Source de l’image : Getty Images
Croda International (LSE :CRDA) est depuis longtemps l’une des actions à dividendes les plus fiables du Royaume-Uni. Mais les actions ont beaucoup baissé.
Il se négocie désormais avec une remise de 72 % par rapport à ses sommets de 2021. Cependant, la société continue de trouver des moyens de restituer davantage de liquidités aux actionnaires chaque année.
Produits chimiques spécialisés
Croda est une entreprise chimique. Leurs produits aident les cultures à pousser et permettent aux produits de beauté et aux médicaments de faire ce qu’ils sont censés faire.
Il est important de noter que les barrières à l’entrée sont très élevées. Les produits de l’entreprise sont protégés par une réglementation qui rend la concurrence extrêmement difficile. Dans certains cas, cela prend la forme de brevets. Tous les investisseurs ne les apprécient pas, mais ils interdisent aux concurrents de copier leurs produits.
Dans d’autres, ils sont spécifiés dans le cadre du processus d’approbation. Et cela signifie que les clients ne sont pas autorisés à passer à un produit alternatif. Cela donne à Croda un grand pouvoir de tarification. Mais malgré tout cela, le cours de l’action a été un désastre au cours des cinq dernières années.
Montée et chute
Pendant la pandémie, la demande pour les produits Croda a augmenté et le titre ainsi que l’activité sous-jacente se sont extrêmement bien comportés. Mais depuis, les choses ont évolué dans l’autre sens. Cela est dû en partie au fait que les clients travaillent avec des stocks excédentaires, mais ce n’est pas le seul problème.
L’entreprise a également pris des mesures stratégiques imprudentes. Elle a profité de l’aubaine du Covid-19 pour investir dans sa division lipides, mais ce fut une erreur. En conséquence, le titre est passé d’un énorme boom à une énorme baisse. Il est non seulement tombé à ses niveaux d’avant la pandémie, mais aussi bien en dessous.
Malgré tout cela, l’entreprise a réussi à continuer d’augmenter son dividende chaque année. Dans ces circonstances, il s’agit d’une réussite remarquable.
Dividendes
Croda’s a augmenté son dividende pendant plus de 30 années consécutives. Cela englobe les récessions, les guerres et divers changements de leadership. La nature intrinsèquement cyclique de l’activité la rend encore plus impressionnante. Mais il y a des risques à considérer.
La dernière augmentation était pour le moins minime. Et le dividende était à peine couvert par les flux de trésorerie disponibles de l’entreprise. Cela signifie que les investisseurs doivent améliorer la situation de l’entreprise dans un avenir proche. Mais certains signes montrent que cela est en train de se produire.
La dernière mise à jour de Croda a signalé des signes de normalisation des niveaux de stocks, ce qui devrait signifier que la demande s’améliorera après une longue période.
Leçons d’investissement
Les meilleurs investisseurs ne cessent d’apprendre. Et Croda International a été une grande source d’enseignements ces dernières années. Le premier est le danger de confondre un sommet cyclique avec un changement structurel. Cela s’est produit lorsque la demande a explosé pendant la pandémie.
Une autre raison est l’incertitude qui accompagne les industries complexes. Le changement de stratégie de l’entreprise a échoué parce qu’elle s’était trompée sur l’avenir du développement de médicaments. Cela ne veut pas dire que les investisseurs devraient les éviter complètement. Mais ils doivent être conscients des dangers potentiels.
Malgré tout cela, l’entreprise reste une source constante de revenus passifs croissants. Et cela pourrait aussi être extrêmement important.
Risques et récompenses
Il y a cinq ans, 1 000 £ suffisaient pour acheter 15 actions Croda International. Aujourd’hui, les investisseurs obtiennent plus du double de ce montant. Il existe encore des risques et des incertitudes, mais je pense que le titre mérite d’être pris en considération aux prix considérablement réduits d’aujourd’hui.
