Source de l’image : Le fou hétéroclite
Maintenant que Warren Buffett a quitté son poste de direction quotidien chez Berkshire Hathaway, nous assistons à la fin d’une époque.
Quelle époque c’était !
Le gain annuel composé de la valeur marchande par action de Berkshire sur la période 1965-2024 était de 19,9 %.
Cela peut ne pas sembler être une barre haute à franchir. Après tout, de nombreuses actions gagnent plus de 20 % de leur valeur chaque année.
Mais en réalité, dépasser ce chiffre est plus difficile qu’il n’y paraît. Obtenir de bons résultats en une ou deux bonnes années peut sembler d’une simplicité trompeuse. Mais le gain annuel composé de 19,9 % de Warren Buffett a couvert des décennies, y compris des années très difficiles sur le marché boursier, ainsi que de bonnes années.
Mais, comme Buffett lui-même l’a reconnu, les petits investisseurs ont effectivement un avantage sur lui. Il est plus facile d’obtenir de meilleurs résultats avec des sommes modestes qu’en investissant des milliards, ce qui réduit nécessairement l’éventail des opportunités disponibles.
1. Recherchez des entreprises gagnantes à long terme
Une partie du succès de Warren Buffett est due à un changement qu’il a opéré au début de sa carrière.
J’avais commencé par rechercher des offres spécifiques. S’inspirant de Ben Graham, il a décrit cela comme un « investissement dans les mégots de cigarettes », car il peut encore y avoir une longue traînée dans le titre.
Par exemple, une entreprise en difficulté mais bon marché pourrait être acquise à un prix supérieur au cours de ses actions précédent.
Buffett a changé son orientation pour rechercher des entreprises brillantes dont il pensait que la valeur pourrait augmenter avec le temps. Par exemple, Coca-Cola (NYSE : KO) a passé des décennies à créer des marques instantanément reconnaissables qui contribuent à stimuler les ventes année après année, même si les dépenses publicitaires diminuent.
2. Soyez très discipliné lors du choix
La bourse offre souvent de très bonnes opportunités.
Mais il offre rarement de belles opportunités.
Buffett estime que les investisseurs devraient se concentrer sur l’attente de belles opportunités, puis prendre leur place, même si cela signifie attendre des années sans rien faire.
3. Tenez-vous-en à ce que vous comprenez
Selon Warren Buffett, un investissement réussi repose sur quelques éléments clés : acheter de grandes entreprises en est une, et le faire uniquement à un prix attractif en est une autre.
Bien entendu, d’autres facteurs peuvent encore faire obstacle. (C’est l’une des raisons pour lesquelles un investisseur avisé maintient son portefeuille diversifié entre différentes actions.)
Mais selon Buffett, il est crucial de savoir dans quoi vous investissez et de pouvoir déterminer si le prix semble attractif.
Faire cela est déjà difficile. Mais c’est bien plus difficile si vous ne comprenez pas les entreprises dans lesquelles vous investissez. Buffett a toujours essayé de s’en tenir à ce qu’il appelle son « cercle de compétences ».
4. Recherchez des modèles économiques attractifs
L’une des raisons pour lesquelles Warren Buffett a investi dans Coca-Cola et détient toujours les actions des décennies plus tard est son modèle économique.
Vendre du sirop fabriqué à partir d’une recette exclusive aux embouteilleurs est un modèle commercial simple. Cela permet également à Coca-Cola de se concentrer sur un élément clé de sa chaîne de valeur, laissant aux embouteilleurs l’activité de distribution, potentiellement à plus faible marge.
Les choses peuvent-elles mal tourner ? Bien sûr.
Pourtant, Coca-Cola dispose d’un modèle commercial générateur de liquidités éprouvé, puissant mais simple.
