Le ministère américain du Travail a proposé le 30 mars une règle qui permettrait aux plans 401(k) d’inclure plus facilement la crypto-monnaie, le capital-investissement et d’autres actifs alternatifs.
La proposition, intitulée « Obligations fiduciaires dans la sélection d’alternatives d’investissement désignées », fait suite à un décret d’août 2025 du président Donald Trump ordonnant aux agences fédérales d’élargir l’accès aux actifs de retraite alternatifs. Le Bureau de l’information et des affaires réglementaires de la Maison Blanche a autorisé la publication de la règle le 24 mars, la classant comme « économiquement significative ».
“Cette proposition de règle montrera comment les régimes peuvent envisager des produits qui reflètent mieux le paysage de l’investissement tel qu’il existe aujourd’hui”, a déclaré la secrétaire au Travail, Lori Chavez-DeRemer, dans le communiqué.
Ce que fait réellement la règle
Pendant des années, la plupart des plans 401(k) se sont limités aux actions et aux obligations. Non pas parce que la loi interdit les alternatives, mais parce que le risque juridique lié à leur inclusion a tenu la plupart des promoteurs de régimes à l’écart.
La nouvelle proposition vise à changer cela. Établit une sphère de sécurité basée sur des processus qui offre aux fiduciaires une couverture juridique plus claire lors de l’évaluation des investissements alternatifs. Les administrateurs de régime seraient tenus d’évaluer chaque investissement en fonction de l’historique de performance, des frais, de la liquidité, de la méthodologie d’évaluation et de la complexité.
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Le secrétaire adjoint au Travail, Keith Sonderling, l’a dit clairement. “Il est révolu le temps où le ministère choisissait les gagnants et les perdants”, a-t-il déclaré. “Notre règle stipule clairement que les gestionnaires doivent évaluer toutes les offres de produits potentielles selon un processus prudent.”
Les actifs qui pourraient être admissibles dans le cadre de la proposition comprennent les crypto-monnaies telles que le bitcoin, les fonds de capital-investissement et de crédit privé, l’immobilier, les investissements dans les infrastructures, les matières premières et les stratégies de revenu à vie.
Un changement par rapport à l’ère Biden
La proposition renverse une position fermement défendue par l’administration précédente. En 2022, les responsables travaillistes de l’ère Biden ont exhorté les fiduciaires du régime à faire preuve d’une « extrême prudence » avant d’ajouter des crypto-monnaies aux menus 401(k), citant « des risques importants de fraude, de vol et de perte ».
Le DOL a annulé ces directives en mai 2025. Le décret de Trump est allé plus loin, appelant à ce que les actifs numériques soient traités sur un pied d’égalité avec les autres options d’investissement dans les régimes de retraite.
BlackRock a déclaré qu’elle soutenait les initiatives politiques “qui élargissent judicieusement l’accès à des investissements historiquement hors de portée, améliorent la diversification et améliorent les résultats à long terme, y compris pour les plus de 35 millions d’Américains que nous aidons à préparer leur vie après le travail”.
Tout le monde n’est pas d’accord
La proposition a suscité un fort rejet de la part des législateurs et des conseillers financiers. La sénatrice Elizabeth Warren (Démocrate du Mass.) figurait parmi les critiques les plus sévères.
“Alors que des fissures apparaissent sur le marché du crédit privé, que les rendements du capital-investissement tombent à leur plus bas niveau depuis 16 ans et que les crypto-monnaies continuent de décliner, le président Trump a décidé que le moment était venu d’inclure tous ces actifs risqués dans les plans 401(k) des Américains”, a déclaré Warren dans un communiqué.
Plus de finances personnelles :
Les retraités qui suivent la règle des 4 % en laissent des milliers sur la table. Fidelity affirme qu’une police de 500 $ pourrait protéger la totalité de votre valeur nette. Les 4 stratégies Roth de Fidelity pourraient faire économiser à votre famille une fortune en impôts.
Warren a souligné les recherches du Government Accountability Office des États-Unis qui ont révélé que les actifs cryptographiques présentaient une « volatilité unique » et manquaient de méthodes fiables pour prévoir les rendements. Il a noté que Bitcoin est passé de plus de 126 000 dollars à son sommet d’octobre 2025 à environ 70 000 dollars début février 2026.
Les experts juridiques ont également soulevé la question de la rapidité avec laquelle la règle changera réellement les choses. “Nous restons sceptiques quant au fait que cela encouragera les fiduciaires à inclure des alternatives dans les plans 401(k) jusqu’à ce que les tribunaux aient convenu que ce langage protège les conseillers contre les litiges”, a déclaré Jaret Seiberg, analyste des politiques de logement et de services financiers chez TD Cowen. “Cela signifie qu’il faudra peut-être plusieurs années avant de constater le véritable impact.”
Les règles sur les 401(k) changent.
Carol/Getty Images
La réaction du marché
Les marchés publics ont réagi rapidement à la nouvelle. Les actions d’Apollo Global Management, Blackstone et KKR ont augmenté de 4 à 5 % le 30 mars, inversant une partie des baisses subies par ces sociétés au début de 2026 en raison du ralentissement des collectes de fonds.
Les marchés de la cryptographie ont évolué plus modestement. Bitcoin a augmenté d’environ 1 % vers le milieu des 60 000 $ et Ethereum a gagné un peu plus de 2 % après l’annonce, selon Yahoo Finance.
Que se passe-t-il ensuite : la règle reste une proposition. Le DOL organisera une période de commentaires publics avant la publication d’une version finale. Même s’il est finalisé, les employeurs ne sont pas tenus de proposer des investissements alternatifs. Chaque promoteur de régime doit toujours suivre son propre processus d’évaluation. Les analystes de TD Cowen préviennent que cela pourrait prendre plusieurs années avant qu’elle ne soit adoptée dans le monde réel, en attendant le soutien judiciaire.
Un avocat l’a dit directement. “En vertu de cette règle proposée, les participants au plan ne se réveilleront pas un jour et trouveront un ensemble de fonds de capital-investissement autonomes, de fonds de crédit privé et de fonds de cryptographie au menu de leur plan 401(k)”, a déclaré Erin Cho, associée chez Mayer Brown à Washington, D.C., selon un rapport de CNBC.
La règle doit encore survivre à une période de commentaires publics, à d’éventuelles contestations judiciaires et à une adoption volontaire par les promoteurs de régimes avant de remodeler la façon dont les Américains investissent pour leur retraite.
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