Comme des millions d’Américains, j’aime beaucoup de choses. Avec une inflation persistante et des licenciements croissants, trouver de bonnes affaires est devenu un nouveau passe-temps américain, ce qui devrait être une excellente nouvelle pour les chaînes de vente au détail discount comme Dollar Tree.
Après tout, il est sans doute difficile de trouver un meilleur prix que chez Dollar Tree, qui vend de nombreux articles à 1,25 $. Vous n’en obtiendrez peut-être pas autant et la qualité ne correspondra peut-être pas aux articles de magasin plus chers, mais pour l’essentiel, le prix est assez attractif.
Cependant, Dollar Tree pourrait ne pas faire mouche auprès des acheteurs réguliers en 2026, du moins pas selon Wall Street.
BNP Paribas vient de dégrader étonnamment la note de l’action Dollar Tree pour la rendre sous-performante, ce qui, dans le langage boursier, est aussi proche de dire « vendre » que la plupart des analystes le feraient.
Ce n’est pas un signe encourageant pour la chaîne de magasins discount qui, selon l’analyste du commerce de détail de la banque, est confrontée à une série de vents contraires, allant de l’inflation à l’immigration en passant par le GPL-1, alors même que ses rivaux aux poches profondes comme Walmart réduisent leurs prix pour séduire les clients, menaçant ainsi son avenir.
Shutterstock
Un analyste émet des avertissements chez Dollar Tree
Les racines de BNP Paribas remontent à 200 ans, elle a donc traversé de nombreuses périodes d’expansion et de récession de l’économie et a vu sa part des tendances du commerce de détail aller et venir.
Alors que l’économie américaine semble solide en apparence (la croissance du PIB était de 4,3 % au troisième trimestre), une économie émergente en forme de K crée un large écart entre les gagnants et les perdants à l’approche de 2026.
“L’écart entre la croissance des dépenses des revenus les plus élevés et les plus bas a été substantiel et persistant jusqu’au quatrième trimestre 2025”, ont écrit les analystes de Bank of America dans une note de recherche qu’ils m’ont partagée. “La divergence entre les deux groupes de revenus a commencé fin 2024 et s’est élargie tout au long de l’année dernière.”
Plus de vente au détail :
Vous ne croirez pas ce que Coca-Cola vient de faire avec sa marque de café Costco révèle une nouvelle approche qui pourrait remodeler les acheteurs de la chaîne furieux contre la nouvelle règle antivol de la chaîne de supermarchés Costco fait une promesse de prix audacieuse qui affecte tous les membres
Au total, 1,2 million d’Américains ont été licenciés l’année dernière, selon Challenger Gray & Christmas, ce qui en fait l’une des pires années jamais enregistrées depuis 1989.
Pendant ce temps, l’inflation a augmenté après l’entrée en vigueur des droits de douane, incitant de nombreux acheteurs à limiter leurs achats discrétionnaires et à réorienter leurs dépenses vers les produits de base chez les détaillants à moindre coût.
Pires années de licenciements depuis 1989 : 2020 : 2,3 millions 2001 : 1,96 million 2002 : 1,47 million 2009 : 1,29 million. 2003 : 1,24 million 2008 : 1,22 million 2025 : 1,21 million. Source : Challenger, Gray et Noël.
Sur le papier, des acheteurs plus soucieux des coûts devraient être une bonne nouvelle pour Dollar Tree (DLTR), étant donné ses racines en tant que magasin à un dollar. Cependant, BNP Paribas dresse un tableau sombre des défis auxquels est confrontée la chaîne de vente au détail, affirmant que les vents favorables ne parviennent pas à compenser un certain nombre de problèmes plus importants, notamment :
Plus de concurrence de la part des pairs et des concurrents plus importants, tels que Walmart. Une baisse des ventes de consommables, les articles du quotidien que la plupart des ménages doivent acheter régulièrement. Diminution du volume car les clients achètent moins d’articles pour compenser l’impact de la hausse des prix.
Ces changements de comportement des clients ne sont pas non plus les seuls problèmes. L’analyste de BNP indique également que les autres défis incluent les changements apportés aux avantages SNAP, l’utilisation croissante du médicament amaigrissant GLP-1 et le lancement d’agents commerciaux.
Des exigences de travail plus strictes sont imposées pour l’éligibilité au SNAP pour les Américains plus âgés, ce qui pourrait mettre à rude épreuve le budget de certains clients. De plus, certains États ont interdit la malbouffe SNAP, y compris les sodas, ce qui pourrait avoir un impact sur les ventes en magasin. De plus, à mesure que de plus en plus de personnes utilisent des médicaments GLP-1 pour perdre du poids, elles dépensent moins en collations et en achats impulsifs. L’essor du commerce d’agents, ou l’utilisation de l’intelligence artificielle pour acheter des articles en ligne, crée également une nouvelle concurrence.
Ensemble, tout cela pourrait nuire encore plus aux ventes de Dollar Tree.
Dollar Tree fait face à des défis commerciaux
Les changements dans les dépenses des clients ne sont qu’un côté de la médaille. Dollar Tree est également confronté à des défis commerciaux que sa direction et ses actionnaires pourraient sous-estimer.
Les marges sur les marchandises ont augmenté de 2 % depuis 2019. Néanmoins, BNP Paribas estime qu’il sera plus difficile d’obtenir une croissance supplémentaire des bénéfices à mesure que les stocks à moindre coût de Dollar Tree seront vendus et remplacés par des stocks à coût plus élevé et que les coûts de transport augmenteront.
L’année dernière, Dollar Tree a dépensé davantage en employés pour reévaluer les prix des articles après les avoir marqués, un processus appelé marquage rouge qui a contrarié certains acheteurs. Maintenant que la majeure partie des stocks à l’ancien prix a été vendue, la direction estime que les coûts diminueront à mesure que les heures d’ouverture de certains magasins seront réduites. C’est peut-être vrai, mais les analystes de BNP Paribas estiment que cette décision pourrait être déplacée.
“Nous pensons qu’ils sous-estiment peut-être les avantages tangentiels d’une augmentation de la main d’œuvre en magasin et d’une demande accrue des consommateurs à revenus moyens et élevés qui seraient attirés par des produits à prix multiples”, a écrit BNP Paribas.
Dollar Tree sous-estime peut-être également les risques liés à ses dépenses, car les politiques d’immigration peuvent faire augmenter les salaires des travailleurs tandis que les coûts de rénovation des magasins maintiennent les dépenses à un niveau élevé.
Dans l’ensemble, la combinaison de moins de vents favorables de la part des clients alors qu’ils reconsidèrent leurs dépenses et leurs risques commerciaux a conduit BNP Paribas à penser que 2026 pourrait ne pas être aussi rose pour l’entreprise que certains le pensent. En conséquence, il a abaissé son objectif de cours sur ses actions Dollar Tree à 87 $ contre 118 $ auparavant.
Related: Walmart prend une décision audacieuse pour défier Amazon pour ses clients
