Malgré la promesse de la « blockchain » et de la technologie des registres distribués, bon nombre des offres les plus attrayantes de cette technologie tant vantée se sont avérées être l’argent Internet (comme le Bitcoin), le comportement commercial spéculatif et les memecoins.
Pourtant, pour ceux qui pensent à plus que « crypto » ou « bitcoin » lorsqu’ils entendent le mot « blockchain », un excellent cas d’utilisation de la technologie décentralisée n’est pas une question de savoir si, mais quand. Certains diront même que les offres les plus attractives sont déjà là.
C’est pourquoi les investisseurs ont été encouragés lorsqu’un « prêteur blockchain » moins connu, spécialisé dans les prêts sur marge de crédit immobilier (HELOC), a testé le marché boursier américain en septembre. Figure Technologies a obtenu une valorisation de 7,6 milliards de dollars lors de sa négociation initiale, levant près d’un milliard de dollars. Quelques semaines après son ouverture, TheStreet s’est entretenu avec le PDG Mike Tannenbaum et la directrice financière Macrina Kgil pour mieux comprendre l’opportunité.
Mais au-delà de son association avec la blockchain, l’utilisation de la société depuis près de dix ans ne se limite pas à l’esthétique, aux mots à la mode ou à la « blockchain pour le plaisir de la blockchain », selon les mots de Tannenbaum. Au lieu de cela, la direction de Figure utilise la technologie pour se différencier sur le marché encombré des prêts hypothécaires.
“Figure en tant que concept se concentre sur l’avenir des marchés de capitaux utilisant la technologie blockchain”, a déclaré le PDG Michael Tannenbaum, qui affirme que l’idée est née de SoFi Technologies, où il a occupé le poste de directeur des revenus, sous la direction du fondateur de Figure, Mike Cagney. “Nous avons alors identifié l’opportunité d’utiliser la blockchain pour améliorer la manière dont les prêts circulent sur les marchés des capitaux et accroître l’efficacité ainsi que la manière dont ils sont financés, négociés et émis.”
Cela peut sembler complexe, mais de nombreux emprunteurs ne voient jamais ces niveaux de complexité. Ils se rendent simplement sur le site Web de Figure ou sur l’un de leurs partenaires B2B provenant de Figure, tels que taux garanti, Houzz ou Credit Karma, et demandent un HELOC pour retirer la valeur nette de leur maison.
Ce processus n’a rien de nouveau : des millions d’Américains comptent sur les HELOC pour financer des rénovations domiciliaires, consolider leurs dettes ou payer d’autres dépenses. Mais ce qui rend Figure unique, c’est ce qui se passe sous le capot. Le financement des prêts est un capital en chaîne, en plus de la technologie blockchain qui accélère la vitesse et réduit le coût auquel ils peuvent être émis.
“Nous pouvons contracter un prêt hypothécaire pour environ 1 000 dollars, contre 12 000 dollars en moyenne dans le secteur”, a déclaré Tannenbaum. “Et nous pouvons le faire en cinq jours environ, contre une moyenne de 45 jours dans l’industrie.”
La rapidité et les économies ont aidé l’entreprise à générer plus de 17 milliards de dollars de volume de prêts via sa plateforme, générant des marges d’EBITDA de 40 % et atteignant une rentabilité GAAP et EBITDA en 2025, selon Tannenbaum.
Cependant, l’autre aspect de l’activité de Figure, le marché, ne fonctionnerait pas aussi bien sans sa clientèle riche et de premier plan.
“Nous travaillons avec des personnes plus riches, avec un revenu moyen de 185 000 dollars”, a déclaré Macrina Kgil, directrice financière de Figure, ajoutant qu’un HELOC émis par Figure se situe généralement entre 95 000 et 100 000 dollars. “Une fois le prêt accordé, le LTV est d’environ 65 %, nous sommes donc dans une catégorie différente des autres prêteurs personnels, qui pourraient se situer dans une catégorie de score FICO inférieure.”
Comment fonctionnent les choses de la Blockchain ?
Le grand livre Provenance exclusif de la société offre aux investisseurs la possibilité de financer et d’échanger des prêts émis en chaîne via deux services : Figure Connect, qui fonctionne comme une sorte de marché de « crédit privé » pour les institutions, ainsi que Democratized Prime, un produit de type financier décentralisé.
Le premier est intéressant car il permet aux investisseurs individuels, aux banques ou aux institutions de financer et d’échanger des prêts en chaîne à l’aide de pièces stables, obtenant ainsi un rendement attractif. Fondamentalement, des prêts garantis par des garanties pour des actifs du monde réel.
«Nous créons simplement un marché permettant aux particuliers ou aux entreprises de venir recevoir un financement à court terme pour les HELOC», ajoute Kgil. “C’est très puissant en raison de la manière dont nous avons créé tous les différents éléments de la finance décentralisée.”
Mais comment ?
Il existe une méfiance compréhensible à l’égard des crypto-monnaies. Ainsi, lorsqu’on parle d’intégrer des actifs du monde réel dans le monde de la blockchain, il peut y avoir un scepticisme compréhensible. Pour ce faire, Figure a créé quelques solutions dans les domaines hypothécaires.
“Lorsque le prêt est émis, nous traitons les attributs sur la blockchain et ces attributs sont visibles par toute personne qui achète le prêt”, a déclaré Tannenbaum. “En conséquence, nous obtenons une réduction de 80 % des coûts de contrôle qualité sur les marchés des capitaux et les marchés secondaires des prêts.”
De plus, la société dispose d’une technologie d’enregistrement des actifs numériques (DART), qui enregistre le privilège ou la propriété du prêt auprès du comté, puis écoute la blockchain à mesure que le prêt circule sur les marchés des capitaux, sans aucun travail manuel. Tannenbaum ajoute que cela confirme à qui appartient le prêt, fournissant « une compréhension de la propriété qui a été un problème dans le domaine des prêts hypothécaires dans le passé ».
“Tous nos prêts sont émis via la blockchain, puis transférés vers les marchés des capitaux en fin de compte”, explique Kgil.
de temps en temps
Une partie de l’attrait de Figure pourrait résider dans la subtilité avec laquelle elle a adopté une approche “Loin des yeux, loin du cœur” de la blockchain. Si un emprunteur n’est pas intéressé par ce genre de chose, il ne le verra pas.
Cependant, Figure a commencé à proposer des prêts adossés à des cryptomonnaies, entrant ainsi dans un secteur longtemps dominé par les bourses de cryptomonnaies et les bailleurs de fonds alternatifs. De nombreux utilisateurs recherchant Figure ont également accès à des prêts sur leurs actifs numériques, achètent le propre stablecoin de l’entreprise, YLDS, et échangent des actifs ou achètent des opportunités de prêt sur la démocratisation de Prime.
À l’avenir, l’entreprise espère utiliser son modèle agile pour accélérer l’octroi de prêts à un plus large éventail d’entreprises.
“C’est un marché énorme (entièrement adressable) si l’on pense à tout le crédit privé que nous considérons comme adressable”, a déclaré Tannenbaum, faisant référence aux opportunités d’expansion dans les petites et moyennes entreprises. “Nous avons l’ambition de nous intéresser non seulement au crédit privé, mais à toutes les classes d’actifs lorsque nous réfléchissons à l’avenir des marchés de capitaux sur la blockchain.”
