Le fournisseur de Nvidia, Micron Technology, s’exprime sur un problème « sans précédent » impliquant l’IA, et Wall Street se lève et en prend note.
Pour l’instant, le fabricant de puces estime que le plus gros problème auquel est confronté le secteur de l’IA est une pénurie de mémoire qui ne disparaîtra pas. Micron estime que le problème s’aggrave et s’est intensifié au cours des trois derniers mois. Le problème persistera jusqu’en 2026, car la demande de mémoire haut de gamme utilisée dans les infrastructures d’IA prend de la place dans l’ensemble du secteur.
Et le discours ne porte plus sur les centres de données.
Manish Bhatia, directeur de Micron, affirme que la mémoire à large bande passante « consomme tellement » d’espace qu’elle provoque « d’énormes pénuries » sur le côté conventionnel du marché, qui comprend les téléphones et les PC.
C’est la taxe sur la mémoire de l’IA : l’IA doit l’utiliser en premier, tandis que tout le monde doit payer plus ou attendre plus longtemps.
Un nouveau type de pénurie façonne le monde des chips. Micron vient de lui donner un nom.
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Il est difficile d’ignorer les chiffres que Micron nous a donnés
Les actions de Micron ne suggèrent pas que les dirigeants de l’entreprise prennent des décisions hâtives.
Au contraire, le fabricant de puces dispose d’un pouvoir important sur une offre limitée, comme le démontrent les chiffres.
Micron a rapporté ce qui suit pour le premier trimestre fiscal 2026 :
13,64 milliards de dollars de ventesMarge brute GAAP de 56,0 %8,41 milliards de dollars de flux de trésorerie liés à l’exploitation3,9 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible ajusté après 4,5 milliards de dollars de dépenses d’investissement nettes
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L’estimation de l’entreprise pour le deuxième trimestre 2026 était encore plus impressionnante. Le fabricant de puces prévoit un chiffre d’affaires de 18,7 milliards de dollars, accompagné d’une marge brute médiane selon les PCGR de 67 %.
C’est pourquoi Micron peut dire « pénurie » avec un visage impassible ; Les marges illustrent le pouvoir que vous avez sur la tarification.
Si vous regardez la situation dans son ensemble, les totaux de Micron pour l’exercice 2025 sont :
37,38 milliards de dollars de ventesRevenu net GAAP de 8,54 milliards de dollarsDépenses nettes en capital de 13,80 milliards de dollarsCe que cela signifie pour votre ordinateur portable et votre téléphone :
En cas de pénurie, les gens ne disent généralement pas : « Désolé, pas de DRAM ».
Ils le considèrent comme :
moins de ventes, des spécifications inférieures pour le même prix, des versions tardives ou des appareils grand public plus chers
Et les données de l’industrie virent déjà au jaune.
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Counterpoint affirme que les livraisons mondiales de smartphones pourraient chuter de 2,1 % en 2026 en raison des pénuries de mémoire qui font grimper les coûts et rendent les téléphones difficiles à fabriquer.
Alors que l’industrie évolue vers une demande axée sur l’IA, IDC estime également que la croissance de l’offre sera plus faible que d’habitude en 2026, avec une offre de DRAM augmentant de 16 % et une offre de NAND de 17 %.
Fin 2025, les coûts de mémoire ont augmenté de 40 à 50 %, une tendance qui laisse présager un marché tendu.
Micron est très clair sur le montant du prix
Micron prédit que l’industrie HBM passera d’environ 35 milliards de dollars en 2025 à près de 100 milliards de dollars en 2028, soit un TCAC d’environ 40 %. En outre, le fabricant de puces a également déclaré que le cap des 100 milliards de dollars arriverait deux ans plus tôt que prévu.
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En termes simples, HBM devient si énorme qu’il pourrait changer l’ensemble du marché de la mémoire tout en éliminant la demande « normale ».
Micron se développe à bien des égards car il sait combien de temps il faut pour ajouter un véritable espace mémoire.
Elle a décidé de payer 1,8 milliard de dollars pour un site fabuleux à Taïwan, où elle espère commencer à fabriquer des tranches de DRAM « importantes » au cours du second semestre 2027. Elle a cherché à transférer 40 % de sa production de DRAM aux États-Unis. Elle a obtenu environ 6,2 milliards de dollars de financement en vertu de la loi CHIPS. L’industrie a également noté que le crédit d’impôt américain pour les investissements dans les semi-conducteurs passerait à 35 % en 2025.
Le problème pour les investisseurs est que les booms de la mémoire peuvent évoluer vers une surabondance de mémoire.
Lorsque tout le monde commence à construire en même temps, les investisseurs en puces à l’ancienne se sentent anxieux pour une raison.
La situation actuelle est bonne pour Micron. L’offre est faible, les prix sont élevés et les marges augmentent.
Mais la mémoire a depuis longtemps tendance à aller trop loin. Barron a averti qu’un investissement important pourrait éventuellement faire passer le marché d’une pénurie de biens à une offre excédentaire, même si le marché reste tendu jusqu’en 2026.
La vraie question n’est donc pas de savoir si l’IA donne envie aux gens.
La question est de savoir si Micron peut maintenir cette taxe sur la mémoire de l’IA suffisamment longtemps pour que la frénésie d’investissement porte ses fruits avant que le cycle ne s’inverse.
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