Lorsqu’un PDG abandonne discrètement une idée de 100 milliards de dollars, vous le ressentez.
Pas besoin de voir la feuille de conditions. Vous avez juste l’impression que quelque chose que vous pensiez illimité a soudainement une limite. C’est ce qui s’est produit lorsque Jensen Huang a déclaré à une salle de professionnels de Wall Street que l’investissement de Nvidia dans OpenAI n’atteindrait pas le chiffre époustouflant dont les gens chuchotaient.
Huang a déclaré que l’opportunité d’investir 100 milliards de dollars dans OpenAI n’était « probablement pas envisageable », citant le projet de la startup de devenir publique prochainement.
Il a fait ce commentaire lors de la conférence technologique de Morgan Stanley à San Francisco et a expliqué plus tard qu’une introduction en bourse signifie que cela pourrait être la dernière véritable chance pour Nvidia de prendre une participation importante dans “une grande entreprise” comme OpenAI avant que tout le monde n’en ait la chance, a rapporté Bloomberg.
Au lieu de 100 milliards de dollars, Nvidia investit environ 30 milliards de dollars dans OpenAI, et non les 100 milliards de dollars que beaucoup pensaient être encore possibles, selon le Business Times et Reuters.
Ce petit nombre est encore stupéfiant, mais présenté différemment. Cela ressemble moins à un tir sur la lune qu’à une ligne dans le sable.
Si vous possédez Nvidia ou si vous l’avez vu croître et que vous vous demandez si vous avez déjà raté votre chance, votre décision dépend directement de la façon dont vous envisagez le risque dans votre propre portefeuille. Je sais qu’il l’a fait pour moi.
Jensen dit des mots importants à propos de NVDA.
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Quand un trimestre record ne suffisait pas
Voici la partie qui aiguise vraiment l’histoire. Huang n’a pas fermé la porte à 100 milliards de dollars après une période difficile. Elle l’a fait après l’une des meilleures séquences jamais enregistrées par une entreprise.
Les derniers résultats de Nvidia montrent que le chiffre d’affaires a atteint environ 68 milliards de dollars au cours du trimestre le plus récent, soit une hausse d’environ 73 % par rapport à l’année dernière, et les prévisions prévoient une croissance des ventes pouvant atteindre 78 % pour la période actuelle. Ces chiffres constituent un « blockbuster » et la demande de puces IA a « grimpé en flèche », a rapporté Fortune.
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Cependant, les actions ont à peine bougé. Les actions sont restées essentiellement stables, malgré le rythme et les orientations, décrivant la réaction comme un signe de « lassitude de l’IA » à Wall Street et des doutes croissants sur la durée pendant laquelle les dépenses des hyperscalers peuvent rester aussi élevées.
“Nous avons eu les meilleurs résultats de tous les temps”, a plaisanté Huang devant le public, ajoutant que Nvidia avait réalisé un très bon trimestre.
“Vous ne pouvez pas retenir une action”, a-t-il déclaré, selon Bloomberg.
Les faits centraux sont simples.
Nvidia a déjà évoqué la possibilité d’investir jusqu’à 100 milliards de dollars pour OpenAI. Huang dit maintenant que ce niveau « n’est probablement pas envisageable » car OpenAI se dirige vers une introduction en bourse.
Pour moi, cette combinaison d’arrogance à l’égard des résultats et de retenue en matière d’investissement est le centre émotionnel de cette histoire.
Le modèle de discours direct de Jensen Huang sur l’IA
Ce n’est pas un moment isolé. Huang a pris l’habitude d’informer les investisseurs lorsqu’il pense que le marché se trompe à propos de l’IA.
Lorsque les actions de logiciels se sont vendues, craignant que les agents d’IA ne cannibalisent leurs revenus, les investisseurs ont soudainement commencé à considérer l’IA comme une menace pour les logiciels, et non comme un vent favorable. Ce changement a été appelé « le commerce de la peur de l’IA », selon Business Insider.
Huang a catégoriquement rejeté cette panique. Il a déclaré à CNBC que « les marchés se sont trompés » et a fait valoir que les éditeurs de logiciels bénéficieraient réellement du déploiement d’agents d’IA sur leurs propres plates-formes.
Il a cité ServiceNow, qui a chuté de plus de 20 % en un mois, comme exemple d’entreprise qui, selon lui, est bien placée pour bénéficier de l’IA plutôt que d’être détruite par elle.
Huang a également suggéré que les investissements de Nvidia dans Anthropic seraient probablement ses derniers gros contrôles sur cette startup alors qu’elle se dirige vers une introduction en bourse, faisant écho au message d’OpenAI selon lequel Nvidia ne se comportera pas éternellement comme un fonds de risque, a rapporté TechCrunch.
L’effet combiné est clair : si vous imaginiez Nvidia investir indéfiniment des dizaines de milliards dans chaque laboratoire d’IA prometteur, Huang vous dit que ce n’est pas le plan.
Tout cela donne à sa nouvelle ligne environ 100 milliards de dollars de plus de poids, « pas dans les cartes ». Il s’agit d’un PDG qui a prouvé qu’il contredisait le discours préféré du marché lorsqu’il pensait que c’était faux, qu’il s’agisse des actions de logiciels, des craintes liées à l’IA ou du montant de capital à acquérir auprès de ses plus gros clients.
C’est exactement le genre d’expérience que je recherche pour juger s’il faut croire le message d’un PDG : « Faites-moi confiance, je l’ai. »
La conclusion Nvidia dont vous ne saviez pas avoir besoin
À première vue, il s’agit de l’histoire d’une entreprise qui investit dans un géant de l’IA. Au fond, c’est quelque chose de bien plus humain.
Huang pense que l’IA va remodeler l’économie. Il a répété à plusieurs reprises que l’IA était en train de devenir un « logiciel par défaut » et que les dépenses d’investissement actuelles n’étaient que le début d’un développement de plusieurs milliards de dollars. Les résultats de Nvidia le confirment pour l’instant, avec des bénéfices et des revenus qui auraient semblé impossibles il y a quelques années.
Mais même au milieu de ce boom, il a regardé un chiffre de 100 milliards de dollars et a dit « non ». Il a choisi une taille qui fait toujours mal en cas de problème, mais qui ne détourne pas tout l’avenir de Nvidia. Pour moi, c’est la vraie leçon ici.
Vous et moi ne déciderons jamais s’il faut transférer 100 milliards de dollars vers OpenAI. Cependant, nous déciderons s’il faut laisser une action dominer nos portefeuilles, s’il faut poursuivre chaque nouveau thème porteur d’avenir et s’il faut confondre « plus grand » avec « meilleur ».
Si le visage du boom de l’IA peut dire à haute voix que certaines opportunités « ne sont pas envisageables », vous êtes autorisé à faire de même avec votre propre argent.
Vous n’êtes pas obligé d’abandonner Nvidia ou l’IA pour prendre cela au sérieux. Vous pouvez maintenir votre position mais arrêter d’ajouter à chaque goutte. Vous pouvez choisir de posséder AI via des fonds diversifiés plutôt que via des noms uniques. Ou vous pouvez vérifier si le montant de votre mise correspond au rêve que vous êtes prêt à perdre.
Dans un marché obsédé par l’ampleur que peut atteindre cette vague d’IA, Huang vient de nous rappeler à tous que le pouvoir de dire « assez » fait partie de la façon de créer de la richesse, et non un signe que nous manquons quelque chose.
C’est peut-être la partie de l’histoire de Nvidia que vous ne saviez pas rechercher.
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