Les entreprises du cœur du secteur pétrolier américain ne prévoient pas d’ouvrir les robinets de sitôt, même si la récente flambée des prix du brut offre une opportunité inattendue, compte tenu de toute l’incertitude qui pèse sur les perspectives à long terme.
Dans une enquête menée auprès des dirigeants du secteur pétrolier et gazier par la Réserve fédérale de Dallas, qui couvre le prolifique bassin permien, ils ont noté que l’offre ne changerait pas beaucoup.
Lorsqu’on leur a demandé dans quelle mesure ils s’attendaient à une augmentation de la production pétrolière américaine en réponse à la guerre en Iran, 30 % n’ont prédit aucun changement cette année, 43 % ont vu un rebond compris entre 1 et 250 000 barils par jour, et 17 % l’ont estimé entre 250 000 et 500 000. Seulement 1 % ont déclaré constater une production supplémentaire de plus d’un million.
Les perspectives étaient plus optimistes pour 2027 : 24 % ne voient aucun changement dans la production, 26 % s’attendent à une augmentation de 1 à 250 000 et 32 % prédisent une augmentation de 250 000 à 500 000. Pourtant, seulement 2% prévoient plus d’un million.
À titre de comparaison, Goldman Sachs a estimé que la production de brut du golfe Persique a diminué de 14,5 millions de barils par jour, soit 57 %, depuis le début de la guerre avec l’Iran.
La réticence des entreprises américaines à pomper davantage de pétrole survient malgré la hausse des contrats à terme sur le West Texas Intermediate, passant de 57 dollars le baril au début de l’année à 111 dollars au plus fort de la guerre et juste en dessous de 100 dollars la semaine dernière.
L’enquête de la Fed de Dallas correspond également à une précédente menée le mois dernier, qui montrait que la moitié des responsables de l’exploration et de la production ont déclaré que le nombre de puits que leurs entreprises prévoient de forer en 2026 n’a pas changé, et 26 % n’ont vu qu’une légère augmentation.
Les commentaires recueillis de manière anonyme dans le dernier rapport ont révélé que l’extrême volatilité des prix avait récemment créé trop d’incertitude, ce qui avait affecté les opinions sur les dépenses d’investissement.
“Même après presque un mois de pétrole au-dessus de 90 dollars le baril, le nombre de plates-formes de forage a diminué, ce qui indique une faible confiance dans la tenue des prix”, a déclaré une personne interrogée. « Pour combler le déficit d’approvisionnement résultant du conflit avec l’Iran, il faudra une plus grande certitude et des prix futurs plus élevés d’ici 2027 pour encourager le déploiement de plates-formes supplémentaires et de fracturation hydraulique. »
Un autre a souligné qu’« avec tout le chaos, il est très difficile de prédire quoi que ce soit dans le secteur de l’énergie ».
Les dirigeants semblent également faire référence à l’habitude du président Donald Trump d’utiliser les médias sociaux pour faire baisser les prix de l’énergie et faire monter les marchés boursiers.
Cela est dû au fait que Wall Street est devenue remarquablement stricte sur ses politiques, les précédentes ventes massives l’ayant amené à abandonner ses taux de droits de douane les plus punitifs.
“La différence entre la fluctuation des prix du pétrole sur le marché papier et ce qui semble être des prix physiques sensiblement plus élevés envoie des signaux mitigés aux traders qui ne peuvent pas planifier les plates-formes et les budgets d’investissement lorsque les prix fluctuent énormément en fonction des tweets”, a déclaré un patron du secteur pétrolier. “Notre hypothèse est que le marché du papier est manipulé. Cela entraînera probablement un déséquilibre encore pire entre l’offre et la demande et une hausse des prix à moyen terme (12 prochains mois).”
Un répondant du secteur des services pétroliers s’est plaint que « l’incertitude est problématique dans le secteur pétrolier et gazier, et cette administration est la définition de l’incertitude ».
Un collègue a fait écho à ce commentaire en déclarant : « La nature imprévisible de l’administration actuelle rend la modélisation économique presque impossible. »
Réserve fédérale de Dallas
Avec des millions de barils embouteillés dans le golfe Persique, une vague de pétroliers du monde entier se précipite vers le golfe du Mexique pour faire le plein de pétrole américain.
Mais cela ne suffira toujours pas à combler le déficit d’approvisionnement du Moyen-Orient, et la pénurie s’étend à certaines parties de l’Asie et de l’Europe.
Les experts en énergie avertissent que les contrats à terme sur le pétrole sont totalement déconnectés de la réalité du marché physique. Mais Paul Sankey, président de Sankey Research, a averti qu’un règlement des comptes était inévitable et imminent.
Il a noté que les expéditions de pétrole d’avant-guerre via des pétroliers en provenance du golfe Persique n’ont atteint leur destination que maintenant. Ainsi, avec le détroit d’Ormuz pratiquement fermé depuis plus de 40 jours, le manque de nouveaux approvisionnements ne peut plus être ignoré.
Alors que les nouveaux flux de pétrole en provenance du Moyen-Orient se tarissent, les pays épuisent leurs réserves et les chiffres des stocks « commencent à paraître effrayants », a déclaré Sankey à Bloomberg TV jeudi.
En fait, la situation va certainement empirer, a-t-il prévenu, contrairement aux tentatives classiques de prévision du marché pétrolier, qui peuvent s’avérer totalement erronées pour d’étranges raisons.
“Dans ce cas, nous pouvons être sûrs que les deux prochains mois seront un désastre absolu et continu, même si le détroit s’ouvre demain parce qu’il est bloqué par les pétroliers, et que tous les pétroliers sont au mauvais endroit”, a expliqué Sankey.
De même, les analystes de JPMorgan ont déclaré mardi dans une note que les stocks commerciaux dans les pays de l’OCDE atteindraient des « minimums opérationnels » entre le 9 et le 30 mai, « date à laquelle les augmentations de prix deviendront exponentielles plutôt que linéaires ».
Et une fois la guerre terminée, la chaîne d’approvisionnement pétrolière aura besoin de temps pour redémarrer. Il faudra deux mois pour que les ports rouvrent et les équipages des pétroliers attendront deux à trois semaines pour se sentir suffisamment en sécurité pour traverser à nouveau le détroit. JPMorgan estime également que pour réactiver la production pétrolière, il faudra quatre mois pour atteindre 99 % de sa capacité.
Pendant ce temps, le détroit d’Ormuz, par lequel transitait avant la guerre un cinquième du pétrole et du gaz naturel liquéfié mondiaux, ne sera plus jamais le même.
“Le commentaire de l’administration sur une ‘prime contre le terrorisme iranien’ qui existe depuis des décennies avec le prix du pétrole brut est ridicule”, a déclaré un responsable du secteur pétrolier à la Fed de Dallas. “Mais maintenant, l’administration en a créé un là où il n’en existait pas auparavant.”
