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Les actions Lloyds (LSE :LLOY) sont très populaires auprès des investisseurs à la recherche de revenus passifs. Un rapide coup d’œil à l’historique brillant récent historique de la banque en matière de dividendes montre exactement pourquoi.
Lloyds n’a pas versé de dividendes en 2020, conformément aux directives de la Banque d’Angleterre en matière de pandémie. Depuis lors, ils ont augmenté à un taux de croissance annuel étonnant de 16,3 %. Et les analystes de City s’attendent à ce qu’ils continuent d’augmenter à moyen terme.
Si les prévisions sont correctes, un investissement de 20 000 £ dans des actions Lloyds aujourd’hui générera un revenu de dividendes de 851 £ cette année seulement. La question est : dans quelle mesure les estimations actuelles des paiements sont-elles réalistes ? Et les investisseurs devraient-ils quand même envisager d’acheter la banque FTSE 100 ?
Des dividendes croissants
L’année dernière, Lloyds a versé un dividende total de 3,65 pence par action. Les analystes s’attendent à ce que ce chiffre augmente jusqu’à :
4,23p en 2026 5,01p en 2027 5,71p en 2028
Les dividendes ne sont jamais garantis. Mais si ces prévisions sont exactes, cela représente beaucoup d’argent : avec les dividendes réinvestis, une somme forfaitaire de 20 000 £ aujourd’hui générerait un revenu passif total de 3 160 £ sur la période.
Au cours actuel de l’action Lloyds de 99,4 pence, les rendements des dividendes se situent entre 4,3 % et 5,7 % jusqu’en 2028. Ils sont supérieurs à la moyenne à long terme du FTSE 100 de 3 % à 4 %.
La force en profondeur
Alors, quelle est la solidité de ces calculs ? À mon avis, ils sont assez concrets et certainement d’ici 2026. Laissez-moi vous expliquer pourquoi.
Premièrement, les dividendes attendus sont couverts 2,4 fois pour cette année et 2,3 fois pour 2027 et 2028. Ceci est essentiel, car tout montant supérieur à deux offre une marge d’erreur si les bénéfices s’écartent de leur trajectoire.
Deuxièmement, Lloyds dispose de fondamentaux financiers solides qu’elle peut également utiliser pour soutenir sa politique de dividendes progressifs. Son ratio de capital CET1 est actuellement de 13,2 %, au-dessus de son objectif de 13 % suite aux augmentations de dividendes et aux nouveaux rachats en 2025. Le projet de la banque de racheter 1,75 milliard de livres sterling supplémentaires de ses actions cette année souligne la solidité de son bilan.
Alors quel est le problème ?
Lloyds est très sensible aux conditions économiques, donc ces prévisions pourraient changer, en particulier celles pour 2027 et 2028. Mais, à moins que quelque chose de catastrophique ne se produise, je m’attends à ce que les dividendes soient proches de ce que prédisent les analystes de City.
Mais laissez-moi vous dire une chose : je ne toucherais pas un instant aux actions de Lloyds. Parce que? Lors de l’achat d’actions à dividendes, il est également important de prendre en compte les perspectives du cours de l’action. Et je crains que la société FTSE 100 ne tarde à procéder à une correction.
Aujourd’hui, la banque négocie avec un ratio cours/valeur comptable (P/B) de 1,4. C’est bien au-dessus de la moyenne sur 10 ans de 0,9 et ne prend pas en compte les risques tels que :
La hausse des taux d’intérêt érode les revenus et accroît les dépréciations de crédit Faible croissance économique sur son marché principal au Royaume-Uni Sanctions élevées en cas de mauvaise conduite en matière de financement automobile résultant de poursuites judiciaires Concurrence croissante des banques concurrentes et des sociétés de crédit immobilier
Ma crainte est que la valorisation énorme de Lloyds rende ses actions particulièrement vulnérables à de tels risques. Et ce, même si une hausse des taux d’intérêt augmenterait leurs marges.
Il est probable que les actions Lloyds pourraient générer des dividendes plus importants à court terme. Mais ceux-ci pourraient disparaître (et plus encore) si le cours de l’action s’effondre. C’est pourquoi je préfère généralement trouver d’autres actions à revenu passif à acheter.
