Pendant de nombreuses années, les actions Greggs (LSE :GRG) n’offraient pas beaucoup de revenus aux investisseurs.
Bien sûr, il y a eu des paiements croissants et de nombreux dividendes spéciaux à mesure que le rouleau de saucisse suprême augmentait le nombre de magasins, les bénéfices et (certains diraient) le tour de taille. Idéal pour les actionnaires existants. Mais une hausse de près de 500 % du cours de l’action au cours de la décennie précédant août 2024 a maintenu le rendement du dividende assez modeste pour les nouveaux investisseurs.
Pourtant, depuis l’été 2024, les actions Greggs ont chuté de 50 % ! Pas bon pour les actionnaires existants.
Mais pour les nouveaux investisseurs, les opportunités de revenus semblent désormais beaucoup plus attractives.
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Rendement en dividendes décent
Après la baisse, le titre prévoit un rendement en dividende sur 12 mois de 4,35 %. C’est plus élevé que le FTSE 250 (3,23 %) et la moyenne de Greggs en 2023 (2,38 %).
Au moment où j’écris, le cours actuel de l’action est de 1 594 pence. Cela signifie qu’il en coûterait un peu moins de 8 000 £ pour acheter aujourd’hui 500 actions Greggs pour un portefeuille ISA. Si les prévisions de dividendes s’avèrent correctes, elle verserait 346 £ de revenus passifs non imposables cette année (en mai et octobre).
Bien entendu, aucun dividende n’est gravé dans le marbre. Mais il convient de noter que les bénéfices projetés de Greggs devraient couvrir le paiement presque deux fois plus.
Veuillez noter que le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et peut être sujet à changement à l’avenir. Le contenu de cet article est fourni à titre informatif uniquement. Il n’est pas destiné à être et ne constitue aucun type de conseil fiscal. Les lecteurs sont responsables de faire leur propre diligence raisonnable et d’obtenir des conseils professionnels avant de prendre toute décision d’investissement.
Pourquoi les actions ont-elles chuté ?
Greggs a été touché par la hausse des coûts salariaux, la hausse de l’inflation, la faible croissance des ventes à données comparables et l’impact des médicaments amaigrissants coupe-faim. Oh, et les fortes chutes de neige en janvier 2025 et les vagues de chaleur en été.
Cela ressemble toujours à une échappatoire lorsque la direction impute la faiblesse des ventes à la météo. Mais dans le cas de Greggs, cela a du sens. Il y a eu quatre vagues de chaleur distinctes en 2025, qui dans l’ensemble ont été officiellement les plus chaudes jamais enregistrées au Royaume-Uni.
Même si les ventes de cafés glacés et de thés à la pêche ont augmenté, elles n’ont pas suffi à compenser la baisse du nombre de personnes venant chez Greggs pour des plats chauds. Je dois admettre qu’un steak bien chaud cuit au four n’est pas mon préféré par une journée étouffante.
Pour cette raison, Greggs s’attend à ce que les bénéfices avant impôts pour 2025 et 2026 restent globalement stables, à environ 173 millions de livres sterling.
Tout n’est pas catastrophique
Malgré un contexte difficile, il a surperformé l’année dernière l’ensemble du marché. Les ventes totales ont augmenté de 6,8% avec l’ouverture en moyenne de quatre nouveaux magasins par semaine. Les ventes comparables ont augmenté modestement de 2,2 %, mais le chiffre du quatrième trimestre (2,9 %) était supérieur à celui du troisième trimestre (1,5 %).
Il est encourageant de constater que l’entreprise continue d’augmenter sa part de marché des visites, y compris pendant le petit-déjeuner et le soir. Elle ouvre des magasins dans davantage de supermarchés, en plus d’y vendre des produits surgelés.
À l’avenir, la réduction de l’inflation devrait améliorer la confiance des entreprises et des consommateurs. La baisse des taux d’intérêt (qui devraient tomber à 3 % d’ici la fin de l’année) devrait également constituer une évolution positive.
Il convient également de noter que les dépenses en capital liées à deux nouveaux centres de distribution ont atteint un sommet. Les analystes de City s’attendent à ce que Greggs augmente son bénéfice par action d’environ 22 % d’ici 2028. Cela place le titre à un multiple bon marché de 10,4.
Au 27 décembre, la chaîne de boulangerie comptait 2 739 établissements en activité, dont 602 franchisés. Mais Greggs ambitionne d’avoir à terme jusqu’à 3 500 magasins.
Combinez ce potentiel de croissance avec la faible valorisation et le rendement du dividende de 4,3 %, et je pense que Greggs mérite d’être pris en compte à la baisse.
