Source de l’image : Le fou hétéroclite
Le 9 novembre, Warren Buffett a publié sa lettre annuelle aux actionnaires de Berkshire Hathaway, sa dernière avant de prendre sa retraite à la fin de l’année.
Au lieu de la mise à jour habituelle de l’entreprise, il s’agissait d’un témoignage émouvant des principes durables de l’investisseur légendaire. Il reflète la philosophie de Buffett sur la richesse, le leadership et l’avenir de l’Amérique, présentée avec la même sagesse perspicace qui a guidé des milliards d’investisseurs.
Il en a également profité pour souligner sa confiance en son successeur, Greg Abel. Le message central était clair : il y aura un « silence » après la démission de son poste de PDG.
Toutefois, celle-ci ne disparaîtra pas complètement. Au lieu des lettres exhaustives aux actionnaires pour lesquelles il est célèbre, il délivrera des messages annuels de Thanksgiving.
Le problème de la « cupidité »
À la manière typique de Buffett, ses derniers mots n’ont pas été entièrement tendres. Il a utilisé cette lettre pour formuler une critique cinglante des excès des entreprises modernes, mettant en garde contre l’émergence d’une tendance dangereuse dans les affaires américaines.
Il a souligné à quel point les nouvelles règles de divulgation destinées à embarrasser les dirigeants et à les contraindre à la retenue se sont retournées contre eux de manière spectaculaire. L’avertissement est intervenu quelques jours après que des informations selon lesquelles le PDG de Tesla, Elon Musk, avait reçu l’approbation d’une rémunération d’un milliard de dollars.
Qualifiant cette tendance croissante de toxique, il a déclaré : « L’envie et la cupidité vont de pair. »
Mais même si cela concerne peut-être les salaires des entreprises, cela s’applique également au monde de l’investissement. Un monde où l’avidité excessive entraîne trop souvent des pertes.
Alors, que peuvent apprendre les investisseurs de son héritage ?
Découvrir l’avidité d’un homme dont la valeur nette s’élève à 147,1 milliards de dollars peut sembler ironique, mais rares sont ceux qui comprennent mieux que lui les dangers de l’excès.
Comme le dit l’une de ses citations les plus célèbres : « Ayez peur quand les autres sont avides et avides quand les autres ont peur ».
Compte tenu des valorisations exagérées de nombreuses actions actuelles, la crainte semble justifiée. Un bon moyen de suivre ce conseil pourrait être de rechercher des actions moins volatiles que Tesla.
Il serait plutôt sage de considérer l’un des favoris de Buffett, Coca-Cola. Au Royaume-Uni, Coca-Cola Europacific Partners (LSE : CCEP), coté à Londres, est le plus grand embouteilleur indépendant de Coca-Cola en termes de chiffre d’affaires net.
La société de 32,74 milliards de livres sterling a un score bêta de seulement 0,7, ce qui indique une faible volatilité. Elle était cotée à la Bourse de Londres (LSE) juste avant le Covid, mais est déjà en hausse de 150 % en cinq ans.
Croissance rapide avec des revenus solides
Depuis son introduction en bourse, l’entreprise s’est développée de manière agressive. Elle a acquis l’embouteilleur australien Coca-Cola Amatil en 2021 et une participation de 60 % dans Coca-Cola Beverages Philippines en 2024.
Il est encourageant de constater que les revenus totaux ont presque doublé, passant de 9,62 milliards de livres sterling en 2020 à 18,51 milliards de livres sterling cette année. Naturellement, avec une marque aussi grande que Coca-Cola, il est peu probable que cette croissance s’essouffle de sitôt.
Mais au-delà d’une marque et d’un flux de trésorerie forts, cela comporte certains risques. En particulier, environ 8,5 milliards de livres sterling de dette contre seulement 7,72 milliards de livres sterling de capitaux propres. Cela lui laisse moins de flexibilité en cas de ralentissement économique et le expose au risque de problèmes financiers si les bénéfices diminuent.
un dernier au revoir
En tant que l’un des plus grands investisseurs de tous les temps, Buffett nous manquera beaucoup. Mais son héritage perdure dans ses leçons, et aujourd’hui plus que jamais, les investisseurs feraient bien de les prendre à cœur.
Pour les investisseurs ayant une vision à long terme, une action comme Coca-Cola Europacific mérite d’être envisagée. Dans l’environnement économique volatil d’aujourd’hui, cela pourrait ajouter de la stabilité et un caractère défensif à un portefeuille.
