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Le FTSE 250 affiche de mauvais résultats depuis ce qui semble être des années. Même en 2025, alors que la plupart des indices sont en hausse entre 15 % et 20 % (y compris le FTSE 100), l’indice des moyennes capitalisations est en hausse d’environ 8 %, avant dividendes.
Au cours des cinq dernières années, le rendement total du FTSE 250 n’a été que d’environ 34 %. Ce n’est pas cool. Mais à l’approche de la nouvelle année, 2026 pourrait-elle être le moment pour le FTSE 250 de briller ?
Ce qui se passe?
Contrairement au FTSE 100, le FTSE 250 contient de nombreuses sociétés axées sur le marché intérieur. Environ la moitié des revenus proviennent de ces côtes, ce qui en fait davantage un baromètre de la santé de l’économie britannique.
Malheureusement, comme nous le savons tous, l’économie stagne depuis longtemps, avec des taux de productivité très faibles. Nous pouvons discuter jusqu’à ce que les vaches rentrent à la maison sur les obstacles structurels qui entravent la croissance économique du Royaume-Uni. Mais à mon avis, une réglementation étouffante et des impôts élevés sont deux facteurs clés qui y contribuent.
Le Royaume-Uni a également l’une des factures énergétiques les plus élevées au monde. C’est pourquoi il est incroyablement coûteux de fabriquer des choses ici et de gérer des entreprises, ce qui a évidemment un impact négatif. Les consommateurs ont également moins de revenus disponibles pour cette raison.
Si l’on ajoute à cela une croissance économique anémique, il est facile de comprendre pourquoi l’indice des actions britanniques de moyenne capitalisation continue de décevoir. C’est dommage car il y a quelques sociétés de crack dans le FTSE 250.
Un autre facteur qui freine l’indice est la mauvaise performance des fonds d’investissement. Ils représentent environ un tiers des composants, mais se négocient avec une décote moyenne de 13 % par rapport à la valeur de leurs actifs sous-jacents.
Et 2026 ?
Compte tenu de tout cela, je ne vois pas l’indice FTSE 250 connaître une cassure en 2026. Mais des taux d’intérêt plus bas pourraient aider en stimulant les actions de détail tout en attirant de l’argent vers des fonds d’investissement sous-évalués. Donc, si l’économie britannique ne faiblit pas, je pense que l’indice FTSE 250 augmentera en 2026.
L’indice se négocie actuellement à 13 fois les bénéfices, contre 18 pour le FTSE 100. Cela suggère qu’il existe de nombreuses actions de moyenne capitalisation sous-évaluées qui attendent d’être trouvées.
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Je pense que Moonpig (LSE:MOON) en fait potentiellement partie. Le titre a chuté de 21 % depuis juin et de plus de 50 % depuis sa cotation en 2021.
Il se situe désormais autour de 200p et se négocie à seulement 10,8 fois les bénéfices prévus pour l’année prochaine. À mon avis, ce n’est pas cher pour le leader britannique des cartes de vœux en ligne, qui compte plus de 12 millions de clients.
Surtout, Moonpig dispose d’une vaste base de données de 107 millions de rappels d’occasions clients (anniversaires, etc.). De cette façon, vous savez quand un client a besoin d’acheter une carte et/ou un cadeau pour quelqu’un, ce qui est extrêmement précieux pour les ventes répétées.
Bien entendu, le contexte difficile du marché de détail britannique ajoute certainement au risque. Mais au cours du semestre clos fin octobre, le chiffre d’affaires a augmenté de 6,7 % à 169 millions de livres sterling, stimulé par l’expansion en Irlande, en Australie et aux États-Unis. Les ventes à l’étranger ont augmenté de plus de 32 %, tandis que les bénéfices augmentent à deux chiffres.
Pendant ce temps, de plus en plus de clients s’inscrivent au service d’abonnement Moonpig Plus et utilisent des autocollants, des messages audio et vidéo générés par l’IA. J’ai récemment commencé à utiliser l’application (cela m’évite de me rendre chez mon Tesco local pour acheter des cartes !).
Je pense que Moonpig vaut la peine d’être considéré. Ce n’est que l’une des rares opportunités du FTSE 250 que je vois d’ici 2026.
