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Le cours de l’action Persimmon (LSE:PSN) a rebondi mardi 10 mars après des jours de pression soutenue. Elle a été stimulée par un double coup dur : les signes indiquant que le conflit au Moyen-Orient pourrait bientôt prendre fin et la publication de chiffres commerciaux supérieurs aux prévisions pour 2025.
À 13,04 £, les actions Persimmon ont augmenté de près de 7 % sur la journée. La question est : l’indice FTSE 100 des constructeurs immobiliers peut-il continuer à augmenter ?
Forte performance
Pour répondre à cette question, examinons d’abord les chiffres impressionnants pour l’année complète publiés aujourd’hui. Le chiffre d’affaires de Persimmon a augmenté de 16 % en 2025 pour atteindre 3,3 milliards de livres sterling, les prix d’achèvement et les prix de vente moyens ayant fortement augmenté d’une année sur l’autre. Ceux-ci ont augmenté respectivement de 12% et 4%.
L’analyste Mark Crouch d’eToro a déclaré que les chiffres “suggèrent que la demande sur le marché de la construction neuve résiste mieux que beaucoup ne le craignaient, d’autant plus que les coûts hypothécaires restent relativement élevés”. La marge opérationnelle sous-jacente du constructeur a augmenté de 20 points de base à 14,3 %, ce qui a également permis au bénéfice d’exploitation sous-jacent d’augmenter de 17 % sur un an à 472,1 millions de livres sterling.
Les fortes ventes à terme de Persimmon ont donné un nouvel élan aux espoirs des investisseurs concernant le marché immobilier. Sa position de ventes privées à terme s’élevait à 1,25 milliard de livres sterling, en hausse de 9 % par rapport à ce point de l’année dernière. L’entreprise a déclaré qu’elle s’attend à enregistrer entre 12 000 et 12 500 achèvements en 2026, contre 11 905.
En conséquence, il s’attend à un bénéfice d’exploitation sous-jacent pour l’ensemble de l’année “se situant dans la partie supérieure du consensus actuel”. Les prévisions de marché varient entre 486 et 517 millions de livres sterling.
Qu’est-ce qui pourrait mal se passer ?
Persimmon a été l’un des plus performants du secteur de la nouvelle construction au cours de la dernière année. Mais peut-elle continuer à surperformer si le conflit au Moyen-Orient se prolonge ?
Le constructeur de la maison n’est pas sûr de lui. Aujourd’hui, il a déclaré que “l’impact du conflit avec l’Iran sur la confiance des clients reste à voir. En supposant que le conflit avec l’Iran et ses impacts soient de courte durée, le kaki croîtra à nouveau en 2026”.
Le problème est que l’incertitude quant à la durée et à la gravité de la guerre semble persister. Le président américain Trump a déclaré lundi que « la guerre était pratiquement terminée », ce qui a donné un coup de pouce supplémentaire au cours de l’action Persimmon. Cependant, les frappes aériennes des deux côtés se poursuivent dans la région, sur fond de signaux contradictoires concernant les objectifs américains et les progrès de la mission.
Le stock vaut-il le détour ?
Si la guerre se prolonge, les pressions inflationnistes pourraient s’accentuer dans la mesure où l’approvisionnement en pétrole pourrait rester perturbé. Cela signifie que les taux d’intérêt pourraient rester élevés plus longtemps, ce qui aurait un impact sur l’abordabilité des logements pour les acheteurs. La Banque d’Angleterre était déjà encline à maintenir ses taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion de ce mois-ci, alors qu’une baisse semblait certaine.
La hausse de l’inflation pourrait également étouffer la croissance économique, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur la demande des acheteurs. Dans ce contexte, je ne suis pas du tout sûr que les actions des constructeurs immobiliers augmenteront dans les semaines et les mois à venir.
Alors, les investisseurs devraient-ils acheter des actions Persimmon ou les éviter ? En tant qu’actionnaire, je pense que le constructeur d’habitations reste une valeur intéressante à considérer. À long terme, le Royaume-Uni dispose d’une marge considérable pour accroître ses bénéfices, car la population croissante du Royaume-Uni stimule la demande de nouveaux logements.
Et aux prix actuels, il offre toujours un excellent rapport qualité-prix. Son ratio cours/valeur comptable (P/B) est de 1,2, bien inférieur à la moyenne sur 10 ans de 1,9.
