Espérons que nous serons épargnés d’un concours de maillots de bain lors du concours de beauté auquel le président Donald Trump a convoqué dans sa recherche du prochain président de la Réserve fédérale.
Le vainqueur sera couronné très prochainement, selon le président.
Au 18 décembre, il y avait trois finalistes principaux.
Tous affirment être fidèles à l’indépendance des banques centrales, ce qui constitue une préoccupation majeure pour les économistes et les marchés mondiaux.
Et ils sont généralement d’accord en faveur d’une politique monétaire moins restrictive et d’une baisse des taux d’intérêt, ce qui constitue l’une des principales préoccupations du président.
Mais le président de la Fed n’est que l’un des 12 membres du Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) chargé de l’élaboration des politiques.
Le FOMC, divisé, aborde l’année 2026 avec une série de dissensions historiques alors que les tensions s’accentuent au sein de son double mandat : un marché du travail en baisse et une inflation persistante.
Par conséquent, l’objectif déclaré du président de taux d’intérêt de 1 % ou moins (actuellement entre 3,50 % et 3,75 %) pourrait être hors de portée pour le nouveau président qui prendra ses fonctions à la fin du mandat de Jerome Powell en mai.
Le prochain président de la Réserve fédérale sera chargé de diriger son Conseil des gouverneurs et les présidents de ses 12 banques régionales (dont la Banque de réserve fédérale de San Francisco, illustrée ici) dans l’élaboration de la politique monétaire. Certains disent que c’est un travail dans lequel personne ne gagne.
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Trump envoie un message fort sur ses exigences
Le président a également indiqué très clairement qu’il souhaitait que le prochain président écoute son point de vue sur l’économie et qu’il mette ensuite à exécution son programme non seulement en matière de politique monétaire, mais également en ce qui concerne le bilan de 6 700 milliards de dollars de la Réserve fédérale et la déréglementation du secteur bancaire.
La réforme de la Réserve fédérale est depuis longtemps un mantra du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, qui a utilisé sa position pour prêcher cette cause auprès des investisseurs et des entreprises.
Bref, la prochaine chaise hérite d’un désordre un peu chaud.
“Quiconque obtient le poste est un produit endommagé”, a déclaré au New York Times Andy Laperrière, responsable de la recherche politique américaine chez Piper Sandler.
“Soit vous serez celui qui parvient à obtenir ce que veut le président, ce qui n’augure rien de bon pour votre accord dans les livres d’histoire”, a déclaré Laperrière, “soit vous serez celui qui n’obtient pas ce que veut le président, et il se retournera probablement contre vous.”
(Trump s’en est pris à Powell, que le président a nommé président lors de son premier mandat, personnellement et professionnellement, pendant la majeure partie de 2026, pour ne pas avoir baissé les taux d’intérêt.)
Rencontrez les candidats fédéraux finaux
Trump a déclaré au Wall Street Journal le 12 décembre qu’il penchait pour choisir l’ancien gouverneur de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, ou le directeur du Conseil économique national, Kevin Hassett.
Le président a également interviewé l’actuel gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, le 17 décembre.
Reuters a rapporté le 18 décembre que :
Warsh entretient des liens étroits avec le cercle de Trump. Hassett est un soutien avéré de Trump. Waller oriente déjà la Réserve fédérale vers une baisse des taux et une approche plus conservatrice de ses activités plus larges.
Rick Rieder, directeur des investissements de BlackRock, devrait être interviewé avant la fin de l’année. CNBC a rapporté le 19 décembre.
CNBC, citant des sources de la Maison Blanche, a également rapporté que la vice-présidente de la Réserve fédérale, Michelle Bowman, n’était plus candidate.
Le candidat est confronté à un emploi « sans issue »
Jamie Dimon, directeur général de JPMorgan Chase, a déclaré lors d’un événement privé début décembre que Warsh serait un « grand » président, tout en ajoutant qu’il respectait les deux Kevin.
“C’est vraiment un scénario sans issue pour les personnes impliquées.” Gennadiy Goldberg, responsable de la stratégie de taux d’intérêt aux États-Unis chez TD Securities, a déclaré au New York Times.
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“Soit vous vous souciez de la crédibilité, soit vous trouvez quelqu’un de plus crédible et moins loyal”, a déclaré Goldberg.
Kalshi a rapporté le 19 décembre que Hassett avait 53 % de chances d’être le choix final de Trump, suivi de Warsh à 22 % et de Waller à 14 %.
Hassett, 63 ans, est titulaire d’un doctorat en économie.
Hassett est resté étroitement aligné sur Trump depuis qu’il a dirigé le Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche pendant Trump 1.0.
Il a ensuite travaillé comme conseiller auprès d’Affinity Partners de Jared Kushner.
Trump a choisi Hassett pour diriger le Conseil économique national plus tôt cette année.
De tous les candidats, Hassett est le plus optimiste en ce qui concerne les politiques administratives, arguant qu’il existe une marge suffisante pour de nouvelles réductions des taux d’intérêt en raison de la forte croissance de la productivité et du capital.
Il a critiqué ouvertement la culture, la portée et le leadership de la Réserve fédérale jusqu’en 2025.
Waller, 66 ans, est titulaire d’un doctorat en économie.
Trump a nommé Waller au Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale en 2020.
Waller a mis à profit son expérience universitaire pour façonner les débats sur la politique monétaire avec la théorie et les données.
Waller a soutenu des hausses rapides des taux en 2022 pour lutter contre l’inflation post-pandémique.
Il plaide depuis le milieu de l’année en faveur de réductions de taux pour soutenir un marché du travail affaibli.
Les investisseurs sont favorables à Waller, mais ses chances de devenir le prochain président de la Fed sont probablement limitées par son engagement en faveur de l’indépendance et par l’absence de relations étroites avec Trump, contrairement à Hassett et Warsh.
Waller affirme que les taux d’intérêt actuels restent supérieurs au taux neutre, que le bilan est de taille appropriée et rejette les affirmations selon lesquelles la Fed serait partisane.
Waller a eu un « entretien fort » avec Trump pour le poste de président de la banque centrale, au cours duquel les deux hommes ont discuté en profondeur du marché du travail et de la manière de stimuler la création d’emplois, selon de hauts responsables de l’administration et CNBC rapportés pour la première fois le 19 décembre.
Warsh, 55 ans, est avocat et vétéran du Parti républicain.
Warsh a été gouverneur de la Réserve fédérale de 2006 à 2011 et a été félicité par Ben Beranke, alors président, pour ses liens profonds avec Wall Street.
Mais Warsh a démissionné de la Réserve fédérale pour s’opposer aux programmes de rachat d’obligations de Beranke.
Depuis lors, il a ouvertement critiqué la banque centrale pour avoir appelé à un « changement de régime ».
Warsh soutient que les taux peuvent être réduits pour stimuler l’investissement et l’abordabilité du logement.
Il a déclaré que l’ampleur du bilan de la Fed indique une trop grande volonté institutionnelle.
Warsh critique la culture de la Réserve fédérale, affirmant qu’elle s’est tournée vers des domaines politiquement chargés, comme le changement climatique, qui dépassent son mandat.
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