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L’espoir est éternel, mais j’ai du mal à trouver des raisons d’être optimiste quant au cours de l’action BP (LSE:BP).
J’ai acheté le géant pétrolier FTSE 100 au printemps, alors qu’il était sous le feu des critiques sur tous les fronts, dans l’espoir de profiter de ses nombreux problèmes. Je savais que je prenais un risque.
Beaucoup de choses ont mal tourné pour BP au cours des 15 dernières années. La transition vers les énergies renouvelables a toujours semblé timide, inquiétant les investisseurs traditionnels sans convaincre non plus les militants écologistes. La chute des prix du pétrole a nui à tous les producteurs, mais BP a été confrontée à ses propres problèmes, notamment des marges de raffinage et de commerce du gaz plus faibles, ainsi que des problèmes opérationnels.
Les bénéfices nets pour l’ensemble de l’année ont chuté de 98 % en 2024, passant de 15,2 milliards de dollars à seulement 370 millions de dollars. Il n’est pas étonnant que les investisseurs soient devenus sceptiques. Le conseil d’administration a réagi par des révisions stratégiques, des réductions de coûts et des cessions d’actifs, comme il se doit, la dette nette oscillant toujours autour de 26 milliards de dollars. Le départ brutal du PDG Bernard Looney n’a fait qu’ajouter au sentiment de turbulence.
Risque de réinitialisation stratégique
Il y a eu des moments positifs. BP a fait une découverte pétrolière majeure au large du Brésil, l’une des plus grandes découvertes mondiales depuis des décennies, soulignant sa force technique et sa base de ressources à long terme. Toutefois, l’instabilité au sein des conseils d’administration n’a pas aidé. Le bref passage de Murray Auchincloss en tant que directeur général n’a pas réussi à calmer les nerfs, même si sa remplaçante, Meg O’Neill, arrive avec une solide réputation. Pourtant, BP semble susciter des inquiétudes les unes après les autres.
Pression sur les prix des matières premières
Le plus important concerne les perspectives concernant les prix du pétrole et du gaz. Le brut Brent est tombé à environ 60 dollars le baril, faisant baisser les actions de BP ces dernières semaines.
On parle de plus en plus d’offre excédentaire. Un accord de paix en Ukraine ou une relance de la production vénézuélienne pourraient accroître la pression en libérant de nouveaux approvisionnements. Une récession pourrait réduire la demande si nous en obtenons une. Certaines prévisions suggèrent que le Brent pourrait chuter jusqu’à 55 dollars le baril en 2026. BP gagnerait toujours de l’argent à ce niveau, mais beaucoup moins.
Malgré tous ces défis, les actions BP sont en hausse d’environ 12 % par rapport à 2025. Le rendement du dividende final est de 5,7 %, ce qui tentera les chercheurs de revenus. BP s’est également montré généreux en matière de rachats d’actions, qui s’élèvent actuellement à 750 millions de dollars par trimestre.
Je suis prudent cependant. J’aime les revenus, à condition qu’ils tiennent le coup, mais ma véritable préoccupation est le long terme. Il existe un risque que les investisseurs sous-estiment la rapidité avec laquelle les énergies renouvelables peuvent se développer et à quel point elles peuvent fonctionner à moindre coût. S’ils supplantent plus que prévu la production de combustibles fossiles, BP pourrait se sentir encore plus dépassé qu’il ne l’est déjà.
Revenu de dividendes élevé
Mais qu’est-ce que c’est ? Les prévisions consensuelles des courtiers produisent un objectif de cours moyen sur un an de 503p. Cela représente une augmentation de 18 % par rapport à aujourd’hui, plus les dividendes. Ils sont beaucoup plus optimistes que moi.
Je conserve mes actions BP pour l’instant. Quiconque est tenté par des performances aussi élevées devrait bien réfléchir avant d’envisager un achat. À mon avis, la seule chose que BP garantit en 2026, c’est une plus grande volatilité.
