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L’indice à petite capitalisation FTSE 250 est un trésor de certaines des actions à la croissance la plus rapide du Royaume-Uni. Leur taille réduite signifie que les cours des actions évoluent plus facilement, parfois jusqu’à 100 % en un mois seulement.
C’est ce qui s’est produit récemment avec Ceres Power Holdings (LSE : CWR), en hausse de 50 % ce mois-ci et de plus de 100 % depuis début octobre.
Je pourrais me maudire de ne pas avoir acheté le titre plus tôt, mais honnêtement, ce producteur d’hydrogène moins connu n’était même pas sur mon radar. Alors pourquoi a-t-il décollé et, plus important encore, est-ce que cela va continuer ?
Un spécialiste des énergies propres
Ceres Power Holdings est un leader britannique dans le domaine des technologies d’énergie propre. Elle est spécialisée dans les piles à combustible à oxyde solide (SOFC) et les cellules d’électrolyse à oxyde solide (SOEC) pour la production d’hydrogène et la production d’électricité.
Malheureusement, je ne suis pas ingénieur chimiste, je ne peux donc pas prétendre comprendre de nombreux détails. Mais l’essentiel de notre activité concerne la décarbonisation et l’énergie propre. À mon avis, des initiatives comme celle-ci ne feront que gagner en popularité à mesure que de plus en plus de pays se tourneront vers les énergies renouvelables.
Malgré sa petite taille, Ceres serait à l’avant-garde de cette transition, avec une technologie innovante qui rivalise avec les fabricants conventionnels en termes d’efficacité et de coût.
Il vise à réduire les coûts de production de l’hydrogène vert à 1,5 $/kg, ce qui le rendrait compétitif par rapport aux alternatives aux combustibles fossiles d’ici 2026. Étant donné que le coût élevé est un problème clé pour les déploiements d’énergies renouvelables, ce serait une grande victoire.
Mais ce n’est pas pour cela que le titre a grimpé de plus de 100 % le mois dernier. La véritable victoire est venue d’un accord avec l’un des plus gros consommateurs d’énergie au monde.
Booster l’IA
Sans surprise, la principale raison de cette augmentation est liée à l’intelligence artificielle (IA), notamment en Chine. La semaine dernière, les actions ont augmenté après que de plus amples détails aient été révélés sur un nouvel accord de licence avec Weichai Power, son plus grand actionnaire chinois.
Weichai fabriquera des piles SOFC et Ceres pour les applications d’alimentation stationnaire et de centres de données en Chine, répondant directement aux énormes besoins en énergie entraînés par la croissance rapide de l’infrastructure d’IA.
Le récit « piloter l’IA », combiné à la promesse de revenus de licences récurrents, a propulsé le titre vers de nouveaux sommets. Il s’agit désormais du titre le plus performant du FTSE 250 au cours des six derniers mois.
La question est donc : les bénéfices sont-ils déjà réduits ou pourraient-ils continuer ?
Fondamentaux et évaluation
La valorisation apparaît désormais naturellement surestimée, avec un ratio cours/valeur comptable (P/B) de 5,78. Ce chiffre est très élevé par rapport à ses pairs du secteur, mais révèle une confiance dans la croissance future.
Il est encourageant de constater que son bilan semble sain, avec une faible dette de 78 millions de livres sterling, un capital solide et une base d’actifs croissante.
En 2024, les revenus ont plus que doublé pour atteindre 51,9 millions de livres sterling et le bénéfice brut a considérablement augmenté pour atteindre 40,2 millions de livres sterling. Les pertes globales les plus prometteuses ont été réduites à 28,3 millions de livres sterling contre 54 millions de livres sterling l’année précédente, démontrant des progrès vers l’équilibre à mesure que de nouveaux contrats arrivent.
Dans l’ensemble, je pense que Ceres Power est une action de croissance offrant une excellente protection à long terme. Toutefois, les meilleurs gains à court terme sont probablement déjà derrière nous. De plus, la valorisation élevée pourrait générer de la volatilité à court terme.
Néanmoins, pour les investisseurs intéressés à la fois par l’IA et l’énergie verte, il s’agit d’une action intéressante à considérer. Je le surveillerai certainement de près, avec pour objectif de l’acheter en 2026 si l’accord Weichai répond aux attentes.
