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Au cours des cinq dernières années, Rolls-Royce (LSE:RR) a complètement démoli toutes les autres actions du FTSE 100. Et ce n’est même pas proche, avec un rendement de 1 200 % plus du double de celui de Babcock International (+525 %).
Cependant, malgré ces performances vraiment incroyables, aucun investissement n’est parfait. Et il est toujours important d’observer une action avec impartialité.
Dans cet esprit, jetons un coup d’œil à Rolls-Royce en termes de bons, de mauvais et d’inconnu.
Les choses semblent sur la bonne voie
Le bien se concentre clairement sur l’incroyable performance financière de l’entreprise. Dans la mise à jour du marché de novembre, la direction a confirmé que le motoriste était sur la bonne voie pour générer un bénéfice d’exploitation sous-jacent pour l’ensemble de l’année compris entre 3,1 et 3,2 milliards de livres sterling et un flux de trésorerie disponible de 3 à 3,1 milliards de livres sterling.
Surtout, cela s’est produit malgré les défis persistants de la chaîne d’approvisionnement dans le secteur aérospatial.
Pour l’avenir, UBS estime que le flux de trésorerie disponible pourrait atteindre 5,6 milliards de livres sterling en 2028, soit un peu plus que ce que prévoit le marché. La banque estime que les divisions Civil Aerospace et Power Systems réaliseront d’ici là des marges sensiblement plus élevées.
En conséquence, les analystes d’UBS fixent un objectif de cours de 1’625 pence, soit 34% au-dessus du niveau actuel. La plupart des autres analystes restent également optimistes sur le titre.
À plus long terme, l’activité des petits réacteurs modulaires (SMR) de la société présente d’énormes opportunités de croissance. Selon l’Agence internationale de l’énergie, d’ici 24 ans, il pourrait y avoir jusqu’à 1 000 SMR dans le monde.
Enfin, le bilan de la société est en bien meilleure forme, supportant la poursuite des dividendes et des rachats d’actions.
Le prix de la perfection
L’inconvénient de l’argument d’investissement ici est que le titre est très valorisé. Autrement dit, une grande partie de la croissance future provenant de l’augmentation des heures de vol des moteurs et de l’augmentation des dépenses de défense semble déjà établie.
En effet, le multiple prévisionnel des bénéfices est de 37. Même si cela n’empêche pas le cours de l’action de croître, cela laisse peu de place à l’erreur. Même les prévisions légèrement décevantes pour 2026 contenues dans la prochaine mise à jour de la société fin février pourraient déclencher une vente massive.
Comme nous l’avons mentionné, des défis surgissent également en arrière-plan. Le constructeur aéronautique Airbus a signalé que les pressions continues sur la chaîne d’approvisionnement à l’échelle de l’industrie se prolongeraient jusqu’en 2026.
Et quelques inconnues…
Une inconnue est de savoir quand l’entreprise s’engagera fermement à réintégrer le marché des moteurs à fuselage étroit (court-courrier). Selon les dernières prévisions mondiales d’Airbus, 34 250 nouveaux avions monocouloirs seront nécessaires entre 2025 et 2044 pour répondre à la demande croissante de voyages.
Il s’agit donc clairement d’une autre énorme opportunité de croissance potentielle. Rolls-Royce a annoncé son intention de réintégrer ce marché grâce à un partenariat, mais nous ne connaissons pas encore les détails à ce sujet. Combien cela coûtera-t-il ?
Une autre inconnue est la durée du mandat du PDG Tufan Erginbilgiç. Le conseil d’administration vient de lui accorder une grosse augmentation de salaire et rien n’indique qu’il envisage de partir. Mais le retrait ou le départ d’Erginbilgiç serait un coup dur. Qui pourrait remplacer vos chaussures ?
En résumé, les investisseurs devraient prendre en compte différents éléments à propos des actions Rolls-Royce. À long terme, les perspectives de croissance de la société semblent toujours très solides, mais le titre pourrait être surévalué à l’heure actuelle.
Nous en saurons plus lorsque le motoriste publiera ses résultats 2025, le 26 février.
