Vendredi dernier, l’économie américaine a reçu la meilleure nouvelle qu’elle ait connue depuis des mois avec la publication du dernier rapport sur l’emploi. Pourtant, de plus en plus de signes indiquent que la santé globale de l’économie est en train de se détériorer, seuls les riches en bénéficiant tandis que les pauvres continuent de lutter.
Ce type de reprise économique est connu sous le nom d’économie en forme de K, dans laquelle les personnes situées dans la moitié supérieure du « k » voient leur richesse augmenter tandis que celles de la moitié inférieure vont dans l’autre sens.
Le signe le plus clair de la bifurcation de la reprise est une hausse inattendue des dépenses de consommation en produits de luxe en mars, selon une nouvelle note de Bank of America.
Il n’est pas nécessaire d’être un analyste de Bank of America pour savoir que les prix du gaz augmentent fortement aux États-Unis alors que le pays entame le deuxième mois de sa guerre avec l’Iran. Au 7 avril, le prix moyen d’un gallon d’essence était de 4,14 dollars, bien au-dessus de 3,26 dollars il y a un an et même de 3,41 dollars il y a un mois, selon AAA.
L’économie américaine était relativement saine avant le début de la guerre le 28 février, selon Axios. Cependant, les rendements des obligations à 10 ans suggèrent depuis un certain temps que l’inflation ne va pas disparaître de si tôt, malgré des années de débat politique sur la question.
Maintenant que la guerre est en cours, les experts s’attendent à ce que les prix de l’énergie ne soient qu’une des victimes, car les perturbations de l’approvisionnement en engrais menacent les prix des denrées alimentaires (la région du Golfe fournit près de la moitié de l’urée marine mondiale et 30 % de la demande mondiale d’ammoniac).
La pénurie d’aluminium (20 % dans les États du Golfe) menace tout, de l’aérospatiale à la construction automobile en passant par la construction et l’électronique grand public, selon l’Atlantic Council.
Mais d’une manière ou d’une autre, au milieu de toute cette folie économique, les dépenses américaines en produits de luxe connaissent une résurgence qu’elles n’avaient pas connue depuis des années.
Les dépenses de luxe montent en flèche aux États-Unis.
Cheng Xin chez Getty Images
Les dépenses de luxe aux États-Unis ont grimpé en flèche depuis janvier
Les dépenses de luxe ont été l’une des rares victimes du Covid à rester obstinément à la traîne d’une reprise plus large des autres biens de consommation. En fait, selon la BofA, les dépenses de luxe étaient en baisse depuis plus de trois ans avant de commencer à montrer des signes de reprise.
“Les dépenses de luxe aux États-Unis étaient à la traîne par rapport aux dépenses discrétionnaires depuis une période de temps significative : avant le quatrième trimestre 2025, elles avaient affiché 13 trimestres consécutifs de croissance négative d’une année sur l’autre”, a déclaré Ashley Wallace, analyste de BofA, dans une note consultée par TheStreet.
“Mais il y a eu de meilleures nouvelles ces derniers temps. La croissance est devenue positive au quatrième trimestre 2025 et s’est encore accélérée en 2026. Les données mensuelles jusqu’au 21 mars montrent un taux de croissance d’une année sur l’autre d’environ 12 %.”
Le quatrième trimestre 2025 a été le premier trimestre positif depuis des années, les dépenses ayant augmenté d’environ 1 % sur un an. Au premier trimestre 2026, les dépenses ont grimpé en flèche, augmentant de près de 10 %.
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Tous les groupes de revenus ont signalé une augmentation de leurs dépenses de luxe au cours de la période, mais bien entendu, ceux aux revenus les plus élevés ont dépensé le plus pour ces articles.
“Tous les groupes de revenus affichent une reprise des dépenses de luxe en 2026, même si la croissance la plus forte concerne les ménages aux revenus plus élevés, ce qui n’est pas surprenant étant donné la forme plus large en “K” que nous observons dans les dépenses de consommation”, selon la BofA. “
“Un moteur possible de la reprise est le fait que les dépenses de luxe en pourcentage des dépenses discrétionnaires globales aux États-Unis sont actuellement relativement faibles, ce qui suggère une certaine activité de reprise. Les retombées du conflit au Moyen-Orient méritent une attention particulière à l’avenir, mais pour l’instant les données semblent solides.”
L’augmentation de la productivité des travailleurs contribue à stimuler une économie en forme de K
Alors que le travailleur américain moyen est en difficulté, les grandes entreprises bénéficient d’une productivité du travail parmi les plus élevées depuis des années.
Selon Bank of America, depuis la pandémie de Covid, les données des comptes nationaux ont montré une augmentation soutenue de la productivité, qui se reflète facilement dans l’augmentation des bénéfices des entreprises.
Cependant, alors même que les bénéfices des entreprises augmentaient, les revenus du travail diminuaient régulièrement en proportion du PIB américain, créant la forme en K qui pourrait définir l’économie américaine dans un avenir prévisible.
“Pour l’instant, des revenus plus élevés par rapport aux salaires sont un autre moteur d’une économie en forme de K, car les consommateurs aux revenus plus élevés ont tendance à être plus exposés”, selon BofA Securities.
« La productivité mesurée du travail (c’est-à-dire la production horaire) continue de s’améliorer depuis la fin de la pandémie et se concentre principalement dans les secteurs des services plutôt que dans le secteur manufacturier. Il est intéressant de noter que le revenu réel du travail n’augmente pas au même rythme », selon la BofA.
“En d’autres termes, les augmentations de productivité se traduisent par des bénéfices plus élevés pour les entreprises. Cette dynamique implique qu’une plus grande proportion du PIB va aux bénéfices des entreprises par rapport aux revenus du travail.”
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