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Le cours de l’action Centrica (LSE:CNA) a subi une baisse douloureuse. A 177,5 par action, le géant de l’énergie était en baisse de 7% jeudi 19 février, ce qui en fait le plus gros perdant des indices FTSE 100 et FTSE 250. À un moment donné, il était en baisse de 9 %.
Les investisseurs ont eu une petite surprise avec leur café du matin : Footsie a annoncé une baisse des bénéfices pour l’ensemble de l’année, publié des prévisions décevantes pour 2026 et bloqué de nouveaux rachats d’actions.
La question est : l’action Centrica est-elle un achat intéressant à considérer ?
Ce qui se passe?
Dans une mise à jour annuelle plutôt décevante, Centrica a annoncé une baisse de 48 % de ses bénéfices d’exploitation ajustés pour 2025. À 814 millions de livres sterling, les bénéfices ont chuté car le temps plus chaud a entraîné une consommation moindre d’électricité et de gaz des ménages.
Les bénéfices de British Gas ont chuté de 39 % à 163 millions de livres sterling, bien que le nombre de clients ait augmenté de 1 % à 7,96 millions.
Ce n’était pas le seul problème de Centrica au cours de ce que le directeur général Chris O’Shea a qualifié d’année « difficile ». Dans sa division commerciale Centrica Energy, le bénéfice d’exploitation ajusté a été réduit de plus de moitié, à 150 millions de livres sterling. Ce montant était bien inférieur à l’objectif de bénéfice à moyen terme de l’entreprise, compris entre 250 et 350 millions de livres sterling.
L’unité a été affectée par la baisse des prix des matières premières et par le retour de la volatilité des marchés à des niveaux normaux. Centrica Energy achète puis stocke du gaz lorsque les prix sont favorables, puis le revend lorsque les valeurs augmentent.
triple problème
En plus d’annoncer ces bénéfices décevants, Centrica a déclaré qu’elle ne procéderait pas à de nouveaux rachats d’actions à la suite du programme de 2 milliards de livres sterling achevé en janvier.
O’Shea a déclaré que la décision “nous permet de donner la priorité aux investissements qui créent une valeur durable pour les actionnaires”. Plus précisément, l’entreprise investit massivement dans des actifs tels que la centrale nucléaire de Sizewell C et le terminal Grain LNG qu’elle a acheté en août.
Pour aggraver les choses, Centrica a déclaré qu’elle s’attend à des bénéfices ajustés de seulement 250 millions de livres sterling en 2026 grâce à ses activités commerciales (qui incluent Centrica Energy). Cela reflète la faiblesse actuelle du marché et les coûts d’intérêt nets élevés.
Centrica est-il un achat ?
La baisse actuelle des prix signifie que le ratio cours/bénéfice (P/E) de Centrica pour 2026 est de 13,5 fois. C’est en dessous de la moyenne sur 10 ans de 15-16 ans. Mais est-ce suffisamment bas pour m’inciter à acheter ses actions ?
Des investissements massifs dans des domaines tels que le nucléaire et les énergies renouvelables offrent à l’entreprise d’énormes opportunités de croissance à l’avenir. Le problème est que le coût est également énorme (les dépenses d’investissement totales ont plus que doublé l’année dernière, pour atteindre 1,2 milliard de livres sterling) et resteront élevées pendant au moins les prochaines années, affectant les bénéfices.
Les conséquences sur le cours de l’action et le dividende de Centrica pourraient donc être importantes, surtout si les conditions de marché sont difficiles. La société FTSE 100 vaut peut-être le détour pour les acheteurs en baisse. Mais je ne l’achèterai pas pour mon portefeuille.
