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Les actions Rolls-Royce (LSE:RR) sont une merveille du monde de l’investissement. Ils ont augmenté de plus de 1 000 % en trois ans. Au début des années 2020, les investisseurs ont constaté des gains qui ont changé leur vie, brisant le mythe selon lequel les actions du FTSE 100 sont ennuyeuses. Même les nouveaux arrivants ont bien réussi : le titre a augmenté de 97 % au cours de la dernière année. Les nouveaux investisseurs pourraient être tentés, tandis que les vétérans pourraient se demander s’il n’est pas temps de s’en aller tant que tout va bien. Doivent-ils heurter le siège éjectable ?
La puissance du FTSE 100
Rolls-Royce a été aidée par la mauvaise qualité de son stock après la pandémie. Le PDG Tufan Erginbilgic a choqué les investisseurs et le personnel en la qualifiant publiquement de « plateforme en feu » lorsqu’il a pris ses fonctions en janvier 2023. Mais cela lui a également donné la liberté de prendre des décisions difficiles, et cela a porté ses fruits plus rapidement qu’il n’aurait pu l’imaginer. Les bénéfices augmentent, les flux de trésorerie disponibles augmentent et la dette diminue. Les dividendes sont revenus et un rachat d’actions d’un milliard de livres sterling a encore renforcé la confiance.
La reprise de l’aviation civile post-Covid a certainement aidé, l’entreprise réalisant une grande partie de ses revenus grâce aux contrats de maintenance des moteurs d’avion, qui sont basés sur les kilomètres parcourus. Mais la défense est également en plein essor, alimentée par les efforts occidentaux pour contrer la Chine et la Russie.
La division des systèmes électriques de Rolls-Royce, qui gère des moteurs pour les centres de données et la génération de sauvegarde, bénéficie d’une demande croissante à mesure que l’infrastructure d’intelligence artificielle se développe. Ses petits réacteurs modulaires offrent une nouvelle opportunité de croissance. La diversification du groupe offre une protection contre les revers dans l’un de ces domaines.
Section Valorisation
Plus le cours des actions augmente, plus les risques sont grands. Le ratio cours/bénéfice a désormais grimpé à environ 52, bien au-dessus de la moyenne du FTSE 100 de 18. Les investisseurs anticipent une forte croissance supplémentaire, et si Erginbilgic a du mal à tenir ses promesses, les actions pourraient chuter. Les pourparlers de paix en Ukraine semblent affecter le sentiment à l’égard des actions de défense. Rolls-Royce a perdu 5,5 % au cours du mois dernier et BAE Systems a perdu 11 %.
Même si ces mini-nucléaires représentent de belles opportunités à long terme, la construction de centrales nucléaires est une tâche qui prend des années, voire des décennies, et qui dépend de la volonté politique. Il y a clairement des risques et oui, je suis un peu prudent.
Acheter, conserver ou vendre ?
Personnellement, si je n’avais pas Rolls-Royce, je ne l’achèterais pas aujourd’hui. Mais depuis que je le fais, je tiens le coup. L’entreprise est un excellent exemple de l’ingénierie britannique et je pense que ses perspectives à long terme restent solides. Mais à court terme, les choses pourraient se compliquer. Les attentes sont vertigineuses. Les investisseurs peuvent toujours envisager d’acheter, mais je suggère d’adopter une vision sur au moins 10 ans et de se préparer aux revers en cours de route. Ou peut-être attendre pour piquer une tête.
Rolls-Royce montre ce qui se passe lorsque les dirigeants prennent des décisions difficiles, se concentrent sur l’excellence opérationnelle et bénéficient également d’un peu de chance. J’ai l’intention de m’en tenir à cela à long terme. Les investisseurs à la recherche du prochain grand rallye voudront peut-être chercher ailleurs. Je vois beaucoup de potentiel dans le FTSE 100 aujourd’hui.
