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L’indice FTSE 100 ne semble peut-être pas bon marché à première vue, mais si l’on creuse sous la surface (et dans d’autres domaines du marché britannique), il existe encore des poches de valeur réelle.
Une poignée de titres semblent mal valorisés par rapport à la reprise de leurs bénéfices et à leurs perspectives de croissance à moyen terme. Et ce sont tout simplement les actions que je connais le mieux.
Explorons.
Marks et Spencer
Marks and Spencer (LSE:MKS) a commencé 2026 sur une note positive après de solides échanges de Noël, mais le cours de l’action reste bien en dessous de ses sommets de 2025. La raison en est une cyberattaque en avril, qui a gravement perturbé les échanges et contraint les analystes à réduire leurs attentes en matière de bénéfices pour l’exercice 2026.
À un moment donné, les estimations consensuelles du bénéfice par action se situaient autour de 31p. Aujourd’hui, ils sont plus proches de 23,2p. Mais maintenant que l’exercice touche à sa fin, l’attention se tourne vers la reprise. Le bénéfice prévu par action pour l’exercice 2027 est de 34,1 pence, ce qui place le titre à seulement 10 fois les bénéfices prévisionnels.
Cela me semble très bon marché par rapport à ses pairs. Il se négocie, corrigé de la dette nette, environ 25 % moins cher que ses pairs du secteur de l’épicerie. Même si la dette nette de 2,5 milliards de livres sterling peut sembler importante à elle seule, elle est modeste par rapport à la capitalisation boursière du groupe et à son potentiel de génération de trésorerie.
Bien entendu, des risques demeurent. Il s’agit d’une marque haut de gamme (du moins la perception le dit) et si les dépenses de consommation faiblit à nouveau, Marks pourrait perdre face à ses pairs moins chers.
Cependant, aucun investissement n’est sans risque. Les courtiers sont également optimistes, avec un objectif de cours moyen de l’action 25 % supérieur à la position actuelle.
Banque à confirmer
TBC Bank (LSE :TBCG) est une autre action qui se démarque. Cette action du FTSE 250 se négocie à seulement 4,9 fois les bénéfices prévisionnels. Mais les analystes s’attendent à une croissance des revenus d’environ 17 % et à une croissance des bénéfices de 11 % au cours des deux prochaines années, ce qui la placerait parmi les actions à la croissance la plus rapide du FTSE All-Share.
La banque a connu un recul en 2025, les changements réglementaires ayant entraîné un changement opérationnel, mais cela semble plus transitoire que structurel.
Opérant dans deux des économies à la croissance la plus rapide d’Eurasie, TBC bénéficie de solides marges d’intérêt nettes et d’une portée numérique en expansion. Les quatre analystes qui couvrent le titre le considèrent comme un achat fort et offre également un rendement en dividende d’environ 6 %.
Des risques ? Eh bien, la géopolitique mérite d’être prise en compte étant donné les troubles actuels en Iran, qui pourraient avoir des répercussions sur toute la région du Caucase et de la Caspienne.
Je reste cependant très optimiste quant à cette entreprise.
Melrose Industries
Enfin, Melrose Industries (LSE :MRO) offre une opportunité de croissance attractive à un prix raisonnable. Le groupe opère dans le secteur de l’aérospatiale et de la défense et environ 70 % de son chiffre d’affaires provient de positions exclusives. Cela lui confère un énorme pouvoir de fixation des prix.
L’action se négocie à environ 16 fois les bénéfices prévisionnels, mais les bénéfices devraient croître de plus de 20 % par an jusqu’en 2029. Cela implique un ratio cours/bénéfice/croissance (PEG) confortablement inférieur à un.
Le risque d’exécution demeure, en particulier autour des chaînes d’approvisionnement. Cependant, comparé à des pairs comme Rolls-Royce, Melrose semble nettement sous-évalué sur une base ajustée en fonction de la croissance.
Le résultat final
Individuellement, chaque action comporte des risques. Cependant, avec d’autres de mes favoris, Jet2 et Arbuthnot, je pense que ces cinq titres pourraient générer une croissance à deux chiffres cette année. C’est pourquoi je pense que cela vaut la peine de tous les considérer.
