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Dans quelle mesure le rendement a-t-il été intéressant pour les investisseurs dans Greggs (LSE : GRG) ? Sur le long terme, les actions Greggs ont enregistré de solides performances. Cependant, ces derniers temps, ils ont été décevants.
Au cours de l’année écoulée, par exemple, le cours de l’action a chuté de 10 %. Cela signifie que quelqu’un qui a investi 15 000 £ dans les actions Greggs il y a 12 mois aurait désormais une participation d’une valeur de 13 500 £. Cela équivaut à une perte papier de 1 500 £.
Néanmoins, cela signifie également que le titre pourrait être plus avantageux aujourd’hui qu’il y a un an, en fonction de ce que l’on pense des perspectives commerciales de Greggs.
Un air d’incertitude
Pourquoi je dis “pourrait” ?
Le cours de l’action est plus bas : c’est un fait. Mais le fait que ce soit une meilleure affaire qu’il y a un an dépend non seulement du prix, mais aussi des perspectives commerciales. C’est une question de jugement, pas simplement de faits.
La baisse des prix reflète les inquiétudes des investisseurs selon lesquelles les perspectives commerciales ne sont pas aussi bonnes qu’auparavant.
Un tel pessimisme est compréhensible : un avertissement inattendu sur les résultats l’été dernier a souligné que Greggs n’était pas suffisamment préparé à une période de temps chaud. Cette année a été humide, mais le changement climatique constitue toujours un risque – même une soudaine canicule !
D’autres risques assombrissent également les perspectives.
Les opportunités de croissance de Greggs semblent diminuer, puisque l’entreprise compte déjà plus de 2 700 magasins. Il estime néanmoins que le Royaume-Uni pourrait en soutenir plus de 3 000 à long terme.
Un autre risque est l’augmentation des coûts salariaux et fiscaux. Ils contribuent à expliquer la baisse de 18 % du bénéfice statutaire l’année dernière.
Cette baisse des bénéfices a été plus rapide que la baisse du cours de l’action au cours des 12 derniers mois. Cela pourrait suggérer que, plutôt que d’être plus avantageux qu’il y a un an, les actions de Greggs le sont en réalité moins aujourd’hui qu’elles ne l’étaient à l’époque, se négociant à un ratio cours/bénéfice plus élevé.
Voici pourquoi je suis toujours optimiste sur cette action britannique
Mais les revenus peuvent varier à la fois pour le meilleur et pour le pire, et je l’espère.
Cette expansion continue de l’espace de vente au détail devrait permettre à Greggs de réaliser de plus grandes économies d’échelle au fil du temps.
Compte tenu de ses prix compétitifs, je pense qu’il dispose d’au moins autant, sinon plus, que de nombreux concurrents pour répercuter les augmentations de taxes sur ses prix sans nécessairement affecter les volumes de ventes. Les gens ont besoin de manger et la proposition de valeur de Greggs à ses clients reste difficile à battre.
Avec une marque forte, des produits uniques et un niveau considérable de fidélité de la clientèle, je pense que Greggs devrait pouvoir continuer à croître. Les bénéfices ont chuté l’année dernière, mais la croissance des ventes de 7 % reste à mon avis impressionnante.
En fait, je considère toujours les actions de Greggs comme une bonne affaire potentielle dans une perspective à long terme, au prix actuel.
Alors qu’une personne ayant investi 15 000 £ il y a un an aurait réalisé une perte sur le papier, elle aurait dû gagner environ 558 £ de dividendes sur 12 mois.
Le rendement actuel du dividende de 4,1% me semble attrayant. En tant qu’actionnaire, cela signifie que j’espère pouvoir gagner un revenu passif continu tout en détenant les actions dans l’espoir d’une croissance des prix à long terme.
