Nokia vient de réaliser une augmentation de capital. En règle générale, lever des capitaux relève davantage d’un exercice de routine que d’une cause d’euphorie. Cependant, dans ce cas, il y a de quoi s’enthousiasmer, compte tenu de la participation d’un nom notable : Nvidia.
La récente injection de liquidités de Nokia fait plus qu’augmenter son nombre d’actions. Il intègre efficacement l’entreprise dans les plans de réseautage IA de Nvidia, une décision qui profite aux deux parties à un moment où Nvidia est sur le point de déclarer des bénéfices.
La récente émission d’actions à Nvidia, sous la forme d’American Depositary Shares, se traduit par une participation d’environ 2,9 % dans Nokia pour le fabricant de puces. Cette acquisition correspond à environ 2,9 % du total des actions Nokia actuellement disponibles.
L’injection financière, d’un montant proposé d’un milliard de dollars à 6,01 dollars par action, intervient alors que les investisseurs se préparent à ce qui est devenu un événement majeur à Wall Street : les bénéfices de Nvidia.
La prochaine annonce des résultats de Nvidia révélera bien plus que le nombre de processeurs d’IA qu’elle expédiera aux centres de données. Le géant des puces fournira aux investisseurs une mise à jour sur son troisième trimestre de l’exercice 2026.
Wall Street prévoit un chiffre d’affaires de plus de 54 milliards de dollars, s’attendant à une nouvelle augmentation significative d’une année sur l’autre, tirée par la demande d’infrastructures d’intelligence artificielle.
Pour les investisseurs de Nvidia, le sujet brûlant en ce qui concerne l’approche des résultats est clair : quelle est l’importance de l’accord avec Nokia pour l’expansion prochaine de l’IA de Nvidia ? L’entreprise fournira-t-elle des chiffres précis dans l’appel ?
Nvidia travaille avec Nokia pour renforcer l’IA alimentée par GPU dans les réseaux 5G-Advanced et futurs 6G.
Photo de PATRICK T. FALLON de Getty Images
La configuration de Nvidia pour les bénéfices
Nvidia publiera ses résultats après la clôture du marché le 19 novembre. L’événement n’est rien de moins qu’un week-end du Super Bowl pour le monde de l’investissement. Les bénéfices de Nvidia ont moins à voir avec le géant des puces qu’avec l’état général de l’adoption de l’IA.
Nvidia avait précédemment informé les investisseurs qu’ils prévoyaient un chiffre d’affaires d’environ 54 milliards de dollars pour le troisième trimestre de l’exercice 2026, plus ou moins 2 %. Les marges brutes de l’entreprise devraient se situer au milieu des années 70, à mesure que sa plateforme Blackwell AI se développe parmi les clients hyperscale.
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Les analystes qui surveillent les résultats de Nvidia s’attendent à ce que : la demande d’IA dans les centres de données ait entraîné une croissance des revenus de plus de 50 % d’une année sur l’autre. Les systèmes Blackwell à l’échelle du rack et les GPU plus chers apportent une plus grande contribution alors que les hyperscalers augmentent à nouveau leurs dépenses en IA.
L’histoire principale de Nvidia n’a pas changé : elle est au centre d’une augmentation mondiale des dépenses en IA, et sa feuille de route (maintenant Blackwell, puis Rubin) continue d’élever les performances et le pouvoir de tarification.
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La relation de Nvidia avec Nokia, en revanche, ajoute un nouveau niveau à cette histoire. Il étend la portée de Nvidia au-delà des centres de données vers les réseaux mobiles 5G-Advanced et 6G, ainsi que l’infrastructure optique qui les relie.
C’est pourquoi le timing est important : la participation de Nvidia dans Nokia a été finalisée quelques jours seulement avant cet appel aux résultats, et les investisseurs voudront savoir comment elle s’intègre dans le plan global d’infrastructure d’IA de l’entreprise.
Comment le pari de Nokia sert de jeu de réseautage IA pour Nvidia
L’investissement de Nokia est mineur par rapport à la taille totale et aux flux de trésorerie de Nvidia pour l’instant. Cela ne changera pas les chiffres de ce trimestre. Cependant, l’investissement s’aligne bien sur trois thèmes dont Nvidia discute continuellement avec les investisseurs.
Premièrement, Blackwell et ses environs ont besoin d’un meilleur réseau. La nouvelle plate-forme Blackwell, qui sera probablement un sujet de conversation majeur lors de cette conférence téléphonique sur les résultats, est conçue pour être à la fois une puce et un système à l’échelle du rack. Cela apporte une plus grande valeur aux réseaux, aux commutateurs et aux interconnexions à haut débit, qui sont des domaines que Nvidia s’est efforcé de développer avec diligence.
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Deuxièmement, l’IA atteint ses limites. Nvidia affirme depuis longtemps qu’à mesure que les charges de travail de l’IA augmentent, il est logique de placer les GPU plus près de l’endroit où les inférences s’exécutent, que ce soit dans une usine, une voiture ou une tour de téléphonie cellulaire.
AI-RAN est l’une des variantes les plus coûteuses de cette idée. Les stations de base sont transformées en centres de données de micro-IA, où les GPU gèrent les tâches d’IA locales et radio. La coopération de Nvidia avec Nokia est le signe le plus clair de sa volonté de transformer cette idée en un véritable produit.
Troisièmement, Nvidia utilise les petits paris comme outil. Nvidia a l’habitude de donner d’importantes participations minoritaires aux acteurs de l’écosystème et aux partenaires d’infrastructure, plutôt que de les acheter directement.
L’accord avec Nokia en est un exemple. Il s’agit d’une méthode permettant d’obtenir des victoires en matière de conception, de modifier les feuilles de route et de partager les bénéfices sans le risque d’intégration et les problèmes associés à la gestion des réglementations qui accompagnent les acquisitions complètes.
Ainsi, lorsque Nvidia parle d’infrastructure d’IA lors de cet appel, il ne s’agit plus uniquement de GPU en rack. L’implication de Nokia étend cette définition aux réseaux d’opérateurs.
Ce qu’il faut entendre lors de la conférence téléphonique sur les résultats de Nvidia le 19 novembre
Il est peu probable que le prochain rapport sur les résultats inclue une grande partie de l’accord avec Nokia. Cependant, si Nvidia affirme que la transaction avec Nokia représente un modèle pour investir de petites sommes d’argent chez des partenaires stratégiquement importants dans divers secteurs, cela nous aide à comprendre combien d’argent supplémentaire il peut dépenser de cette façon.
C’est là que les choses vont devenir intéressantes pour les investisseurs de NVDA.
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