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Le prix du marché est bas et les joueurs sont un peu mous. Tout le monde s’incline, personne ne déteste les outrages.
L’instrument de capitaux propres préféré de Strategy, le STRC, s’échange en dessous de sa valeur nominale de 100 $, un détail qui a discrètement attiré l’attention des investisseurs qui surveillent la capacité de la société à continuer à financer ses achats de Bitcoin.
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Saturne intervient alors que les questions augmentent
La société à l’origine de la stratégie de trésorerie Bitcoin a récemment attiré de nouveaux capitaux malgré l’incertitude. Saturn, un fournisseur de performances soutenu par STRC, a investi 18 millions de dollars dans STRC, portant son investissement total à 33 millions de dollars.
Cette décision intervient alors même que les critiques se demandent si la demande pour cet instrument est suffisamment forte pour soutenir le rythme agressif des acquisitions de Strategy.
STRC offre à ses détenteurs un paiement mensuel avec un rendement annuel de 11,5 %, et les fonds collectés grâce à ce système servent directement à l’achat de plus de Bitcoin.
Pourtant, le titre en dessous de la moyenne a soulevé des questions. Un compte de suivi de l’activité STRC a été mis en ligne au cours du week-end, estimant qu’environ zéro Bitcoin a été acheté la semaine dernière. « Que confirmera le 8-K de lundi ? » » a demandé la publication.
Le repas continue. pic.twitter.com/tBDs2z0b4z
Cette question a peut-être déjà une réponse en cours.
Saylor publie les points orange, encore une fois
Le dimanche 26 avril, Michael Saylor a posté sur X avec un message simple : “The Beat Goes On”. Ci-joint se trouvait le tableau dit « Orange Dots » de Strategy, un enregistrement visuel de chaque achat de Bitcoin effectué par la société. Sur la base des tendances passées, le message est largement lu comme le signe qu’une autre annonce d’acquisition est à venir.
La stratégie compte désormais plus de 815 000 Bitcoins. Lundi dernier, la société a ajouté à ce total un achat de 2,54 milliards de dollars, consolidant ainsi sa position de plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde. Aucune autre société cotée en bourse ne s’en rapproche.
Le titre du message de Saylor – « The Beat Goes On » – reflète le ton qu’il a maintenu pendant des années : une montée en puissance constante, un signal public et une indifférence quasi totale envers les critiques.
BTC
Schiff appelle cela un stratagème de « Ponzi »
Pierre SchiffL’un des critiques les plus virulents de Bitcoin à long terme, s’est récemment concentré sur le STRC. Il l’a qualifié de « Ponzi le plus évident jamais réalisé » et a averti que les calculs derrière le produit ne résistent pas à un examen minutieux.
L’affirmation selon laquelle Bitcoin ne doit augmenter que de 2 % par an pour couvrir le rendement de 11,5 % de l’année dernière. $STRC suppose indéfiniment $MSTR cesse d’émettre un STRC. Mais Saylor augmente en réalité les émissions. Plus STRC MSTR vend, plus BTC doit augmenter pour couvrir la performance. De plus, si le prix du STRC…
Leur argument se concentre sur la relation entre l’émission de STRC et la croissance du prix du Bitcoin. Selon Schiff, l’affirmation selon laquelle Bitcoin n’a besoin que d’augmenter de 2 % par an pour couvrir le rendement de 11,5 % du STRC suppose que la société cesse d’émettre davantage de STRC.
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Si l’émission augmente, le taux d’appréciation requis du Bitcoin augmente avec elle. Il a également mis en garde Saylor contre d’éventuelles poursuites judiciaires, affirmant que la commercialisation du produit pourrait être considérée comme trompeuse.
Schiff ne voit qu’une seule issue à ce qu’il appelle une spirale mortelle : annuler le dividende. Mais il dit qu’une telle décision entraînerait elle-même d’énormes pertes sur les prix des actions STRC, Strategy et Bitcoin.
Strategy n’a pas répondu publiquement aux affirmations de Schiff. Saylor, pour sa part, semble impassible. Les points orange continuent d’être ajoutés au graphique.
Image en vedette de Gemini, graphique TradingView
