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Officiellement, les actions B&M European Value Retail (LSE :BME) ont un rendement en dividende de 8 %. Mais les investisseurs pourraient potentiellement s’attendre à bien plus que cela à l’avenir.
Le chiffre de 8% n’inclut pas les dividendes spéciaux de la société, qui ont été assez réguliers. Et même s’ils sont actuellement sous pression, les investisseurs devraient regarder plus loin vers l’avenir.
Dividendes et dividendes
Au cours des cinq dernières années, B&M a distribué 77,3 pence de dividendes ordinaires, soit près de la moitié du cours actuel de l’action. Mais ce n’est qu’une partie de l’histoire.
La société a également restitué 1 £ de dividendes spéciaux, versés chaque année en janvier ou février. Et celles-ci ont constitué une énorme source de revenus passifs pour les actionnaires.
Au cours des 12 derniers mois, la société a restitué un total de 28,2p en espèces aux investisseurs. Sur ce montant, 13,2p étaient des dividendes réguliers et 15p étaient des dividendes spéciaux.
Aux prix actuels, cela représente un rendement en dividende de 17 %. Il s’agit d’un rendement potentiel énorme, mais les investisseurs doivent prêter attention à certains éléments en ce qui concerne l’avenir du titre.
Des problèmes à venir
La société a réduit son dividende spécial à deux reprises depuis 2022, de 25p à 15p. Cela est dû à des conditions commerciales difficiles, mais les 12 derniers mois n’ont pas été meilleurs.
La croissance comparable des ventes a été faible et la hausse des coûts a exercé une pression sur les marges, entraînant une baisse des bénéfices. Et récemment, un problème encore plus grave est survenu.
En octobre, la société a signalé une erreur comptable de 7 millions de livres sterling concernant ses frais d’expédition à l’étranger. Et même si c’est le cas, des dividendes spéciaux me semblent extrêmement improbables.
Les actions sont-elles toujours bon marché ?
Même sans dividende spécial, les investisseurs pourraient penser qu’un rendement de 8% sur la distribution ordinaire suffit à rendre le titre intéressant. Mais cela semble très risqué pour le moment.
B&M a organisé une enquête indépendante sur sa comptabilité suite à cette irrégularité. Ce n’est pas inhabituel : c’est ce qu’ont fait Vistry et WH Smith après des découvertes similaires.
Le problème est qu’il est quasiment impossible de savoir ce que cela va apporter. Et sans savoir ce que cela pourrait apporter, il est impossible d’évaluer le titre avec précision du point de vue de l’investissement.
Cela pourrait changer à l’avenir lorsque tous les détails seront clairs. Mais investir dans l’espoir de récupérer les dividendes des dernières années me semble très risqué.
Ces dernières années, les actions B&M ont été une excellente source de dividendes pour les investisseurs. Le dividende a chuté en raison de la faiblesse des résultats commerciaux, mais il y a des raisons d’être optimiste.
Cependant, une irrégularité comptable rend les choses bien différentes. Compte tenu de cette situation qui pèse sur l’entreprise, investir à l’heure actuelle ressemble beaucoup plus à une supposition.
Les dividendes pour les 12 derniers mois impliqueraient un rendement de 17 % aux prix actuels. Il s’agit d’un énorme potentiel de rendement, mais je pense qu’il existe de bien meilleures opportunités.
