Steve Cohen sait jouer sur le long terme.
Le fondateur et PDG de Point72 Asset Management a passé des décennies à naviguer sur les marchés, d’abord chez SAC Capital Advisors, qu’il a fondé en 1992, avant de regrouper ses opérations dans le family office Point72 en 2014.
La société s’est ensuite ouverte aux investisseurs extérieurs en 2018 et gère aujourd’hui des dizaines de milliards d’actifs dans le cadre d’investissements mondiaux multi-stratégies.
Cohen est également bien connu en dehors du monde de la finance. Il a acheté les Mets de New York en 2020 et est président-directeur général de l’équipe.
Selon les documents déposés 13F, Point72 a pris une nouvelle position dans TransDigm Group, en achetant 252 781 actions évaluées à environ 336,2 millions de dollars.
Cette participation représente 0,55 % du portefeuille total de la société et 0,45 % des actions en circulation de TransDigm. La variation des actions détenues était de 252 281, ce qui correspond essentiellement à une nouvelle position construite à partir de zéro.
Il s’agit d’une décision audacieuse pour une entreprise qui a été sous pression ces derniers temps. Valorisée à 73 milliards de dollars par capitalisation boursière, l’action TDG est en baisse de 20 % par rapport à ses plus hauts historiques. La baisse actuelle a porté le rendement du dividende de la société à près de 7 %.
Steve Cohen est optimiste quant à ces actions à dividendes.
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Dividende TDG : ce que les investisseurs en revenus devraient savoir
TransDigm adopte une approche non conventionnelle en matière de dividendes. Au lieu de verser un dividende trimestriel, elle émet périodiquement d’importants dividendes spéciaux à mesure que les liquidités s’accumulent au bilan.
En 2025, elle a versé à ses actionnaires un dividende annuel de 90 dollars par action, selon Yahoo ! Finance, avec un rendement de près de 7%. Son versement de dividendes était bien inférieur en 2024, à 75 dollars par action, et en 2023, à 35 dollars par action.
Indicateurs de dividendes clés pour l’action TDG : Dividende annuel par action : 90 $ (dividende spécial le plus récent) Rendement en dividendes (TTM) : environ 6,94 %, sur la base d’un dividende spécial de 90 $ Fréquence des dividendes : paiements spéciaux/irréguliers, et non croissance trimestrielle des dividendes TCAC sur 3 ans : 71 % Capitalisation boursière : environ 71,7 milliards de dollars Fourchette de 52 semaines : 1 183,60 $ – 1 623,83 $
Il convient de noter que TDG ne verse pas de dividende prévisible comme une action de services publics. Les investisseurs à la recherche d’un revenu trimestriel constant doivent comprendre que leur stratégie de « dividendes » est liée aux décisions de flux de trésorerie et d’allocation du capital au cours d’une période donnée.
Cela dit, le taux de croissance des dividendes à court terme est impressionnant. Et pour Cohen et Point72, le dividende pourrait être secondaire par rapport au tableau d’ensemble : un composé aérospatial dominant avec un pouvoir de fixation des prix, un trésor de guerre d’acquisitions et un cours des actions bien en dessous de ses sommets.
Point72 mise gros sur les actions à dividendes
TransDigm n’est pas un nom familier, mais dans le monde aérospatial, c’est une centrale électrique.
La société basée à Cleveland conçoit et fabrique des composants hautement spécialisés utilisés dans presque tous les avions commerciaux et militaires en vol aujourd’hui.
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Nous parlons de composants tels que les systèmes d’allumage, les actionneurs, les composants de sécurité du cockpit, les chargeurs de fret et les parachutes.
Environ 90 % de ses produits sont brevetés, ce qui indique qu’elle est généralement le seul fournisseur de ce qu’elle fabrique.
Ceci est extrêmement important pour le pouvoir de fixation des prix. Lorsqu’une compagnie aérienne a besoin d’un loquet ou d’un capteur spécifique, elle ne peut pas simplement magasiner.
La société opère à travers trois segments : puissance et contrôle, cellule et non-aviation.
Ses clients comprennent de grands constructeurs aéronautiques, des compagnies aériennes, des prestataires de maintenance tiers et des agences d’approvisionnement militaires du monde entier.
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Au cours de son premier trimestre fiscal 2026, TransDigm a déclaré un chiffre d’affaires de 2,28 milliards de dollars, en hausse de 14 % sur un an.
La croissance organique a été de 7,4 %, tandis que l’EBITDA s’est élevé à 1,2 milliard de dollars, ce qui a donné lieu à une marge de 52,4 %.
Le PDG Mike Lisman a déclaré que la société avait dépassé ses propres attentes au début de l’année.
En conséquence, les prévisions pour l’ensemble de l’année ont été revues à la hausse. La société prévoit désormais un chiffre d’affaires de 9,94 milliards de dollars (soit une croissance d’environ 13 %) et un EBITDA de 5,21 milliards de dollars, avec un BPA ajusté de 38,38 dollars.
TransDigm : focus sur les achats
Une chose qui a peut-être retenu l’attention de Cohen est la stratégie agressive de fusions et acquisitions de TransDigm.
Au cours des deux derniers mois seulement, l’entreprise a signé trois accords.
Convenu d’acquérir Stellant Systems, un concepteur de composants électroniques de haute puissance destinés aux marchés de l’aérospatiale et de la défense, pour environ 960 millions de dollars. Il a également conclu un accord de 2,2 milliards de dollars pour acquérir Jet Parts Engineering et Victor Sierra Aviation, deux spécialistes des pièces propriétaires pour avions commerciaux. Ensemble, ces trois sociétés ont généré environ 580 millions de dollars de revenus combinés d’ici l’année civile 2025.
Après avoir comptabilisé les transactions, la direction affirme que l’entreprise dispose encore de près de 10 milliards de dollars de puissance de feu en matière de fusions et acquisitions.
La défense tire également à plein régime. Les revenus de la Défense ont augmenté d’environ 7 % au premier trimestre, les réservations ont dépassé les attentes et le carnet de commandes continue d’augmenter. Avec l’augmentation des dépenses mondiales de défense, TransDigm semble bien placé pour en bénéficier.
La conclusion sur la position TransDigm de Point72
La nouvelle position de 336 millions de dollars de Point72 dans TransDigm envoie un signal clair. À une époque où l’action TDG a considérablement reculé par rapport à ses niveaux élevés, l’un des investisseurs les plus respectés de Wall Street y voit de la valeur.
Les analystes maintiennent une note « d’achat modéré » sur l’action TDG, avec un objectif de cours moyen de 1 608 $, ce qui implique une hausse d’environ 24 % par rapport aux prix récents.
Pour Cohen, cela ressemble à un jeu classique de type « acheter à la baisse » dans une entreprise dotée de profonds fossés concurrentiels, d’un flux de trésorerie disponible important et d’une équipe de direction qui génère régulièrement des rendements pour les actionnaires depuis des décennies.
Reste à savoir si le timing est bon, mais Point72 a réussi son pari.
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