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Au cours du deuxième trimestre 2025, Berkshire Hathaway de Warren Buffett a investi environ 1,6 milliard de dollars dans UnitedHealth (NYSE : UNH). Mais depuis lors, le cours de l’action a baissé d’environ 25 %.
Les chances d’obtenir une meilleure offre que l’Oracle d’Omaha ne se présentent pas très souvent. Alors, les investisseurs devraient-ils profiter de l’opportunité et acheter des actions ?
UnitedHealth
UnitedHealth a vécu beaucoup de choses récemment. Cela inclut le cas presque inimaginable où le PDG de l’entreprise a été abattu alors qu’il s’adressait à une réunion d’investisseurs.
D’autres défis incluent la hausse des coûts médicaux, qui n’a pas été compensée par des primes plus élevées. Et l’entreprise fait également l’objet d’une enquête de deux manières différentes.
L’une se concentre sur la manière dont l’entreprise classe ses patients. Le problème est qu’il pourrait exploiter le système pour générer des revenus plus élevés en traitant de manière agressive les patients comme s’ils étaient plus malades qu’ils ne pourraient l’être.
Un autre concerne la relation entre le pôle assurances de l’entreprise et sa cellule provisions. Il existe un problème potentiel lié à l’imposition de prix plus élevés aux assureurs concurrents.
Les bénéfices d’UnitedHealth au quatrième trimestre ont été solides, car son intégration verticale a contribué à limiter l’effet de la hausse des coûts des soins. Mais même si cela contribue à la résilience de l’entreprise, de nombreuses incertitudes subsistent.
Je pense que cela signifie que les investisseurs doivent être honnêtes avec eux-mêmes. C’est une chose pour Buffett, spécialiste de l’assurance, de voir une opportunité potentielle, mais tout le monde n’a pas ce niveau de connaissances.
Molina
Molina Healthcare (NYSE :MOH) est un autre fournisseur de soins de santé américain. Michael Burry est peut-être optimiste à l’égard du spécialiste Medicaid, mais le cours de l’action a plongé de 33 % en réaction aux résultats de l’entreprise au quatrième trimestre.
Il est facile de comprendre pourquoi : l’entreprise a été confrontée à un certain nombre de défis. Les coûts médicaux ont augmenté et les modifications apportées au système de triage ont également entraîné une diminution de l’argent reçu pour les patients qui avaient besoin de plus de soins.
À cela s’ajoutent des ajustements et des coûts de mise en place exceptionnels qui ont encore pesé sur les bénéfices. Et l’entreprise ne s’attend pas à une amélioration avant 2027.
La fixation des taux n’est pas entre les mains de Molina et cela signifie qu’il y a toujours un risque. Mais surtout, l’entreprise dispose d’un avantage concurrentiel évident à long terme, qui reste fermement intact.
Par rapport à d’autres entreprises, l’entreprise a des coûts bien inférieurs. Ceci est réalisé en se concentrant exclusivement sur les programmes financés par le gouvernement et en migrant tous les nouveaux patients vers un système unique.
Cela place l’entreprise dans une bien meilleure position pour résister à une récession en 2026. En conséquence, je considère la baisse du cours de l’action comme une opportunité d’achat potentielle.
Investir avec les meilleurs
Il existe un certain désaccord quant à savoir si l’investissement dans UnitedHealth a été réalisé par l’un des autres dirigeants de Berkshire. Mais beaucoup de gens pensent que cela a l’étoffe d’un investissement Buffett.
Néanmoins, les investisseurs ne peuvent pas se contenter de suivre les actions de Berkshire sans y prêter une attention particulière. Buffett dit souvent que les investisseurs doivent rester dans leur propre cercle de compétences.
Molina présente cependant certains avantages à long terme que même un investisseur comme moi peut comprendre. L’entreprise bénéficie d’un avantage en termes de coûts par rapport à ses concurrents et il est facile de comprendre pourquoi cela est important.
En conséquence, je pense que la baisse du cours de l’action rend le titre très attractif. Donc, pour mes propres raisons, je m’en tiens à Michael Burry et non à Warren Buffett sur ce point.
