Les derniers jours de l’année sont généralement calmes pour les marchés. C’est la période de Noël. De nombreux commerçants et investisseurs font du ski. Certains ont atteint des plages chaudes quelque part.
Mais parfois il y a de l’émotion. Comme lundi.
Les actions ont chuté, mais pas de manière scandaleuse. Et comme il y a si peu de personnes travaillant à Wall Street ou dans des sociétés d’investissement à travers le pays, attendez-vous à une certaine volatilité car les volumes de transactions pendant les vacances de Noël chutent considérablement.
Mais les métaux précieux ont soudainement plongé dans une chute qu’il était tout simplement impossible d’ignorer. Et ils ont fortement rebondi mardi, suggérant que la vente de lundi était un événement ponctuel.
En tant que personne qui observe l’argent depuis plus de 40 ans, j’ai le sentiment que je vais surveiller cette situation pendant un certain temps. Les gains de l’argent, de l’or, du platine et du palladium en 2025 sont si importants qu’ils pourraient devenir vulnérables à des ventes brutales.
En effet, les métaux précieux ne se comportent pas exactement comme les actions. Ils peuvent être brillants une fois extraits de la terre, raffinés et fondus. Mais il n’existe pas de bénéfices permettant de les juger. Seuls les métaux sont perçus comme une réserve de valeur.
Cependant, les métaux précieux, notamment l’or et l’argent, ont de nombreuses applications industrielles, c’est pourquoi les sociétés minières recherchent de nouvelles réserves partout dans le monde.
Outre les bijoux, par exemple, l’argent est également un matériau clé utilisé dans la conception et la fabrication de produits technologiques. La raison : le métal possède la conductivité électrique et thermique la plus élevée des métaux. L’émergence de l’intelligence artificielle et la vague de construction de nouveaux centres de données qui a suivi ont considérablement stimulé la demande d’argent.
Alors, comment expliquer la performance de l’argent le 29 décembre ? Il s’agit du perdant le plus visible de la journée, chutant de 8,7% à 70,03 dollars l’once troy, contre 77,196 dollars vendredi. La baisse a atteint 11 % au cours de la journée, a rapporté Bloomberg News.
Mardi, l’argent pour livraison en janvier a augmenté de plus de 11% à 77,37 dollars, selon le Wall Street Journal.
Pendant ce temps, l’or a chuté de 4,5% lundi à 4 327 $. Mardi, il a augmenté de 1% à 4 370,10 $.
Pourquoi l’or et l’argent se sont vendus le 29 décembre : vente fiscale parce que les métaux précieux ont réalisé de gros gains en 2025. Certains spéculateurs ont donc voulu verrouiller leurs bénéfices. Les prix avaient décollé en 2025 et devenaient tout simplement mousseux. Puis, certains commerçants, voulant ne pas se faire prendre, se sont mis à vendre. La Chine limitera ses exportations d’argent à partir du 1er janvier.
Mais la principale raison, du moins lundi, était quelque chose que tous les vétérans des matières premières savent pouvoir arriver. Les règles du commerce ont été modifiées.
L’argent et l’or sont en forte hausse en 2025.
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Le groupe CME modifie les exigences de marge sur l’or et l’argent
Comme dans : Le groupe CME, l’un des plus grands négociants à terme et bourses de matières premières au monde, a augmenté les exigences de marge sur toutes ces matières premières pour équilibrer les marchés.
Cela signifie que plus de liquidités sont nécessaires pour prendre position sur la matière première. Et cela réduit généralement le rendement potentiel pour un investisseur ou un spéculateur.
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Dans le cas de l’argent, le spread a augmenté de 13,6% passant de 22 000 $ pour un contrat de 5 000 onces d’argent à 25 000 $. Ainsi, au 29 décembre, un contrat valait près de 351 000 $.
Ainsi, de nombreux détenteurs d’argent vendus. Mardi, parce que c’est la période des fêtes, les investisseurs en quête de bonnes affaires se sont lancés dans une chasse aux bonnes affaires.
Le secteur des métaux chauds trébuche
Les métaux précieux sont devenus un secteur en vogue sur les marchés financiers cette année, et leur intensité s’est accrue au fil de l’année. La demande d’or et d’argent a été stimulée par les achats massifs des banques centrales et les afflux vers les fonds négociés en bourse, a noté Bloomberg News.
La montée en puissance de ces deux métaux a donné lieu à des opportunités permettant de rendre les lingots et les pièces plus disponibles que jamais. Costco Wholesale vend des lingots et des pièces d’or et d’argent massifs à ses clients depuis la mi-2023. À cette époque, l’argent se vendait environ 30 dollars l’once. L’or s’échangeait à environ 1 900 dollars l’once.
Les analystes estiment que les ventes de métaux de Costco totalisent entre 100 et 200 millions de dollars par mois. (Costco ne ventile pas ses revenus.)
“La fréquence croissante des publications de COST sur Reddit, les ventes rapides de produits en ligne et les fortes ventes mensuelles de commerce électronique suggèrent un fort rebond depuis le lancement”, a déclaré Edward Kelly, analyste de Wells Fargo, à CNBC en 2024.
L’argent était en hausse de 143% depuis le début de l’année vendredi. L’or a terminé vendredi en hausse de 75 % sur un an. Le platine a augmenté de plus de 133 %. Le palladium a augmenté de 125 %.
Et les analystes ont suggéré que la vente d’une journée de lundi serait limitée parce que la demande d’argent et d’or, en particulier, est très forte et que les taux d’intérêt sont en baisse.
Mardi, ils avaient peut-être raison.
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N’oubliez pas que les contrats à terme ont deux faces :
Un acheteur Un vendeur
Vous pouvez acheter de l’argent ou le vendre à un prix spécifique et le contrat sera finalement réglé à une date précise dans le futur, généralement vers la fin du mois. Vous annulez votre position en vendant des contrats (si vous êtes acheteur) et réalisez des bénéfices (ou des pertes) en achetant des contrats jusqu’à la date de règlement.
Presque toujours, on prend une position sans mettre la totalité de la valeur de la position en espèces.
Les exigences de marge correspondent au montant en dollars que les traders doivent mettre en espèces pour prendre une position sur une matière première, puis la maintenir ouverte. Si les prix d’un produit sont stables (c’est certes une question de jugement), la marge pourrait être faible.
Mais si les prix sont volatils, la marge pourrait augmenter pour garantir que l’acheteur ou le vendeur puisse accomplir sa mission : livrer l’or ou en prendre possession.
Ce qui arrive généralement, c’est que l’acheteur (ou l’acheteur) vend lorsqu’il estime que le moment est venu. Le vendeur (ou vendeur à découvert) achète pour remettre à zéro la position. La différence entre les deux transactions est le profit (ou la perte). Tout se règle par un échange.
Pourquoi les métaux ont-ils grimpé en flèche ?
L’intensité des achats de métaux a surpris de nombreux banquiers, investisseurs et traders travaillant dans et autour du secteur des métaux, tout en enrichissant les actionnaires des sociétés minières et des fonds négociés en bourse.
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À la mi-juin, le Wall Street Journal suggérait que l’argent ne dépasserait pas l’ancien prix record de 48,70 dollars l’once établi en 1980, lorsque j’ai vu les Hunt Brothers du Texas tenter de s’accaparer le marché de l’argent. Le record a été battu le 10 novembre lorsque l’argent a clôturé à 50 311 $.
Newmont Mining (NEM) est en hausse de 181 % cette année. Hecla Mining (HL) est en hausse de 291 %. Freeport-McMoRan (FCX) est en hausse de près de 49 %.
La hausse du prix de l’or et de l’argent brise-t-elle le marché ?
L’or a terminé vendredi en hausse de 75 % depuis le début de l’année ; l’argent avait augmenté de 143 %. Le platine a grimpé de plus de 133 %. Le palladium a augmenté de 125 %.
De nombreux analystes (jusqu’à la semaine dernière) pensaient que la situation haussière se poursuivrait jusqu’en 2026. John Kolovos de Macro Risk Advisors a déclaré la semaine dernière à CNBC qu’il pensait que l’or atteindrait 5 000 $ l’année prochaine, peut-être jusqu’à 7 000 $.
Certains n’avaient pas changé d’avis lundi.
“Il n’est pas nécessaire de penser à des mouvements massifs”, a déclaré à Bloomberg Michael Haigh, responsable du FIC et de la recherche sur les matières premières à la Société Générale. La fin de chaque année a tendance à être « très illiquide ».
Peut-être que oui, et l’argent a augmenté au cours des échanges au jour le jour, mais rappelez-vous ceci à propos de l’argent, de l’or et des métaux en général : ils peuvent augmenter rapidement et s’effondrer en un rien de temps.
Vous vous souvenez des Hunt Brothers, parmi lesquels se trouvait Lamar, propriétaire des Chiefs de Kansas City ? Oui. Ils ont emprunté environ 6 milliards de dollars pour tenter de s’emparer du marché de l’argent. Cela a déclenché une bulle si grande que le métal a brièvement atteint 50 dollars l’once le 17 janvier 1980.
Je me souviens bien de ce jour-là en tant que journaliste visitant Wallace, Idaho, le cœur de la ceinture d’argent de l’État. Tout le monde en parlait, des dirigeants d’entreprise aux serveurs en passant par les mineurs travaillant au fond des mines voisines, où l’air est chaud à cause de la chaleur du noyau terrestre.
Il y a eu un problème mineur. Les bourses à terme ont augmenté leurs exigences de marge pour freiner la ruée vers l’argent.
L’argent est tombé à environ 10 dollars l’once fin mars 1980.
En conséquence, les Hunts n’ont pas été en mesure de rembourser tous les prêts qu’ils avaient contractés auprès des maisons de courtage de Wall Street pour acheter l’argent. En fait, les frères étaient confrontés à la ruine financière et la crise menaçait la stabilité du système bancaire américain.
En fin de compte, les frères ont eu besoin de l’aide fédérale pour nettoyer les dégâts. Paul Volcker, après seulement sept mois de mandat à la tête de la Réserve fédérale, était mécontent mais comprenait les risques pour le système financier, comme l’a noté l’écrivaine financière Diana Henriques dans son livre “A First Class Catastrophe”.
Après quelques légères hausses, le prix est tombé en dessous de 10 dollars en mars 1983 et n’a repassé ce niveau qu’en 2006.
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