres de données apporteraient 15 à 20 millions d’onces supplémentaires.
Les prévisions du prix de l’argent pour l’ensemble de l’année 2026 ont déjà été relevées, l’objectif étant porté à 75 dollars l’once en raison de « la demande industrielle et du déficit de l’offre », a déclaré la maison de courtage Peel Hunt à MiningWeekly dans une note de janvier 2026.
L’argent est « le retour d’un métal stratégique », avec un déficit de production en 2025 qui devrait atteindre près de 95 millions d’onces et des flux d’ETF menaçant d’élargir l’écart effectif jusqu’à 300 millions d’onces, selon les perspectives 2026 de GoldBroker.
Quand je regarde ces chiffres, je ne vois plus « l’or des pauvres ». Je vois un métal qui est discrètement devenu un intrant essentiel pour l’énergie solaire, les centres de données alimentés par l’IA, les véhicules électriques et l’infrastructure énergétique qui assure le fonctionnement de tout cela.
Cela correspond beaucoup plus au type de profit réel que Buffett a toujours dit vouloir tirer des actifs qu’il possède, comme le montrent clairement ses commentaires sur l’or dans ses lettres aux actionnaires et ses entretiens.
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Comment relier les commentaires sur l’or de Buffett à mes propres décisions d’investissement
Buffett n’a pas assoupli sa position sur l’or, même si les prix ont atteint des niveaux records.
Il considère l’or comme un actif non productif dont les rendements dépendent du sentiment plutôt que des bénéfices ou des dividendes, a résumé InvestingNews Network dans un article de 2025 sur ses commentaires sur les métaux.
Il préfère « les investissements qui génèrent des flux de trésorerie et s’apprécient au fil du temps », et oppose cette préférence au manque de revenus ou de croissance organique de l’or, selon un article de décembre 2025 sur la hausse de l’or, selon Investopedia.
Pour moi, cela détermine la façon dont j’utilise l’or au quotidien.
Je garde toute position sur l’or petite et la traite comme une couverture contre la volatilité, et non comme un moteur de retraite. Lorsque j’ajoute de l’argent frais, je préfère les actions, les fonds ou même certains investissements métalliques clairement liés aux flux de trésorerie ou à la demande réelle.
Je vois toujours un rôle pour l’or, mais je ne m’attends pas à ce qu’il fasse quelque chose pour lequel il n’a jamais été créé.
Quelle est la place de l’argent si vous investissez en 2026
L’argent est plus compliqué et je pense que c’est là qu’il est possible d’appliquer la logique de Buffett plutôt que de copier ses métiers.
Les utilisations industrielles représentaient 59 % de la demande d’argent en 2025, l’énergie solaire photovoltaïque, l’automobile et l’électronique étant en tête, selon les perspectives d’argent du Nasdaq pour le milieu de l’année 2025.
La demande industrielle mondiale d’argent « absorbe presque tout l’argent de la planète », avec un déficit total du marché approchant le milliard d’onces sur cinq ans, a déclaré Katusa Research. L’argent est « l’épine dorsale silencieuse des plus grandes révolutions dans les domaines de l’énergie, de la technologie et de la défense », et la production minière « ne peut pas suivre le rythme » de cette nouvelle vague de demande, a affirmé une note distincte de Katusa Research sur « la hausse silencieuse des actifs ».
Pour vous et moi, cela se traduit par un manuel de jeu différent de celui des offres d’or.
L’argent peut couvrir l’inflation et le risque de change, mais il soutient également la croissance de l’énergie solaire, des véhicules électriques et de l’électrification. Les sociétés minières d’argent et les ETF associés peuvent vous donner un effet de levier, mais ils évoluent plus fort que les lingots et vivent ou meurent selon la qualité du projet et la discipline des coûts. La taille compte ; Même Buffett a maintenu ses avoirs historiques en argent en dessous de 2 % des actifs de Berkshire, selon le communiqué de presse de 1998.
Je considère l’argent comme une position satellite spécifique qui pourrait mériter un peu plus d’attention en 2026 qu’il y a dix ans, surtout si la majeure partie de votre allocation de « métaux précieux » est uniquement de l’or.
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Comment utiliser la préférence Argent de Buffett dans mon propre portefeuille
Buffett vous a déjà dit ce qu’il valorise, tant dans ses lettres que dans ses métiers.
Il a qualifié l’or de « ni d’une grande utilité ni procréateur » et simplement d’un pari sur la peur, répétant ce point de vue dans ses entretiens et ses communications avec les actionnaires depuis plus d’une décennie.
Elle a déjà acheté 129,7 millions d’onces d’argent, suffisamment pour ébranler le marché du Comex et représenter environ un quart de la production mondiale annuelle, selon les propres révélations de Barron et Berkshire.
Les recherches menées par des analystes des métaux pour 2025 et début 2026 dessinent un monde dans lequel le rôle de l’argent dans l’énergie solaire, les véhicules électriques et l’électronique haut de gamme augmente alors que l’offre peine à suivre.
Si je devais rééquilibrer aujourd’hui, voici comment je me laisserais guider.
Je considérerais l’or comme une modeste police d’assurance, reconnaissant que son rôle est de se stabiliser et non de croître. J’envisagerais une allocation mesurée aux fonds d’argent ou liés à l’argent si je souhaite m’exposer à la décarbonisation et à l’électrification sans miser sur un seul titre d’énergie propre. Par-dessus tout, je continuerais de placer la majeure partie de mon argent à long terme dans des actifs productifs, là où Buffett a vraiment fait fortune.
Il n’est pas nécessaire d’être d’accord avec Buffett sur tous les points pour emprunter son filtre.
En 2026, alors que l’or approche des records et que l’argent est de plus en plus lié au fonctionnement de l’économie moderne, ce filtre vous pousse vers des actifs dont l’utilité est évidente et vous éloigne des métaux qui ne bougent que lorsque tout le monde a peur.
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