Les prix de l’or augmentent à nouveau, mais les analystes de Saxo Bank ne considèrent pas cela comme une cassure nette.
Selon le rapport de Looking Alpha, les analystes de Saxo Bank notent que l’or et l’argent continuent d’évoluer entre la demande de valeur refuge, le dollar et les dernières nouvelles sur la guerre en Iran.
Les investisseurs continuent de rechercher de bonnes affaires, mais ils ne se précipitent pas non plus vers le trading. C’est la tension à ce stade, où, après les énormes progrès de King Metal, la configuration est devenue beaucoup plus compliquée qu’auparavant.
Cela dit, j’ai couvert un renouvellement similaire chez Morgan Stanley plus tôt cette semaine, et la conclusion est effectivement conforme à la prudence de Saxo.
Morgan Stanley a abaissé son objectif d’or pour le second semestre 2026 de 5 700 dollars à 5 200 dollars, en raison de la faiblesse de la demande officielle, des sorties d’ETF et de la disparition des espoirs de baisse des taux.
Les analystes de Saxo Bank préviennent que jusqu’à ce que nous voyions une clarté vers la paix, l’or et l’argent resteront limités.
En termes simples, les prix peuvent augmenter, mais la partie la plus facile de la reprise est sans doute terminée.
Les prix de l’or se redressent, mais les analystes préviennent que des changements dans les forces macroéconomiques pourraient rendre la reprise vulnérable à l’avenir.
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Les rendements de l’or et de l’argent se démarquent. L’or a augmenté de 323,19 $, soit 7,37 %, en 30 jours. L’or est en hausse de 700,79 $, soit 17,50 %, en 6 mois. L’or a augmenté de 1 373,57 $, soit 41,22 %, en 1 an. L’or a augmenté de 2 925,12 $, soit 164,23 %, en 5 ans. L’argent a augmenté de 7,58 $, soit 11,18 %, en 30 jours. L’argent a augmenté de 28,60 $, soit 61,10 %, en 6 mois. L’argent a augmenté de 42,31 $, soit 127,82 %, en 1 an. L’argent a augmenté de 49,20 $, soit 187,69 %, en 5 ans. Source : Goldprice.org. Le récent rallye de l’or a perdu de son élan
Il est évident que l’or a perdu un peu de son éclat ces derniers temps.
Au cours des deux dernières semaines, le métal roi est passé de 4 700 $ à 4 800 $, avant de retomber à 4 700 $.
Bien que ce soit loin d’être un désastre, cela montre que le commerce est devenu beaucoup plus difficile.
Plus tôt dans l’année, l’or s’est redressé grâce à la confiance dans les baisses de taux, la baisse des rendements et la demande de valeurs refuge.
Toutefois, dernièrement, les pressions inflationnistes liées au pétrole, le raffermissement du dollar, la hausse des rendements et la vente des ETF ont ôté une grande partie de cet air à la mesure.
Performance des actions SPDR Gold par rapport au S&P 500 depuis le début de l’année : les actions SPDR Gold (GLD) sont en hausse de 9,32 %, tandis que le SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) est en hausse de 4,98 %. 2025 : GLD a rapporté 63,68 %, tandis que SPY a rapporté 17,72 %. 2024 : GLD a rapporté 26,66 %, tandis que SPY 24,89 %. 2023 : GLD a rapporté 12,69 %, tandis que SPY a rapporté 26,18 %. 2022 : GLD a chuté de 0,77 %, tandis que SPY a chuté de 18,18 %. 2021 : GLD a chuté de 4,15 %, tandis que SPY a gagné 28,73 %. 2020 : GLD a rapporté 24,81 %, tandis que SPY a rapporté 18,33 %. Source : données sur le rendement total de TotalRealReturns. Le prochain mouvement de l’or dépend du dollar
L’or et l’argent sont tirés dans plusieurs directions à la fois.
D’une part, la diminution des risques de guerre fait disparaître la peur du commerce.
Les analystes de Saxo Bank ont déclaré : « La prolongation du cessez-le-feu par Trump réduit le risque immédiat d’une escalade militaire », réduisant ainsi la possibilité d’une nouvelle hausse inflationniste majeure du prix du pétrole. La hausse du pétrole peut faire grimper l’inflation de manière significative, maintenant les taux élevés et l’or beaucoup moins attractif.
D’un autre côté, la même désescalade peut peser sur le dollar, ce qui est utile puisque l’or et l’argent sont évalués en dollars.
C’est pourquoi les analystes de Saxo estiment que l’or restera probablement dans une fourchette dans ce scénario.
Ils soutiennent que l’or et l’argent peuvent continuer à « rivaliser avec le dollar pour obtenir une direction » jusqu’à ce qu’il y ait une voie plus claire vers la paix.
Derniers objectifs de cours de Wall Street pour l’or Wells Fargo Investment Institute : entre 6 100 et 6 300 dollars d’ici fin 2026. Commerzbank : 5 000 dollars d’ici fin 2026. JP Morgan : 6 300 dollars d’ici le quatrième trimestre 2026. BNP Paribas : 5 620 dollars en moyenne d’ici 2026, avec un maximum au-dessus de 6 250 dollars possible d’ici la fin. de l’année. Citi Research : objectif de cours à court terme de 5 000 $. Macquarie Group : moyenne de 4 323 $ pour 2026. Morgan Stanley : 5 200 $ l’once, contre 5 700 $ pour le second semestre 2026. Source : Reuters. Le graphique de l’or montre la prudence
La structure technique de l’or est loin d’être brisée, mais elle est devenue beaucoup plus fragile.
Par exemple, Razan Hilal de Forex.com a déclaré que l’or se consolidait en dessous des niveaux de résistance clés. Les acheteurs n’ont donc pas suffisamment augmenté les prix pour reprendre le contrôle de la tendance.
La ligne clé reste 4 640 $ l’once.
Tant que l’or conserve cette zone, les marchés peuvent se stabiliser et évoluer latéralement tandis que les traders attendent le prochain grand catalyseur.
Le plus gros problème est peut-être que l’or a récemment connu des difficultés autour de sa moyenne à court terme proche de 4 700 dollars, ce qui suggère un ralentissement de la dynamique.
Toutefois, à la hausse, l’or doit retrouver le sommet de 4 800 $ pour paraître à nouveau en meilleure santé. D’ici là, les rallyes continueront de se heurter aux vendeurs.
L’inconvénient est ici plus important.
Si l’or tombe en dessous de 4 640 $, le repli pourrait s’accentuer rapidement, les traders envisageant des niveaux de support clés proches du niveau moyen à bas de 4 000 $.
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