Plus tôt cette année, les actions de Diageo (LSE :DGE) ont atteint leur plus bas niveau depuis plus d’une décennie. Le cours de l’action avait chuté pendant une grande partie de l’année dernière (et même plus), avec de nombreux problèmes dont la société essayait de se débarrasser. Cependant, si un investisseur avait senti il y a trois mois que le titre était sous-évalué et l’avait acheté, quel serait son rendement maintenant ?
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Sous-estimez-vous
Il y a trois mois, le titre se négociait à 1 706 pence. Il est maintenant à 1 852p. Cela reflète une augmentation de 8,5 % sur la période, ce qui signifie que 5 000 £ investis vaudraient 5 425 £. Bien entendu, ce gain n’est pas réalisé et ne s’accumulerait qu’à la vente des actions.
Toutefois, cela montre que le pire de la baisse pluriannuelle du cours de l’action Diageo touche enfin à sa fin. Incroyablement, le titre a chuté de 37 % au cours des deux dernières années, dont 13 % au cours de la dernière année. Pour un géant du FTSE 100, c’est une grosse perte.
Le problème vient essentiellement d’une situation financière plus fragile, qui met en évidence un ralentissement de la demande d’alcool. Cela est dû à plusieurs facteurs, tels que la réduction des dépenses des consommateurs en raison de l’inflation et des pressions sur le coût de la vie. Il met également en évidence les tendances en matière de santé et la baisse de la consommation d’alcool chez les jeunes.
Raisons d’être optimiste
Depuis le mois dernier, Diageo a un nouveau PDG, Dave Lewis. Il se présente comme un spécialiste du redressement avec de solides antécédents en matière d’aide à Tesco et est même connu sous le nom de « Drastic Dave » pour ses exploits en matière de réduction des coûts. Même si certains pourraient le considérer comme extrémiste, la réaction boursière me montre que le sentiment général est positif. Elle devrait procéder à une réforme culturelle et opérationnelle, ce qui, je pense, est une bonne chose pour Diageo.
Un autre facteur est la valorisation. La forte baisse enregistrée ces dernières années a dépassé la baisse correspondante du bénéfice par action. Cela signifie que le ratio cours/bénéfice a chuté. Il se situe désormais à 14,62, légèrement en dessous de la moyenne du FTSE 100 de 18. Cela pourrait sous-évaluer le titre. Dans les années à venir, le cours de l’action pourrait se redresser même si les bénéfices restent inchangés, ce qui permettrait au ratio de revenir vers la moyenne.
Enfin, la performance des marques phares reste solide. Je fais référence à des entreprises comme Guinness et Johnnie Walker, où Diageo a réussi à accroître son attractivité. Si les revenus de ces marques continuent d’augmenter, ils peuvent constituer une base solide en attendant que d’autres marques se redressent.
Dans l’ensemble, je pense que le titre peut être considéré comme un titre de bonne valeur à l’heure actuelle et que les investisseurs doivent le considérer.
