Voulez-vous parier ?
Tout au long de l’histoire, les gens ont parié sur l’issue incertaine de toutes sortes d’événements.
Dans la Rome antique, par exemple, on pariait sur des combats de gladiateurs, des courses de chars, des campagnes militaires ou des récoltes. Au XVIe siècle, on pariait sur le successeur du pape. Au XVIIIe siècle, les cafés londoniens étaient utilisés pour parier sur les scandales parlementaires et les changements de direction politique. Aux États-Unis, on parie sur les résultats des élections présidentielles depuis George Washington.
Ce sont les premiers exemples de marchés de prédiction, dans lesquels les gens échangent des contrats sur les résultats d’événements futurs.
Les marchés de prédiction sont entrés dans l’ère moderne lorsque Iowa Electronic Markets (IEM) a été lancé en 1988 à l’Université de l’Iowa en tant que premier marché de prédiction en ligne en argent réel, permettant aux étudiants d’échanger des contrats prédisant le résultat de l’élection présidentielle de cette année-là.
Les applications modernes de marché de prédiction comme Kalshi et Polymarket, qui permettent aux gens ordinaires de parier de l’argent réel sur les résultats d’événements futurs, ont rapidement été catapultées dans le grand public, avec des volumes d’échanges quotidiens se chiffrant en centaines de millions.
En raison de la croissance rapide du secteur, la réglementation des marchés de prédiction est à la traîne et cette nouvelle industrie controversée est constamment surveillée en raison de sa légalité en zone grise, de son potentiel de délit d’initié et de son influence douteuse sur les médias et les statistiques.
Mais qu’est-ce qu’un marché de prédiction exactement et pourquoi est-il légal là où les jeux de hasard traditionnels ne le sont pas ? Vous trouverez ici tout ce que vous devez savoir sur les marchés de pronostics, les contrats événementiels et les principaux acteurs dominant cette industrie émergente.
Que sont les marchés de prédiction et comment fonctionnent-ils ? Contrats d’événements expliqués
Les marchés de prédiction sont des échanges de contrats d’événements commerciaux, qui paient (ou non) en fonction du résultat d’un événement spécifique du monde réel.
Sur les marchés de prédiction, ces contrats sont généralement structurés sous forme de positions binaires « oui/non » qui se règlent à une valeur fixe (souvent 1 $ si le résultat choisi se produit et 0 $ dans le cas contraire), et les prix du marché reflètent la probabilité collective attribuée à ce résultat.
En d’autres termes, si 60 % des acteurs du marché existants ont acheté des contrats « oui » lors d’un événement, et 40 % ont acheté des contrats « non », un contrat « oui » pourrait s’échanger à environ 60 cents, tandis qu’un contrat « non » pourrait s’échanger à environ 40 cents, et chaque type de contrat paierait 1 $ s’il est correct et 0 $ s’il est incorrect.
À mesure que les contrats approchent de leur résolution, les spreads s’élargissent souvent et les volumes de transactions ont tendance à augmenter, en particulier en cas d’événements politiques et macroéconomiques, amplifiant à la fois la découverte des prix et la volatilité.
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L’essor rapide des marchés de la prédiction numérique
Polymarket et Kalshi sont largement considérés comme les deux plus grandes et principales plateformes de marché de prédiction. Alors que Polymarket se concentre sur l’accès mondial crypto-natif, Kalshi fonctionne sur un modèle d’échange américain réglementé par le gouvernement fédéral pour les contrats événementiels.
“Bien que les marchés de prédiction soient moins connus que les sondages traditionnels, des plateformes comme Kalshi et Polymarket ont fait leurs preuves lors de l’élection présidentielle de 2024”, selon une étude de la Wharton School de l’Université de Pennsylvanie.
« Auparavant, les médias et le public n’étaient pas conscients de l’exactitude des prévisions de marché, même si la recherche universitaire soutenait depuis longtemps leur efficacité. »
Les marchés de prédiction traversent un moment important. CNN et CNBC ont conclu des accords pour intégrer les marchés de prédiction de Kalshi dans leur couverture, tandis que le propriétaire du Wall Street Journal, Dow Jones, s’associe à Polymarket.
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Lors de la 83e cérémonie des Golden Globe Awards sur CBS, un téléscripteur en direct des prédictions de Polymarket pour diverses récompenses est apparu pendant la diffusion.
“Les marchés de prédiction ont fait irruption sur le marché américain à l’automne 2024 et n’ont fait que gagner en popularité depuis lors”, a déclaré KPMG dans une récente note de recherche.
“Bien que ces marchés existent aux États-Unis depuis des décennies, leur utilisation s’est rapidement développée l’année dernière après que Kalshi, une bourse et une chambre de compensation de produits dérivés réglementée par le gouvernement fédéral, a commencé à proposer des contrats basés sur le résultat d’événements politiques.”
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC), sous l’administration Biden, a tenté d’interdire de tels contrats, arguant qu’ils s’apparentaient à des jeux de hasard et étaient contraires à l’intérêt public, a déclaré KPMG, mais Kalshi a poursuivi la CFTC en justice et a gagné.
“Depuis la victoire légale de Kalshi en 2024, les marchés de prédiction se sont développés pour proposer des contrats événementiels basés sur la cryptographie, la météo, l’économie, la finance, les affaires et, de manière plus controversée, le sport”, a déclaré la société.
Polymarket vs Kalshi en un coup d’œilPolymarketKalshi
Fondé
2020
2018
Propriété
Shane Copley, d’autres investisseurs dont ICE
Tarek Mansour, Luana Lopes Lara, des sociétés de capital-risque telles que Paradigm, Sequoia et YCombinator
Utilisateurs actifs
Jusqu’à 477 900 mensuels
Non divulgué
Volume quotidien moyen des transactions
18,3 milliards de dollars
285 millions de dollars
Catégories d’événements populaires
Politique, cryptographie, sports, culture, finance.
Sports, politique, économie, climat et météo, divertissement, cryptographie, science et technologie
Pourquoi les marchés de prédiction sont-ils si controversés ?
En raison de la croissance rapide du secteur, la réglementation des marchés de prédiction est à la traîne et cette nouvelle industrie controversée est constamment surveillée en raison de sa légalité en zone grise, de son potentiel de délit d’initié et de son influence douteuse sur les médias et les statistiques.
Potentiel de délit d’initié
Les marchés de prédiction sont confrontés aux inquiétudes des traders initiés, soulignées par la récente capture de Nicolás Maduro.
Un utilisateur anonyme du marché de prédiction Polymarket a parié plus de 400 000 $ sur le renversement du président vénézuélien quelques heures seulement avant son arrestation par les forces américaines.
L’incident a donné lieu à des appels en faveur d’une nouvelle législation, telle que la loi de 2026 sur l’intégrité publique et les marchés de prédiction financière, qui vise à interdire aux fonctionnaires d’utiliser les marchés de prédiction avec des informations non publiques.
Un utilisateur anonyme de Polymarket a gagné plus de 400 000 $ en pariant sur le renversement du président vénézuélien Nicolas Maduro.
Vargas/Getty Images
Risques pour les investisseurs
Les marchés de prédiction présentent également des risques pour les investisseurs réguliers. Selon Bedel Financial, les prix pourraient devenir plus volatils en période d’élections ou de publication de données massives, car ces contrats peuvent représenter des événements très volatils.
Les investisseurs particuliers peuvent également subir des pertes rapides s’ils interprètent mal les probabilités ou surendettent leurs positions.
L’incertitude réglementaire ajoute un autre niveau de risque, car des changements de politique ou d’application peuvent restreindre brusquement certains contrats ou plateformes, ce qui a un impact sur la liquidité et l’accès pour l’investisseur moyen.
Influence possible sur les élections
Les critiques affirment que les contrats politiquement fondés peuvent fausser les élections. Des prix de paris élevés peuvent conduire à un comportement de « suivi », dans lequel les électeurs privilégient un candidat qui semble gagner, quel que soit le sentiment sous-jacent réel des électeurs.
Rejet des organisations de jeux de hasard existantes
Les critiques des marchés de prédiction affirment que les contrats sportifs peuvent être exploités pour contourner les dispositions nationales sur les jeux de hasard et rendre les « paris sportifs légaux » dans les 50 États, ainsi que pour ouvrir les marchés aux parieurs dès le plus jeune âge.
Les associations de jeux, les nations tribales et plusieurs États ont intenté des poursuites et des lettres de cessation et d’abstention pour protéger ce qui était traditionnellement leur domaine.
Alors que certaines plateformes fonctionnent sous la surveillance fédérale des produits dérivés, les régulateurs des États et les autorités des jeux se demandent si certains contrats événementiels, en particulier ceux liés aux résultats sportifs, sont fonctionnellement similaires aux jeux de hasard traditionnels.
Les plateformes de trading répondent en déclarant que les contrats événementiels sont régis par la réglementation des matières premières et des produits dérivés plutôt que par les lois sur les jeux de hasard.
En conséquence, le statut juridique des marchés de prédiction peut varier selon les juridictions, et la disponibilité de certains contrats peut changer au fil du temps en fonction de l’interprétation réglementaire et des décisions de justice.
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Les liens de la famille Trump avec l’industrie du marché des prédictions
En ce qui concerne les marchés de prédiction, la famille Trump s’implique largement dans l’action. Le fils du président, Donald Trump Jr., est conseiller de Polymarket et de Kalshi, tandis que sa société de capital-risque, 1789 Capital, est fortement investie dans Polymarket.
Truth Social, le site de médias sociaux du président Donald Trump, a annoncé en octobre son intention de lancer son propre marché de prédiction appelé Truth Predict par l’intermédiaire de sa société mère, Trump Media & Technology Group (TMTG).
TMTG a déclaré que Truth Predict utiliserait Crypto.com Derivatives North America pour permettre les paris prédictifs, permettant aux utilisateurs d’échanger des contrats sur des événements futurs tels que les élections, les données économiques et les résultats sportifs.
FAQ sur le marché des prédictions
Vous trouverez ci-dessous les réponses à certaines des questions les plus courantes que les investisseurs se posent sur les marchés de prédiction comme Kalshi et Polymarket.
Les marchés de prédiction facturent-ils des frais ?
La plupart des marchés de prédiction facturent des frais, mais les structures varient, allant de petits pourcentages sur les transactions à des commissions plus élevées ou à des frais de contrat fixes.
Comment les bénéfices du marché prédictif sont-ils imposés ?
“Les bénéfices du marché des prédictions sont généralement imposés comme un revenu ordinaire, mais certaines plateformes réglementées par la CFTC comme Kalshi peuvent bénéficier d’un traitement favorable sur les gains en capital en vertu de l’article 1256, ce qui les rend potentiellement plus efficaces fiscalement que les paris sportifs traditionnels”, a rapporté Forbes.
Les marchés de prédiction font-ils appel à des teneurs de marché ?
Ces plateformes s’appuient fortement sur les teneurs de marché (à la fois humains et automatisés) pour obtenir des liquidités sur les marchés financiers en cotant à la fois un prix d’achat et un prix vendeur pour un titre, garantissant ainsi que les acheteurs et les vendeurs peuvent négocier rapidement.
