Le marché de la mémoire vient d’entrer dans une phase « hyper haussière », ce que les analystes ne prennent pas à la légère.
Si cette affirmation est exacte, c’est Micron Technology qui en tirera le plus grand profit, du moins tant que durera la pénurie d’approvisionnement.
Les prix de la mémoire sont à un « niveau record » parce que l’IA et la construction de serveurs consomment de la capacité, a déclaré Counterpoint Research dans une note récente.
La société estime qu’au quatrième trimestre 2025, les prix des mémoires augmenteront entre 40 et 50 %. Au premier trimestre 2026, ils augmenteront encore de 40 à 50 %, puis retomberont à environ 20 % au deuxième trimestre 2026.
Micron Technology illustre comment un supercycle commence : doucement, puis soudainement.
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Un choc sur les prix de la mémoire réécrit le cycle
L’information la plus intéressante sur Counterpoint est la DRAM du serveur.
La société a indiqué que le prix du RDIMM de 64 Go est passé de 255 dollars au troisième trimestre 2025 à 450 dollars au quatrième trimestre 2025, avec un objectif de 700 dollars d’ici mars 2026, selon Counterpoint Research.
Il a également évoqué une situation dans laquelle les prix pourraient atteindre 1 000 dollars cette année, ce qui signifierait environ 1,95 dollars par Go, soit presque le double du pic qu’il avait prévu en 2018.
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C’est important pour Micron, car la mémoire est l’une des industries de semi-conducteurs les plus difficiles lorsque les prix baissent, et l’une des plus rentables lorsque les prix augmentent.
Un marché de plus en plus tendu n’augmente pas seulement les ventes. Cela peut également augmenter rapidement les marges, car une grande partie des coûts de fabrication des puces mémoire sont relativement stables une fois que les usines sont opérationnelles.
Pourquoi le développement de l’IA continue de déplacer le pouvoir vers les fournisseurs
La raison principale est la même que celle qui est à l’origine d’une grande partie de la course aux armements technologiques : l’infrastructure de l’IA.
Les GPU ne sont pas la seule chose dont les centres de données ont besoin. Pour que ces accélérateurs continuent de fonctionner, ils ont besoin de beaucoup de mémoire à large bande passante et de grande capacité. Et à mesure que la demande évolue vers des pièces de serveur plus récentes et à marge plus élevée, les catégories plus anciennes peuvent être en rupture de stock.
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Counterpoint a déclaré que l’offre de types de mémoire plus anciens comme LPDDR4 et eMMC « s’évaporent » à mesure que les grandes entreprises se tournent vers la fabrication de DDR5 pour les serveurs à marge plus élevée.
Cette dynamique peut aggraver la situation pour l’ensemble de l’écosystème matériel, les pièces coûtant plus cher, prenant plus de temps à s’approvisionner et offrant moins de pouvoir de négociation.
Micron a également été assez clair sur la durée pendant laquelle ces limites peuvent durer. Les responsables de l’entreprise ont déclaré que les conditions strictes pourraient durer des années car il faut du temps pour que de nouvelles capacités soient mises en ligne.
Les coûts du matériel commencent à baisser
La mémoire n’affecte pas simplement combien vous dépensez sur le cloud ; Cela affecte également le montant que vous dépensez en appareils grand public.
La lettre de Counterpoint indique que la hausse des coûts de la mémoire modifie la nomenclature des fabricants de matériel, tels que les fabricants de smartphones, car les configurations haut de gamme font de la mémoire une part plus importante du coût.
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C’est une bonne et une mauvaise chose pour VOUS.
Bon pour les fabricants de souvenirs : des prix plus élevés signifient des marges plus élevées et un plus grand pouvoir de négociation. Plus risqué pour les marques d’appareils : les dépenses sont soumises à une pression accrue et les fabricants ont davantage de raisons de modifier les spécifications ou d’augmenter les prix.
Des exemples de contraction sont déjà visibles sur le marché public. MarketWatch a récemment noté que la hausse des coûts de la mémoire nuisait aux bénéfices de plusieurs fabricants de matériel informatique, a rapporté le LA Times.
Wall Street cherche des hausses, mais le cycle reste le cycle
La hausse des actions de Micron n’est pas uniquement due à un rapport de recherche. Il s’agit pour le marché de commencer à prendre en compte un cycle haussier plus long et plus serré.
Début janvier, plusieurs sources, comme IndexBox, ont rapporté que les analystes augmentaient leurs prévisions de prix pour Micron parce qu’ils pensaient que les prix des DRAM et la demande liée à l’IA augmentaient plus rapidement que prévu.
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Cependant, les investisseurs doivent garder à l’esprit une chose : la mémoire va depuis longtemps trop loin.
Lorsque les prix sont aussi élevés, l’industrie finira par réagir en augmentant sa capacité et ses dépenses en capital. Cela signifie que les haussiers de Micron ont peut-être raison sur la transaction, mais il est peut-être encore trop tôt pour le faire.
En termes simples, en supposant que la trajectoire de Counterpoint se poursuive et que l’offre reste tendue jusqu’au milieu de 2026, l’effet de levier de Micron s’améliorera. Le marché pourrait se calmer rapidement si la capacité augmente plus vite que prévu.
L’histoire « hyperhaussière » gagne du terrain en ce moment, et elle fait passer le discours de Micron du « risque de fin de cycle » au « pouvoir de fixation des prix ».
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