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Alors que certaines sociétés cotées au FTSE ont connu du succès ces derniers temps, les actions de Greggs (LSE : GRG) se négocient de manière latérale. Bien sûr, il y a eu un mouvement étrange. Mais quiconque a pris une position il y a six mois et n’a pas examiné son portefeuille jusqu’à aujourd’hui ne constaterait pratiquement aucun changement dans la valeur de sa participation.
Alors pourquoi devriez-vous envisager d’acheter aujourd’hui ?
Grande valeur
Eh bien, un argument est la valorisation. En termes simples, Greggs est désormais beaucoup moins cher qu’avant.
Sur la base des prévisions actuelles, je devrais payer l’équivalent de 13 fois les bénéfices pour l’action. Cela correspond à peu près à la moyenne sur plusieurs décennies des actions britanniques. Il est également nettement inférieur à son niveau de septembre 2024.
À l’époque, les actions dépassaient les 3 000 pence et le ratio cours/bénéfice (P/E) était d’environ 30. Cela ressemble plus à une action technologique en plein essor qu’à un vendeur de rouleaux de saucisses. Et c’est précisément pourquoi j’ai quitté à contrecœur mon poste chez Greggs à cette époque.
Rétrospectivement, cela s’est avéré être une chance. Les actions ont commencé à chuter peu de temps après, alors que la croissance des ventes commençait à stagner. Mais maintenant que les attentes ont été ajustées, je pourrais conclure qu’acheter aujourd’hui me donnerait une marge de sécurité suffisamment importante. Après tout, il s’agit d’une entreprise qui génère toujours des marges supérieures à la moyenne et des retours considérables sur l’argent investi.
Il y a d’autres attractions. Sur la base du cours actuel de l’action, le rendement du dividende attendu est de 4,3 %. L’indice FTSE 250, dans lequel Greggs détient une position, rapporte dans son ensemble 3,2 %.
Partages de Greggs : pire à venir ?
Le problème est qu’aucun dividende n’est vraiment sûr. Même si ces distributions en espèces semblent pour l’instant largement couvertes par les bénéfices attendus, elles pourraient encore diminuer à l’avenir si les opérations commençaient réellement à couler comme une tarte détrempée. Et nous savons que Greggs ne manque pas de vents contraires. Il s’agit notamment d’une confiance atone des consommateurs, d’une concurrence intense et d’une hausse des coûts. L’avènement des médicaments amaigrissants constitue un autre obstacle, surtout si leur acceptation parmi leur clientèle s’accélère.
Ensemble, ces problèmes contribuent à expliquer pourquoi le titre est plus populaire auprès des vendeurs à découvert au Royaume-Uni que tout autre titre. En bref, un nombre important de traders parient gros que ce titre a une chance de baisser davantage.
Les vendeurs à découvert peuvent se tromper. Mais cette situation n’inspire pas confiance.
pari binaire
À ce stade, je reste fermement indécis quant à la direction que prendra ensuite le stock de Greggs. Mais je pense aussi que nous n’aurons pas beaucoup de temps pour le savoir.
La société publie ses derniers chiffres annuels le 3 mars. Toute reconnaissance par la direction du fait que le ralentissement des ventes n’est plus « temporaire » (comme cela semble être le cas) pourrait inciter davantage d’investisseurs à jeter l’éponge.
D’un autre côté, le moindre signe que la société basée à Newcastle a réussi à dépasser ses propres objectifs ou ceux des analystes pourrait faire grimper le cours de l’action, du moins à court terme.
Pour moi, cela fait de Greggs une sorte de pari binaire de nos jours.
Je suis un imbécile, pas un joueur. Je vais donc examiner la déclaration de perspectives avec un peigne fin et décider si je dois maintenir l’entreprise sur ma liste de surveillance par la suite.
