La plupart des planificateurs financiers vous indiqueront la règle des 4 %, une ligne directrice qui façonne les conversations sur la planification de la retraite depuis plus de trois décennies.
La formule semble propre. Retirez 4 % de votre portefeuille la première année, ajustez l’inflation chaque année par la suite, et votre épargne devrait survivre à une retraite de 30 ans.
Une nouvelle étude du Schwab Center for Financial Research révèle que cette formule largement suivie s’accompagne de problèmes structurels auxquels la plupart des retraités n’envisagent jamais. La règle traite tous les retraités de la même manière, ignorant les différences dans la composition du portefeuille, l’horizon de planification et le fait que leurs habitudes de dépenses changeront pendant la retraite.
Ce que Schwab a découvert et ce que cela signifie pour votre avenir financier spécifique pourrait changer la façon dont vous abordez chaque retrait de vos comptes de retraite.
La recherche Schwab identifie 6 problèmes avec la règle des 4 %
La règle des 4 % a été créée par le planificateur financier William Bengen, selon CNBC. Il a analysé les rendements du marché américain de 1926 à 1992 et a conclu qu’un retraité qui retirait 4 % la première année pouvait s’ajuster à l’inflation chaque année, sans épuiser un portefeuille équilibré sur 30 ans.
La règle suppose une répartition 50/50 entre actions et obligations, est basée sur les rendements historiques et vise une confiance proche de 100 % dans la pérennité de l’argent.
L’analyse, rédigée par Rob Williams et Chris Kawashima du Schwab Center for Financial Research, souligne six problèmes centraux liés à l’approche traditionnelle.
La règle est rigide et suppose que vous augmentez vos dépenses en fonction de l’inflation chaque année, quelle que soit la performance de votre portefeuille ou si vos dépenses réelles ont changé. Cela s’applique à un hypothétique portefeuille 50/50 d’actions et d’obligations, qui peut ne pas correspondre à votre allocation ou à la façon dont vous ajustez vos investissements à mesure que vous vous dirigez vers la retraite. Il est basé sur les rendements historiques du marché, tandis que les propres projections de Schwab suggèrent que les rendements des actions et des obligations au cours de la prochaine décennie seront probablement inférieurs aux moyennes historiques à long terme. Il suppose un horizon temporel de 30 ans, mais l’espérance de vie restante moyenne pour une personne de 65 ans est d’environ 17,1 ans pour les hommes et 19,9 ans pour les femmes, selon les données d’espérance de vie pour la période de l’Administration de la sécurité sociale. Votre objectif est d’atteindre une confiance proche de 100 % dans la survie du portefeuille, ce qui nécessite de dépenser beaucoup moins que nécessaire pour atteindre cette marge de sécurité extrême. Il ne prend pas en compte les impôts ni les frais de placement, qui sont payés à même le montant retiré et réduisent directement ce que vous pouvez utiliser pour vos frais de subsistance chaque année. La composition de votre portefeuille modifie le montant que vous pouvez retirer en toute sécurité chaque année
Les données Schwab montrent que l’allocation d’actifs a un impact relativement faible sur votre taux de retrait durable au cours de la première année. Un portefeuille conservateur et un portefeuille modérément agressif obtiennent entre environ 4,3 % et 4,5 % pour une retraite sur 30 ans avec un niveau de confiance de 75 %.
La véritable différence apparaît dans les soldes finaux du portefeuille après 30 ans. Un portefeuille modérément agressif pourrait se retrouver avec environ 5,7 millions de dollars d’actifs restants, contre environ 1 million de dollars pour une allocation prudente, selon les projections hypothétiques de Schwab utilisant un solde de départ de 1 million de dollars.
Cet écart est important car la composition d’un portefeuille n’est pas strictement une décision mathématique. La recherche montre que la douleur émotionnelle causée par les pertes d’investissement l’emporte sur la satisfaction de gains équivalents, et que ce sentiment s’intensifie à la retraite.
Choisir une allocation que vous pouvez tolérer en période de ralentissement est tout aussi important que maximiser votre solde final potentiel.
La répartition de l’actif a peu d’effet sur les taux de retrait, mais elle génère des résultats à long terme, ce qui rend la tolérance au risque aussi importante que les rendements à la retraite.
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Viser un niveau de confiance de 75 à 90 % vous donne une fourchette de dépenses plus réaliste
Le cadre de Schwab vous demande de choisir un niveau de confiance, qui représente le pourcentage de scénarios simulés dans lesquels votre portefeuille n’est pas à court d’argent.
Un niveau de confiance de 90 % signifie que dans 900 des 1 000 scénarios projetés, le portefeuille présentait toujours un solde positif à la fin de la période désignée.
Le cabinet recommande de viser un niveau de confiance compris entre 75 % et 90 %, plutôt que le niveau proche de 100 % inclus dans la règle initiale des 4 %. Viser 90 % signifie dépenser moins chaque année, le compromis étant moins susceptible d’épuiser votre épargne qu’une retraite complète.
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Les retraités qui suivent la règle des 4 % en laissent des milliers sur la table. Fidelity affirme qu’une police de 500 $ pourrait protéger la totalité de votre valeur nette. Les 4 stratégies Roth de Fidelity pourraient faire économiser à votre famille une fortune en impôts.
Un niveau de confiance de 75 % vous donne une limite de dépenses annuelle plus élevée et convient bien aux retraités qui peuvent rester flexibles avec leur budget. La position de Schwab est que 75 % représente un équilibre raisonnable entre le risque de dépenser votre portefeuille trop tôt et le risque de dépenser moins et de rater votre retraite prévue.
L’écart pratique entre ces deux niveaux peut se traduire par des milliers de dollars par an en pouvoir d’achat supplémentaire. Pour un portefeuille de 1 million de dollars sur un horizon de 30 ans, la différence entre un taux de retrait de confiance de 75 % et de 90 % est d’environ 0,6 à 0,7 point de pourcentage, soit environ 6 000 à 7 000 $ au cours de la première année de retraite.
Taux de retrait personnalisés Schwab en fonction de votre horizon temporel
Schwab fournit un cadre qui relie votre horizon temporel de planification à une allocation d’actifs recommandée et à une fourchette de taux de retrait. Ces chiffres sont basés sur des rendements projetés sur 10 ans, mis à jour chaque année par Charles Schwab Investment Management.
Schwab a suggéré des taux de retrait par horizon temporel Horizon de 30 ans : Allocation modérée (35 % d’obligations, 35 % d’actions de grande capitalisation, 15 % d’international, 10 % de moyennes/petites capitalisations, 5 % de liquidités), avec un taux de retrait initial compris entre 3,8 % et 4,5 % avec un niveau de confiance de 75 % à 90 % Horizon de 20 ans : Allocation modérément conservatrice (50 % d’obligations, 25 % d’actions de grande capitalisation, 10% international, 10% cash, 5% mid/small cap), avec un taux de retrait initial compris entre 5,4% et 6,0% Horizon 10 ans : Allocation conservatrice (50% obligations, 30% cash, 15% actions grandes capitalisations, 5% international), avec un taux de retrait initial compris entre 10,3% et 10,7%
Ces taux supposent que vous suivez la même règle de dépenses à la retraite sans ajustements. Schwab recommande de revoir votre taux de dépenses au moins une fois par an et de le recalculer en fonction du solde actuel de votre portefeuille.
Ce que d’autres chercheurs sur la retraite découvrent sur les taux de retrait sécuritaires
Schwab n’est pas le seul à remettre en question l’approche traditionnelle des 4 %. L’étude 2025 sur l’état des revenus de retraite de Morningstar fixe le taux de retrait initial sûr pour les retraités de 2026 à 3,9 %, en supposant un horizon temporel de 30 ans et une probabilité de succès de 90 %.
Les recherches de Morningstar ont également révélé que les retraités disposés à accepter la variabilité de leurs dépenses annuelles peuvent commencer à retirer en toute sécurité à des taux proches de 5,7 %. Les stratégies de retrait dynamiques, dans lesquelles les dépenses sont ajustées en fonction des performances du marché, ont toujours soutenu des taux initiaux plus élevés qu’une approche fixe.
“Ne vous contentez pas de ces 3,9 % et passez à autre chose. Vous pouvez et devriez probablement augmenter vos dépenses si vous êtes prêt à faire preuve de flexibilité”, a déclaré Christine Benz, directrice des finances personnelles et de la planification de la retraite chez Morningstar.
Bengen lui-même a révisé à la hausse son chiffre initial de 4 % au fil des ans, suggérant plus récemment que 4,7 % soit le pire taux de retrait sûr de l’histoire. Les retraités qui conservent les 4 % se « trompent probablement un peu » avec la retraite qu’ils ont obtenue, a-t-il déclaré à CNBC en 2025.
Comment créer un plan de dépenses qui reflète votre retraite spécifique
Le message principal de Schwab est que la flexibilité est le facteur le plus important pour des dépenses de retraite durables. Si vous pouvez réduire vos dépenses discrétionnaires pendant un marché baissier ou retarder un achat important lorsque votre portefeuille diminue, vous augmenterez considérablement la probabilité que votre argent dure.
Étapes pour personnaliser votre stratégie de retraite Déterminez combien de temps vous avez besoin de votre argent en examinant votre santé, vos antécédents familiaux et le calculateur d’espérance de vie de la SSA sur ssa.gov. Tenez compte de la sécurité sociale, des pensions, des rentes et des autres revenus hors portefeuille avant de calculer le montant que vous devez retirer des investissements chaque année. Choisissez un niveau de confiance compris entre 75 % et 90 % en fonction de votre tolérance au risque et de votre capacité à ajuster vos dépenses en cas de baisse des marchés. Vérifiez votre taux de retrait au moins une fois par an et recalculez-le en fonction du solde actuel de votre portefeuille, et pas seulement du montant de départ initial. Tenez compte des distributions minimales requises dans le cadre de votre montant de retrait si vous avez des comptes à impôt différé, comme un IRA traditionnel ou 401(k).
L’objectif n’est pas de trouver un chiffre parfait qui fonctionne pour chaque année de votre retraite. Vos dépenses changeront, les marchés fluctueront et vos priorités changeront avec le temps. Un plan qui prend en compte toutes ces variables vous fera bien mieux que n’importe quelle règle fixe.
La règle des 4 % est un point de départ pour votre retraite et non un plan complet.
La règle des 4 % a donné à des millions d’Américains une réponse simple à l’une des questions les plus complexes en matière de finances personnelles. Les recherches de Schwab montrent clairement que la simplicité implique des compromis. Si vous considérez 4 % comme une formule rigide, soit vous dépensez de manière trop conservatrice et perdez la retraite pour laquelle vous avez travaillé, soit vous ignorez les risques qui pourraient vous laisser à court d’argent à l’avenir.
Votre taux de retrait doit refléter votre emploi du temps personnel, votre portefeuille, vos autres sources de revenus et votre volonté d’adaptation. Utilisez le cadre de Schwab comme guide, révisez votre plan chaque année et soyez suffisamment flexible pour réagir lorsque la vie et les marchés changent.
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