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L’intelligence artificielle (IA) suscite beaucoup d’incertitude, certaines actions du FTSE 100 telles que RELX et Rightmove s’étant effondrées ces derniers mois. La technologie va-t-elle bouleverser des industries entières ? Les investissements massifs en capital réalisés dans l’IA porteront-ils un jour leurs fruits ?
Seul le temps nous le dira. Cependant, j’ai toujours confiance dans ces deux actions du FTSE 100 de mon portefeuille, même si les choses deviennent étranges avec l’IA.
Miser sur l’adaptabilité
Peu d’entreprises réfléchissent autant aux implications de l’IA que Scottish Mortgage Investment Trust (LSE:SMT). Cette fiducie axée sur la croissance a découvert le potentiel du fabricant de puces Nvidia en 2016, l’année où il a lancé le premier supercalculateur d’apprentissage profond au monde (DGX-1).
Le PDG Jensen Huang a personnellement livré le premier DGX-1 à OpenAI, un obscur laboratoire de recherche sur l’IA à but non lucratif fondé par Elon Musk, Sam Altman et d’autres. L’essor de l’IA est survenu quelques années plus tard.
Mais selon Scottish Mortgage, où ira l’IA à l’avenir ?
Eh bien, le manager Tom Slater affirme que les deux prochaines décennies “seront marquées par une vitesse et une intensité de transformation qui font que les 20 dernières semblent stables en comparaison. L’intelligence artificielle est au cœur de tout cela. Ce n’est pas simplement une autre tendance technologique mais une nouvelle base pour l’économie mondiale”.
En conséquence, Scottish Mortgage se concentre sur les entreprises qui s’adaptent au changement. Il affirme que ceux qui réussiront à exploiter l’IA « progresseront », tandis que ceux qui n’y parviendront pas seront « désespérément laissés pour compte ».
En regardant le portefeuille actuel de Scottish Mortgage, je vois des entreprises technologiques à l’extrême pointe de l’IA, notamment Nvidia, Amazon, Meta et Anthropic. Mais le trust recherche de nouvelles entreprises qui s’appuient sur cette infrastructure d’IA : les grands gagnants potentiels de demain.
Bien entendu, il existe un risque que les dirigeants misent sur les mauvais chevaux. Et à mesure que nous avançons dans l’ère de l’IA, je m’attends à ce que ce titre soit parfois très volatil.
Cependant, la confiance m’offre une gestion prudente et une exposition à des entreprises privées innovantes comme Anthropic, SpaceX et Stripe que je ne peux pas obtenir sur le marché public.
Les actions se négociant avec une décote de 6,7 % par rapport à la valeur liquidative, je pense que Scottish Mortgage mérite d’être envisagé aujourd’hui.
Une action anti-IA
En revanche, Games Workshop (LSE : GAW) vend des jeux de société Warhammer et des armées de figurines, que les clients utilisent pour s’affronter sur une table.
Cela n’a donc rien à voir avec l’IA et c’est pourquoi je l’aime. Peu importe à quel point l’IA devient étrange, les passionnés de Warhammer continueront à peindre leurs miniatures de manière méditative et à se plonger dans la riche tradition que la société a construite au cours de quatre décennies.
Je vois Games Workshop comme une mini-Marvel. Au-delà de la simple fabrication de jouets, elle possède une propriété intellectuelle (PI) précieuse, similaire à Disney. Warhammer 40,000 et Age of Sigmar sont aussi profonds et riches en personnages que Marvel ou Star Wars.
De faibles exigences en capital et un produit à marge élevée (y compris les revenus de licence) se traduisent par des marges bénéficiaires extrêmement élevées. Tout cela soutient de généreux dividendes.
Sans surprise, des marges élevées se traduisent par une valorisation élevée, les actions de Games Workshop se négociant à 28 fois les bénéfices actuels. Si la croissance venait à décevoir à l’avenir, le titre pourrait chuter fortement.
Malgré ce risque, je reste optimiste quant à l’opportunité de Games Workshop de monétiser sa propriété intellectuelle à travers les jeux vidéo et son partenariat avec Amazon. Je pense également que les actions sont une option à laquelle il faut réfléchir.
