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Alors que les marchés ont chuté récemment, j’ai décidé de voir s’il y avait de nouvelles opportunités d’actions de valeur sur le FTSE. Au cours de ma recherche, j’ai fini par tomber sur une action à revenu attrayante.
Sabre Insurance Group (LSE : SBRE) répond certainement à mes critères de valeur, avec un ratio cours/bénéfice (P/E) à terme de seulement 8,6. Cela lui donne une grande marge de croissance si les marchés se redressent. Mais il présente également un rendement en dividende très attractif de 9,3 %.
Habituellement, lorsque je regarde cette combinaison, je m’attends à trouver un cours d’action en baisse depuis des années. Mais pas ici : Sabre a en fait augmenté d’environ 30 % au cours des deux dernières années.
Alors, s’agit-il d’une opportunité de revenus inexploitée avec de fortes perspectives ou d’un piège de valeur ?
Jetons un coup d’oeil.
Une industrie difficile
Malgré une rentabilité croissante et une amélioration des marges, le cours de l’action Sabre a subi une baisse modérée ces derniers mois. Cela pourrait être attribué à la baisse des primes brutes et à l’affaiblissement du marché britannique de l’assurance automobile.
La direction a donné la priorité à la marge plutôt qu’au volume pour se protéger contre les « chocs macroéconomiques externes », mais cela s’est fait au détriment du chiffre d’affaires global et des taux de croissance futurs.
Les analystes prévoient désormais des bénéfices stables (mais pas en croissance) jusqu’en 2025, ce qui pourrait limiter l’appréciation du capital à court terme. Mais pour les investisseurs à revenu, ce ne serait pas grave, tant que les dividendes restent stables.
C’est là que les choses commencent à paraître discutables. Avec très peu de flux de trésorerie, même une légère baisse des bénéfices pourrait entraîner une réduction des dividendes.
Où les choses pourraient mal tourner
Il existe certains risques notables à surveiller, notamment l’inflation continue des sinistres et la baisse des primes si le marché britannique de l’assurance automobile reste faible. De plus, elle s’appuie sur sa stratégie de tarification disciplinée pour attirer les entreprises, ce qui pourrait limiter sa croissance.
De plus, Sabre a sous-performé à la fois le marché dans son ensemble et ses pairs du secteur de l’assurance au cours de l’année écoulée, reflétant la prudence des investisseurs. Si les conditions du secteur se détériorent ou si l’inflation augmente, Sabre pourrait être contrainte de réduire ses dividendes ou de voir le cours de ses actions baisser davantage.
Je dirais que les risques peuvent dépasser les avantages potentiels dans ce cas. Heureusement, il existe de nombreuses autres options.
Un choix plus sûr ?
Pour les investisseurs averses au risque, un titre de revenu plus stable à considérer est le promoteur de logements étudiants Unite Group (LSE : UTG). Ce n’est pas aussi impressionnant avec un rendement de seulement 6,3 %, mais cela semble plus durable. Ce n’est peut-être pas « le meilleur » stock (c’est très subjectif, après tout). Mais cela vaut peut-être la peine de faire plus de recherches.
En tant que société de placement immobilier (REIT), elle doit reverser 90 % des bénéfices aux actionnaires sous forme de dividendes. Cela ajoute un niveau de fiabilité pour ceux qui recherchent un revenu passif.
Veuillez noter que le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et peut être sujet à changement à l’avenir. Le contenu de cet article est fourni à titre informatif uniquement. Il n’est pas destiné à être et ne constitue aucun type de conseil fiscal.
La mise en garde est que les REIT ont tendance à sous-performer sur des marchés faibles. Par la suite, les actions Unite ont perdu un tiers de leur valeur cette année en raison des difficultés du marché immobilier britannique. Tant que cela continue, les rendements pourraient être limités.
Réflexions finales
Le prix actuel d’Unite semble nettement sous-évalué, avec un ratio P/E de seulement 7,8. Alors que le marché immobilier britannique laisse déjà entrevoir une reprise, 2026 pourrait être une bonne année pour Unite Group.
Mais novembre est toujours une période difficile pour sélectionner des actions, et le prochain budget de l’automne ajoute une incertitude supplémentaire. Même si je pense qu’il s’agit d’un REIT prometteur à considérer, j’attendrais la fin du mois avant de prendre des décisions importantes.
