Les investisseurs dans les actions Apple (AAPL) semblent être obsédés par la hausse des coûts de la mémoire ces derniers temps. Cependant, Mark Newman de Bernstein estime qu’ils cherchent au mauvais endroit et devraient commencer à se concentrer sur l’IA.
Ce faisant, Newman a augmenté son objectif de prix pour Apple de 325 $ à 340 $. Avec des actions du géant de Cupertino qui s’échangent à près de 273 dollars, cela implique une augmentation de près de 24 % par rapport aux niveaux actuels.
Pour être honnête, cependant, les fans d’Apple n’ont pas eu cette idée de nulle part.
En fait, le PDG d’Apple, Tim Cook, a spécifiquement fait référence au rapport après que la société a publié un autre rapport trimestriel spectaculaire.
Pourtant, lorsqu’on lui a demandé que le prix soit un levier possible pour l’iPhone 18, Cook n’a pas voulu y aller.
La mise en garde suggère qu’Apple évalue encore ses options, et il est clair que les calculs derrière la prochaine gamme d’iPhone n’ont pas encore été résolus.
Cependant, l’analyste chevronné d’Apple, Ming-Chi Kuo, ne s’attend pas à un changement d’orientation majeur, du moins pour le moment, car le géant de la technologie maintiendra probablement sa stratégie actuelle avant le lancement de l’iPhone 18.
Malgré la validité de ces préoccupations, Newman souligne un catalyseur plus important dans Apple Intelligence et Siri 2.0 pour faire grimper la prochaine étape du titre.
Newman pense que l’architecture hybride d’Apple pourrait débloquer un nouveau cycle de rafraîchissement important, ce qui est une histoire plus grande que l’inflation de la mémoire.
Bernstein a mis à jour son objectif de cours Apple, remodelant les perspectives à court terme du titre.
Photo de Justin Sullivan de Getty Images
Les derniers objectifs de prix d’Apple à Wall Street sont Wedbush : 350 $ (supérieur). Goldman Sachs : 330 $ (acheter). JPMorgan : 325 $ (surpondération). Titres BofA : 325 $ (acheter). Morgan Stanley : 315 $ (surpondération). Sources : Yahoo Finance, Investing.com Les pressions sur les coûts d’Apple sont réelles, mais l’histoire de la croissance est plus grande
Même si l’inflation du coût de la mémoire constitue un problème majeur, elle n’affecte toujours pas fondamentalement l’énorme capacité de gain d’Apple, a expliqué Newman dans une interview à CNBC.
Cependant, cela ne veut pas dire que je ne m’attends pas à une augmentation des coûts de production de l’iPhone.
La hausse des coûts des composants pourrait faire grimper les prix des iPhone jusqu’à 15 %, a ajouté Newman, tout en augmentant le prix de vente moyen global de près de 12 % alors que certains clients se tournent vers des modèles moins chers.
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Cette augmentation est substantielle et se résume à une augmentation stupéfiante de 237 % des prix des contrats de DRAM mobile depuis le deuxième trimestre 2025, ainsi qu’à une augmentation de 70 % de la NAND.
Malgré les pressions, Newman estime qu’Apple se démarque des autres par son excellente exécution.
Il affirme qu’Apple « gère mieux que la concurrence », grâce à des avantages d’échelle inégalés, à l’influence des fournisseurs, à la gamme de produits et à un pouvoir de fixation des prix durable.
À ce stade, Apple est devenue une puissante entreprise de plate-forme dotée d’un écosystème de jardins clos qui enferme les utilisateurs.
Cela compte beaucoup lorsque les coûts augmentent.
C’est pourquoi, même avec des contraintes de mémoire en jeu, le modèle de Bernstein indique que les marges brutes de l’iPhone chuteront de près de 1,5 point de pourcentage d’ici le quatrième trimestre 2027.
Bien que cela soit important, Newman estime que l’impact sur le BPA sera largement compensé par une marge plus élevée sur les revenus des services, un changement de composition et une gestion agressive des coûts.
Les ambitions d’Apple en matière d’IA dépassent la hausse des coûts
L’opinion optimiste de Newman sur Apple est centrée sur l’IA.
Au lieu que la technologie IA apparaisse simplement comme un chatbot, Newman affirme qu’Apple la met en œuvre en tant que couche au niveau du système, rendant son écosystème plus rigide.
Ce qui rend cela possible est une conception hybride qui gère autant de requêtes sur l’appareil et redirige les plus lourdes (raisonnement avancé) via Private Cloud Compute à l’aide de Gemini de Google.
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Cette configuration solide garantit que le positionnement d’Apple en matière de confidentialité reste fermement intact, tout en offrant des réponses et des fonctionnalités de pointe.
Contrairement à beaucoup de ses pairs, Apple n’est pas dans la course pour remporter des benchmarks en matière d’IA ou pour traduire ces gains en gains financiers tangibles. Vous avez juste besoin de ces fonctionnalités pour changer les comportements et ouvrir la voie à des revenus de services plus sains.
En fait, certains des modèles ci-dessus soutiennent cette logique.
L’enquête d’avril 2025 de Morgan Stanley, telle que rapportée par Investing.com, était l’un des premiers « indicateurs » indiquant que le discours d’Apple sur l’IA allait probablement changer la situation.
À l’époque, 51 % des propriétaires d’iPhone déclaraient qu’ils étaient « très susceptibles » d’effectuer une mise à niveau au cours des 12 prochains mois. Plus important encore, ces personnes interrogées, par rapport à celles de l’automne précédent, ont montré une volonté 12 % plus élevée de payer 9,11 $ par mois pour Apple Intelligence.
À titre de perspective, le très important Siri 2.0 (la prochaine phase d’Apple Intelligence) sera lancé au printemps 2026, selon Mac Rumors.
Ironiquement, l’action Apple a été initialement critiquée pour être à la traîne dans le domaine de l’IA. Cependant, à mesure que nous approfondissons le cycle, Newman soutient que les investisseurs sont en fait devenus beaucoup plus « à l’aise » au milieu des guerres de l’IA.
Pour plus de contexte, les actions Apple ont gagné un impressionnant 20 % au cours des six derniers mois, tandis que l’ETF Roundhill Magnificent 7 n’a augmenté que de 7 % sur la même période.
Apple contre S&P 500 : performance depuis le début de l’année Sur 10 ans depuis le début : Apple 0,67 % contre S&P 500 1,41 % 1 an : Apple 20,22 % contre S&P 500 14,43 % 3 ans : Apple 81,23 % contre S&P 500 69,71 % 5 ans : Apple 102,14% contre S&P 500 77,55% 10 ans : Apple 1 061,26% contre S&P 500 274,86% Source : Searching Alpha
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