Les actions de Diageo (LSE:DGE) viennent de chuter de 12,5 % aujourd’hui (25 février) alors que la société FTSE 100 a annoncé une réduction de 50 % de son dividende. Je suis actionnaire, que dois-je faire maintenant de mon investissement ?
Warren Buffett affirme qu’il n’est jamais bon pour une entreprise de réduire son dividende. Mais dans certains cas, cela peut être la bonne décision et je pense que c’est le cas ici.
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Il n’y a pas de surprise
Mon opinion est cependant que les investisseurs ne devraient pas être surpris. En décembre, j’ai déclaré que j’envisageais une éventuelle réduction des dividendes et j’ai suggéré que d’autres investisseurs pourraient vouloir faire de même.
L’une des raisons est qu’il n’est pas du tout inhabituel qu’un nouveau PDG veuille repartir de zéro, surtout dans une situation de changement. Et réduire le dividende a été l’une des premières choses que Lewis a faites chez Tesco.
Depuis, des rapports ont révélé que Diageo cherchait à vendre certains de ses actifs non essentiels pour lever des liquidités. Mais faire cela tout en envoyant des liquidités sous forme de dividendes serait une utilisation étrange du capital.
Perspective stratégique
En plus de la réduction des dividendes, Diageo a annoncé son intention de se concentrer sur des prix plus compétitifs. Cela entraînera probablement une baisse des marges, mais on espère que la croissance des volumes compensera cela.
Le marché des spiritueux aux États-Unis est resté stable et la baisse des ventes est due à la perte face aux concurrents. Mais je me méfie d’un changement de stratégie dans le contexte actuel.
Aux États-Unis, les inégalités se creusent. Les ménages à faible revenu ont été confrontés à des pressions budgétaires croissantes, tandis que les personnes aux revenus plus élevés ont généralement été relativement immunisées.
Dans cet environnement, tenter d’accroître l’attractivité des produits Diageo sur le marché de masse me semble être un risque. Il s’agit de s’éloigner de l’identité de l’entreprise en tant qu’entreprise axée sur des produits haut de gamme.
ce que je fais
La réduction des dividendes pourrait être néfaste pour les investisseurs en quête de revenus dans les années à venir. Mais dans une perspective à long terme, je pense que cette décision est la bonne pour l’entreprise.
Même si je ne suis pas entièrement convaincu par le changement de stratégie, Diageo possède certains atouts clés qui peuvent rendre cette approche efficace. L’un d’entre eux est l’ampleur de sa distribution.
En général, les entreprises qui cherchent à rivaliser sur les prix ont besoin de trouver un moyen de maintenir leurs propres coûts à un niveau bas. Et les économies d’échelle en sont un très bon exemple.
C’est pourquoi je suis prudemment optimiste quant à l’avenir de l’entreprise. Je prévois donc de conserver mes actions pour le moment et de voir comment les choses se passent.
Pas de vente
Je suis totalement d’accord avec la décision de Diageo de réduire son dividende. Je pensais depuis un certain temps que cela était peut-être envisageable et je pense que c’est à peu près correct.
Je suis cependant moins convaincu de l’évolution vers une concurrence par les prix. Mais aux prix actuels, je pense qu’il y a une bonne affaire à proposer, donc je ne cherche pas à vendre après l’annonce d’aujourd’hui.
