Warren Buffett a fait un autre changement notable dans son portefeuille, réduisant la participation de Berkshire Hathaway dans Amazon de plus de 77 % tout en ouvrant également une nouvelle position dans le New York Times. Ce changement montre que Buffett continue de s’éloigner de certains grands titres technologiques et de se tourner vers ce qui semble être un mélange plus sélectif de médias et d’entreprises traditionnelles.
Les soldes Amazon sont le principal mouvement. Berkshire a réduit ses avoirs à environ 2,3 millions d’actions après avoir construit sa position pour la première fois en 2019, un revirement brutal pour une société qui considérait autrefois Amazon comme l’un de ses paris à grande capitalisation les plus intéressants.
Berkshire a vendu la majeure partie de sa participation dans Amazon
Selon le dernier dossier, rapporté par The Motley Fool, Berkshire a réduit sa position dans Amazon de plus de 75 % au cours du trimestre, laissant la participation ne représentant qu’une petite fraction du portefeuille global de l’entreprise. Cette réduction semble faire partie d’un remaniement plus large du portefeuille d’actions de Berkshire et non d’un accord ponctuel.
C’est important car Amazon a représenté l’un des investissements les plus surprenants de Buffett à l’ère moderne.
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Il a longtemps dit qu’il regrettait de ne pas avoir acheté le titre plus tôt, donc une baisse importante suggère que la thèse a changé, que la valorisation est devenue moins attrayante ou que Berkshire préfère simplement d’autres opportunités pour le moment.
Il s’adapte également à un motif plus grand. Berkshire a également réduit d’autres participations importantes, notamment Apple et Bank of America, ce qui suggère que Buffett a progressivement réduit sa concentration sur certaines de ses plus grandes participations.
Le pari de Berkshire sur le New York Times
Dans le même temps, Berkshire a initié une nouvelle position dans le New York Times d’une valeur d’environ 351,7 millions de dollars, soit environ 5,1 millions d’actions. Cela fait de la société de presse l’un des nouveaux ajouts les plus intéressants au portefeuille public de Berkshire.
Cette décision est remarquable car Buffett a un jour qualifié l’industrie de la presse de « toast », a noté The Motley Fool, après que Berkshire ait abandonné la propriété de son journal il y a des années. Acheter le New York Times suggère désormais de voir quelque chose de différent dans la version numérique moderne de l’entreprise.
C’est la vraie histoire ici. Berkshire ne prend pas en charge l’ancien modèle d’impression ; soutient une entreprise devenue une plateforme d’abonnement et de médias numériques à grande échelle.
Le New York Times a généré environ 551 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles, le type de rendement qui compte pour les investissements à la Warren Buffett.
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Pourquoi Buffett a racheté le New York Times
Les chiffres racontent l’essentiel de l’histoire. Le New York Times a terminé 2025 avec 12,8 millions d’abonnés au total après avoir ajouté 1,4 million de nouveaux abonnés numériques nets au cours de l’année, selon Yahoo Finance. Cela le met en bonne voie pour atteindre son objectif déclaré de 15 millions d’abonnés d’ici fin 2027.
Les revenus numériques ont dépassé les 2 milliards de dollars pour la première fois en 2025. Les revenus des abonnements numériques ont augmenté d’environ 14 % sur l’année, tandis que la publicité numérique a augmenté de 20 %, a rapporté Proactive.
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Le bénéfice d’exploitation ajusté a augmenté de plus de 20 % pour atteindre 550 millions de dollars, et la société a généré environ 551 millions de dollars de flux de trésorerie disponible.
Ce type de performance est important pour l’investissement de type Buffett, car il témoigne d’un pouvoir de fixation des prix et de revenus récurrents.
Une entreprise qui peut continuer à augmenter le nombre d’abonnés et à augmenter les prix sans détruire la demande commence à ressembler moins à une entreprise médiatique en faillite qu’à une plateforme de consommation durable.
Ce qui rend le New York Times attrayant pour un investisseur axé sur la valeur : le Times comptait un total de 12,8 millions d’abonnés à la fin de 2025, soit une augmentation de 1,4 million de nouveaux abonnés numériques nets sur l’année, selon Proactive. Les revenus numériques totaux ont dépassé les 2 milliards de dollars pour la première fois en 2025, a rapporté GuruFocus. Il a généré un flux de trésorerie disponible d’environ 551 millions de dollars en 2025, a noté GuruFocus. 550 millions de dollars en 2025, a confirmé le rapport sur les résultats du quatrième trimestre 2025 du Times. La marque de confiance de l’entreprise et son journalisme original la positionnent comme un atout résilient à mesure que le contenu généré par l’IA se généralise, selon The Motley Fool.
Les analystes de The Motley Fool ont également souligné la poussée croissante du Times en faveur du journalisme vidéo comme un autre attrait à long terme.
Le directeur financier Will Bardeen a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de la société que “la vidéo en particulier reste un domaine d’investissement stratégique important”, ajoutant que la société est “confiante dans notre capacité à générer des rendements solides” à mesure qu’elle développe ce canal, a noté le Motley Fool.
En ce sens, l’investissement de Berkshire ressemble moins à un pari sur le journalisme lui-même qu’à un pari sur un actif d’abonnement numérique de haute qualité avec de multiples sources de revenus et un flux de trésorerie durable.
Pourquoi Berkshire Hathaway a réduit ses actions Amazon
Les actions d’Amazon restent l’une des plus grandes croissances à long terme du marché, mais elles constituent également un type d’actif très différent de celui du New York Times. Il est plus grand, plus complexe et plus exposé à la concurrence, à la pression logistique et à l’évolution de la demande des consommateurs.
Berkshire pourrait simplement prendre des bénéfices après une bonne performance. Ou vous pensez peut-être que les avantages d’Amazon sont désormais moins convaincants que ceux d’autres noms dotés d’un flux de trésorerie actuel plus élevé ou d’une économie plus simple.
Quoi qu’il en soit, cette réduction montre que Berkshire n’est lié à aucun secteur technologique de haut niveau. Même un titre que Buffett a autrefois suffisamment admiré pour l’acheter peut être réduit de manière agressive si l’opportunité change.
Ce que dit le journal Amazon Stock Trade du Times sur la pensée de Buffett
Buffett a toujours été prêt à changer d’avis lorsque les faits changeaient. Cela semble être ce qui se passe ici : Amazon est peut-être encore une excellente entreprise, mais Berkshire semble penser que d’autres opportunités offrent actuellement un meilleur équilibre entre risque, récompense et génération de liquidités.
Le rachat du New York Times rappelle également que Buffett n’évite pas complètement les médias. Il s’intéresse simplement davantage aux entreprises qui ont prouvé qu’elles pouvaient survivre au passage au numérique et créer des flux de trésorerie prévisibles.
C’est pourquoi le trade est interprété comme une rotation stratégique plutôt que comme un pivot thématique majeur. Berkshire achète toujours de la qualité, mais dans une autre partie du marché.
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Vue d’ensemble du portefeuille de Berkshire Hathaway
Cette décision intervient alors que Berkshire a également été active ailleurs, notamment Chevron et Chubb, ce qui suggère que la société continue d’équilibrer son portefeuille entre les secteurs plutôt que de trop se concentrer sur un seul thème.
C’est le comportement classique de Buffett : être opportuniste, patient et continuer à déplacer les capitaux vers ce qui semble le plus attractif sur une base ajustée au risque.
Le dernier dossier montre également à quel point Berkshire a évolué. Il reste un géant de l’investissement axé sur la valeur, mais son portefeuille comprend désormais un mélange de générateurs de liquidités de la vieille économie, une exposition sélective à la technologie et à des entreprises numériques qu’il aurait été difficile d’imaginer au cours des décennies précédentes.
La stratégie d’investissement sous-jacente de Buffett
La vente d’Amazon par Buffett et l’achat du New York Times montrent que Berkshire est toujours disposé à apporter des changements radicaux et significatifs lorsqu’il voit une meilleure opportunité. Le message n’est pas qu’Amazon est une mauvaise entreprise ; C’est que Buffett n’y voit plus la meilleure utilisation du capital du Berkshire.
Dans le même temps, l’investissement du Times suggère qu’il voit de la valeur dans les entreprises qui ont réussi à s’adapter à l’ère numérique et qui peuvent encore produire des flux de trésorerie fiables.
Cette combinaison fait de cette présentation un classique de Buffett. Vendez là où la marge de sécurité semble la plus petite, achetez là où le modèle économique semble durable et faites évoluer le portefeuille vers la qualité.
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