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J’ai récemment ajouté pour la première fois l’action FTSE 250 Pets at Home (LSE : PETS) à mon portefeuille.
J’ai sans aucun doute été séduit par le rendement du dividende de 6,6 %. Mais mon principal espoir est que le cours de l’action Pets at Home augmente, après avoir chuté de 51 % au cours des cinq dernières années.
En bourse, ce qui baisse ne doit pas nécessairement remonter. En attendant, aucun dividende n’est jamais garanti dans la durée et l’acompte sur dividende de Pets at Home pour l’exercice en cours est resté stable.
Alors, cela pourrait-il être un jeu de reprise à long terme pour le FTSE 250 ? Ou cela pourrait-il devenir un piège à valeur ?
J’espère évidemment que c’est le premier cas, mais tout investisseur sérieux essaie toujours d’analyser à la fois les bons et les mauvais côtés d’un dossier d’investissement.
Le marché de détail est un défi
Les preuves ne manquent pas selon lesquelles le secteur de la vente au détail britannique est confronté à un environnement opérationnel difficile. Cela inclut les animaux à la maison.
Bien que le marché de la nourriture pour animaux de compagnie, des équipements et autres produits similaires puisse être assez résilient, il n’est pas solide comme le roc. Dans une économie faible, certaines personnes seront moins enclines à supporter les coûts supplémentaires liés à la présence d’un ami à quatre pattes.
Pourtant, le marché est vaste et Pets at Home est bien établi, avec une clientèle importante.
Au cours du premier semestre de l’exercice en cours, les recettes de détail de l’entreprise ont diminué de 2% par rapport à l’année précédente, ce qui n’est pas bon. Mais ils s’élèvent tout de même à 680 millions de livres sterling, ce qui souligne les économies d’échelle de l’entreprise et l’importance de ses activités existantes. Je pense que cela pourrait constituer une base solide pour la reprise.
L’activité vétérinaire se développe
Si ses magasins sont peut-être mieux connus, il existe un autre aspect de l’activité de Pets at Home : les services vétérinaires.
L’entreprise est en mode croissance, avec un chiffre d’affaires en hausse de 7 % au premier semestre à 376 millions de livres sterling. Il s’agit d’une activité rentable et en croissance dotée d’un pouvoir de fixation des prix. Après tout, les propriétaires d’animaux veulent prendre soin de leurs animaux et en paieront généralement le prix lorsqu’ils en auront besoin, même en serrant les dents.
À long terme, je vois un potentiel continu pour Pets at Home pour continuer à développer le secteur lucratif des services vétérinaires. Cela pourrait contribuer à augmenter les bénéfices de la société FTSE 250 et, espérons-le, le cours de l’action avec lui.
Les animaux domestiques peuvent-ils être récupérés à la maison ?
Pourtant, comme le suggère la baisse du cours de l’action, tout ne s’est pas bien passé pour l’entreprise.
La société a déclaré qu’elle pensait que la cause profonde de ses récents problèmes de vente était liée au produit. S’il parvient à réorganiser son offre de produits pour offrir aux clients actuels et potentiels ce qu’ils veulent à un prix qu’ils jugent acceptable, je suis optimiste que le commerce de détail pourra se redresser. Mais il existe un risque que l’entreprise prenne encore de mauvaises décisions concernant son offre de produits à l’avenir, ce qui nuirait à ses revenus.
Un autre risque est l’augmentation des coûts de personnel. Pets at Home estime qu’il a fallu une augmentation de 48 millions de livres sterling des cotisations d’assurance nationale et des augmentations du salaire vital national au cours des trois dernières années. Si les coûts supplémentaires continuent d’augmenter, cela constitue un risque pour la rentabilité.
Pourquoi ai-je investi
Mais malgré les défis auxquels est confrontée la société FTSE 250, j’aime toujours les fondamentaux.
Le marché final est vaste et assez solide. L’entreprise dispose d’une large clientèle et d’un plan de fidélisation, elle dispose d’un bon réseau de magasins et la division cabinet vétérinaire est en mode croissance.
