Source de l’image : Getty Images
Le cours de l’action Greggs (LSE : GRG) était déjà en difficulté avant que la guerre en Iran ne fasse paniquer les investisseurs. Après un brillant parcours, alors que la chaîne de boulangeries du FTSE 250 ne pouvait rien faire de mal, ses ventes, ses bénéfices et la performance de ses actions ont commencé à se refroidir fin 2024.
Le Moyen-Orient craint que les tensions n’aggravent la situation en augmentant l’inflation et en laissant les consommateurs se sentir encore plus pauvres. Cependant, les investisseurs qui s’attendaient à une baisse des actions de Greggs pourraient être surpris. Ils sont en effet en hausse de 5,8% sur la semaine dernière. Seules six actions du FTSE 250 ont surperformé. Ce qui se passe?
Sac mixte FTSE 250
Le directeur général Roisin Currie a salué une performance « résiliente », soulignant une part de marché croissante et des progrès stratégiques continus. Cela peut expliquer pourquoi le titre a résisté. Cependant, ces résultats n’étaient pas vraiment brillants.
Le bénéfice sous-jacent avant impôts a chuté de 9,4 % à 172 millions de livres sterling, touché par la pression sur les volumes et la hausse des coûts fixes liés à la capacité de fabrication, de logistique et de technologie.
Greggs était également assez pessimiste quant aux perspectives. Les conditions du marché devraient « rester difficiles » cette année. Je pense que personne ne contestera cela maintenant.
Greggs insiste sur le fait que sa forte proposition de valeur devrait soutenir les ventes, mais le nouvel exercice financier semblait lent, même avant l’Iran. En ces temps difficiles, même un voyage audacieux à Greggs commence à ressembler à un luxe pour beaucoup.
Le groupe a brillamment capturé l’ambiance du public pendant des années, mais Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell, a souligné un “sentiment persistant que leur proposition devient obsolète”, malgré le fait que l’entreprise met constamment à jour son menu.
Croissance, valeur et revenus
Je vois votre point. Je ne suis pas un client naturel de Greggs, mais au fil des années, j’ai opté pour de rares rouleaux de saucisses ou des steaks cuits au four. Même si ces derniers temps, je n’en ai plus vraiment envie. Greggs admet que les préférences alimentaires changent. Les consommateurs recherchent de plus en plus de protéines, plus de fibres et des portions plus petites. La popularité croissante des médicaments amaigrissants pourrait également avoir un impact.
La dernière fois que j’ai examiné les actions Greggs le 1er mars, le ratio cours/bénéfice semblait très tentant : 10,5. C’était moins de la moitié du niveau observé pendant les années de boom. Neuf jours plus tard, il remontait à environ 13h85.
Ce changement reflète probablement des bénéfices plus faibles, ainsi que la récente remontée du cours des actions. C’est un bon rapport qualité-prix aujourd’hui, mais ce n’est pas très bon marché. Le rendement du dividende final a légèrement baissé à environ 4,2%, même s’il semble toujours assez attractif pour les personnes en quête de revenus.
Pourtant, je ne suis pas trop enthousiasmé par ces résultats et je me demande si le temps de Greggs est révolu. Les fans inconditionnels pourraient envisager d’acheter ses actions aujourd’hui, mais je vois que de nombreuses actions du FTSE 100 et du FTSE 250 semblent plus tentantes dans la volatilité actuelle.
