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Les actions de Tesco (LSE :TSCO) ont grimpé en flèche en 2025, générant un rendement total de plus de 20 % en tenant compte des gains de prix et des dividendes. C’est juste au-dessus du rendement du FTSE 100 depuis le 1er janvier.
En se basant simplement sur l’évolution des prix, quelqu’un qui a investi 5 000 £ au début de l’année disposerait désormais de 5 915 £. C’est un résultat plutôt intéressant, mais les courtiers estiment que le cours de l’action de Tesco pourrait ne faire que commencer.
Les investisseurs pourraient-ils gagner encore plus d’argent au cours des 12 prochains mois ?
Progresser
Comme de nombreuses actions du FTSE, Tesco est suivi par une large communauté d’analystes institutionnels. Cela inclut Citi, qui a aujourd’hui les prévisions de prix les plus optimistes pour l’action City.
Le 12 décembre, elle a relevé sa précédente prévision de cours de 450 pence par action à 510 pence. Cela représente une augmentation de 16 % par rapport aux niveaux actuels.
Sur les 13 ayant reçu des évaluations sur le détaillant, la plupart sont extrêmement positives : 10 le considèrent comme un achat fort ou un achat. Mais qu’est-ce qui rend l’épicier si attractif selon les prévisionnistes ?
Les analystes de RBC Capital considèrent Tesco comme « un acteur de premier plan dans le secteur de la vente au détail de produits alimentaires au Royaume-Uni, doté d’un modèle commercial solide et d’une équipe de direction expérimentée ».
Cela a aidé l’épicier à gagner des parts de marché dans ce qui est devenu un secteur de plus en plus difficile. La part de Tesco a augmenté de 7,7 points de base au premier semestre pour atteindre 28,4 %, après avoir augmenté pendant 28 périodes consécutives de quatre semaines.
Deutsche Bank, quant à elle, a salué « l’efficacité opérationnelle, l’échelle et le pouvoir d’achat » du détaillant, ajoutant que ses opérations en ligne étendues et son programme de fidélité Clubcard offrent « des avantages concurrentiels avec des opportunités de monétisation à long terme ».
Mais regardez le prix.
Mais ces qualités font-elles des actions Tesco un achat aujourd’hui ? Je n’en suis pas si sûr.
L’augmentation des prix de cette année signifie que ces facteurs sont désormais inclus dans la valorisation de l’entreprise. En fait, son ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel de 15,5 fois (bien supérieur à la moyenne sur 10 ans de 12,1 fois) suggère que les investisseurs paient déjà une prime pour la récente résilience de l’entreprise.
Une telle valorisation pourrait limiter une nouvelle hausse du cours de l’action de Tesco. Mais plus encore, cela pourrait conduire à un net recul à mesure que les pressions s’accentuent sur le secteur alimentaire britannique.
Pas plus tard que cette semaine (15 décembre), les analystes de Jefferies ont abaissé la note de Tesco de Acheter à Conserver en raison de cette valorisation exorbitante.
Alors, qu’est-ce qui pourrait mal se passer ?
Il est alarmant de constater que des fissures apparaissent déjà dans le dossier d’investissement de Tesco.
Les derniers chiffres commerciaux montrent que la croissance de sa part commence à ralentir, reflétant une concurrence de plus en plus intense entre les supermarchés britanniques. Une prolongation pourrait avoir des implications significatives sur le cours de l’action.
Bien entendu, l’entreprise peut continuer à baisser les prix pour maintenir sa dynamique. Mais cela aura un coût supplémentaire considérable sur les marges et la rentabilité, qui ont déjà chuté de 10 points de base à un maigre 4,6% au cours du premier semestre.
Il est difficile de voir comment les choses vont s’améliorer sur ce front, avec une expansion rapide des détaillants bon marché Aldi et Lidl et des opérateurs de niveau intermédiaire qui accélèrent les baisses de prix. Pire encore, les coûts augmentent également dans l’ensemble de l’entreprise.
En conséquence, les bénéfices avant impôts de Tesco ont chuté de 6,3 % à 1,3 milliard de livres sterling au premier semestre.
Pour ces raisons, je n’achèterai pas d’actions Tesco pour mon portefeuille. Mais aujourd’hui, ils pourraient être intéressants à envisager pour les investisseurs plus tolérants au risque.
