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Lorsque je recherche des actions à acheter à des fins de revenus passifs, j’essaie de ne pas me concentrer uniquement sur la performance. Oui, il s’agit de la mesure la plus directe qui détermine combien vous pourriez gagner, mais il ne faut pas s’y fier uniquement.
Les rendements élevés sont souvent insoutenables et finissent par entraîner les investisseurs dans le redoutable « piège à dividendes ». Peu de temps après l’achat, la société réduit ses dividendes et l’investisseur se retrouve avec un sac d’actions sans valeur.
C’est pourquoi, lorsque je vois des entreprises dont les rendements sont de 8 % ou plus, j’y regarde d’abord de plus près. Et cela en vaut la peine car, en de rares occasions, j’en trouve qui valent vraiment la peine d’être considérées. En voici deux.
Le REIT prometteur
NewRiver REIT (LSE : NRR) est une petite fiducie d’investissement immobilier britannique (307 millions de livres sterling) axée sur les actifs de vente au détail et communautaires. Les bénéfices sont en hausse de 54 % sur un an, mais le titre semble toujours bon marché et se négocie sur un ratio cours/bénéfice (P/E) à terme de seulement 8,9.
Cela suggère que le marché est sceptique quant aux perspectives des petits acteurs de l’immobilier, mais les fondamentaux évoluent dans la bonne direction.
Pour les personnes en quête de revenus, ses paramètres financiers sont impressionnants : un rendement de dividende élevé de 9,2 % avec un taux de distribution de 97,2 %. Pour la plupart des entreprises, ce chiffre semble dangereusement élevé, mais les REIT sont conçus pour distribuer la plupart de leurs bénéfices, ce qui n’est donc pas inhabituel.
Veuillez noter que le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et peut être sujet à changement à l’avenir. Le contenu de cet article est fourni à titre informatif uniquement. Il n’est pas destiné à être et ne constitue aucun type de conseil fiscal.
Surtout, NewRiver a versé des dividendes sans interruption pendant 15 ans et dispose actuellement de suffisamment de liquidités pour couvrir les paiements, ce qui ajoute du confort.
Le risque ? Le bilan est un peu tendu et la dette totale dépasse les capitaux propres. Cela ne signifie pas qu’il est impossible d’y investir, mais cela signifie que les investisseurs doivent surveiller attentivement les niveaux d’endettement et les coûts de refinancement. Si les bénéfices continuent d’augmenter, une nouvelle injection de capital ou des ventes d’actifs pourraient contribuer à réduire les risques liés à la structure du capital.
D’ici là, il s’agit d’une action à haut rendement à considérer qui pourrait bien rapporter si vous acceptez un certain effet de levier et un certain risque sectoriel.
Des revenus au coeur de la capitale
City of London Investment Group (LSE : CLIG) est un gestionnaire d’actifs mondial spécialisé dans les fonds fermés. Il offre un rendement de 8,55 %, avec un taux de distribution d’environ 106,6 %. À première vue, c’est un peu exagéré, mais la société a un record de dividendes ininterrompu sur 12 ans et une couverture en espèces d’environ 1,2x, ce qui contribue à atténuer les inquiétudes.
Les bénéfices sont sur la bonne voie, en hausse de 11,6 % sur un an, et le titre semble évalué à un prix raisonnable, avec un ratio de croissance P/E (PEG) d’environ 1. Cela suggère que la valorisation correspond à peu près à ses perspectives de croissance, plutôt que de s’appuyer sur des hypothèses héroïques.
Le bilan est un autre avantage : un ratio d’endettement très faible de 0,03 réduit considérablement le risque d’une réduction des dividendes motivée par l’endettement.
Le principal risque ici est que la performance soit liée aux marchés mondiaux et à la confiance des investisseurs. Une forte baisse aurait un impact sur les actifs sous gestion (AUM) de la société, nuisant d’un seul coup aux revenus de commissions et au cours de l’action.
Pour cette raison, il est préférable de le considérer comme faisant partie d’un panier de revenus diversifié plutôt que comme une sélection unique.
Un équilibre risque/récompense
Bien que les deux actions aient une couverture de dividendes inférieure à ce que vous considérez normalement comme suffisant, leurs antécédents et leurs bilans sont rassurants.
Néanmoins, lorsqu’on parle de rendements supérieurs à 8 %, le risque de baisse est toujours plus grand. Les deux pourraient certainement donner un bon coup de pouce au rendement moyen d’un portefeuille de revenu, compte tenu de l’importance de la diversification.
