Source de l’image : Getty Images
Le marché boursier a été volatil cette année alors que les investisseurs évaluent diverses menaces. Et il y en a un qui pourrait recevoir moins d’attention qu’il ne le mérite.
L’essor de l’intelligence artificielle (IA) est impossible à ignorer. Mais il existe une autre dimension au-delà de l’OpenAI, des logiciels et des centres de données.
crédit privé
L’un des domaines qui a récemment subi des pressions est celui du crédit privé. Ces dernières années, les sociétés de capital-investissement ont racheté de nombreuses sociétés de logiciels.
Une grande partie de cela a été réalisée grâce à des prêts accordés par des sociétés de crédit privées. Il n’y a rien de mal à cela, mais ces prêts commencent à arriver à échéance.
Le problème est que les taux d’intérêt sont plus élevés qu’il y a cinq ans, ce qui rend le refinancement plus coûteux. Et il y a une autre question.
Les titres de logiciels ont été sous pression. Par conséquent, les actifs acquis grâce à ces prêts pourraient ne pas valoir suffisamment pour couvrir l’encours de la dette.
Ce n’est pas une bonne situation. Et même si cela semble être un problème isolé, il pourrait avoir des implications importantes pour le marché boursier dans son ensemble.
Transcendance
L’incertitude sur le marché du crédit privé entraîne des remboursements plus élevés. Dans certains cas, les fonds ont dû limiter les retraits.
Toutefois, cela ne fait qu’accroître le sentiment qu’il y a un problème. Et les effets vont bien au-delà du capital privé.
L’un des problèmes réside dans le fait que les institutions telles que les compagnies d’assurance possèdent souvent des sociétés de crédit privées. Par conséquent, une vague de défauts pourrait créer des problèmes pour les rentes.
Une autre préoccupation concerne la possibilité de normes de crédit plus strictes. Le problème est qu’une moindre disponibilité du crédit pourrait bien conduire à une récession.
Dans une telle situation, le marché boursier dans son ensemble pourrait bien être vulnérable. Et je ne suis pas sûr que les investisseurs ordinaires y prêtent attention.
Risques
C’est l’une des raisons pour lesquelles j’ai tendance à rester à l’écart des actions comme Legal & General (LSE :LGEN). Investir est déjà assez difficile sans aggraver les choses.
La société FTSE 100 a récemment augmenté son portefeuille de rentes. Mais une grande partie de cette somme a été investie dans des fonds de crédit privés aux États-Unis.
En 2025, la société a signé un accord pour investir dans le crédit privé avec Blackstone. Il existe donc bel et bien un risque que les investisseurs ont du mal à évaluer avec précision.
Legal & General dispose d’importantes réserves de solvabilité pour couvrir les pertes. Et un rendement du dividende supérieur à 8 % signifie que les investisseurs obtiennent une certaine compensation pour les risques.
Mais en fin de compte, je pense que les investisseurs devraient faire preuve d’une grande prudence. Lorsque le risque est difficile à évaluer, il existe généralement de meilleures opportunités ailleurs.
la bonne nouvelle
La seule chose sur laquelle les investisseurs devraient vraiment se concentrer, ce sont les actions qu’ils possèdent. Et ils devraient pouvoir évaluer ces entreprises avec soin.
Cela implique de se préparer à une récession. Mais cela ne signifie pas avoir une vision approfondie des chances que cela soit imminent.
Les perspectives concernant les conditions de crédit constituent un élément clé des perspectives de certaines entreprises. Cependant, les investisseurs ne sont pas obligés d’y investir.
Je pense qu’il y a suffisamment d’opportunités ailleurs en ce moment. Et c’est là que je continue de concentrer mes investissements.
